上涨逾260%。

　　与成飞集成类似，同样将上演“蛇吞象”戏码的还有目前正在停牌的广船国际(行情,问诊)。

　　广船国际是中国船舶(行情,问诊)工业集团（以下简称“中船集团”）下属公司。据其10月11日发布的公告，公司将进行重大资产重组，由控股股东中船集团注入旗下的中船黄埔文冲船舶有限公司（以下简称”黄埔文冲”）100%的股权，同时拟向第三方收购相关造船资产。公开资料显示，2013年，黄埔文冲实现销售收入100.9亿元，实现利润总额3.6亿元，而广船国际去年收入41.66亿元、利润总额2800万元，前者指标分别是后者的2.42倍和12.86倍。

　　还有哪些军工股具备资产注入的预期？《投资者报》记者对公开资料汇总统计发现，目前申万国防军工板块的29只成份股中，除已经完成资产注入的成飞集成，以及目前正在停牌的广船国际、北方导航和中航机电外，另有至少4家公司已出现大股东有意注入资产的信息，分别为中国重工、航天电子、哈飞股份和中航电子。

　　中国重工是中国船舶重工集团（以下简称“中船重工”）控股的上市公司。据介绍，中船重工承担了中国海军80%以上的主战装备的研制任务。据了解，此前中船重工曾承诺将旗下28家科研所和5家军工企业在内的资产注入中国重工。

　　航天电子是中国航天科技(行情,问诊)集团的下属上市公司。公司总经理王亚文曾表示，控股股东航天时代公司有将整体资产注入上市公司的意向。

　　同样，哈飞股份总经理曹子清曾表示，民用飞机总装资产可以进入上市公司，涉及军品的需经行业主管部门审批。

　　而在山西证券(行情,问诊)就中航电子的调研报告中提到，“航电系统研究所注入公司的大方向已定”，但由于“5个研究所的改制涉及养老、医疗、科研拨款等问题”，目前进度仍难以掌握。

　　军费预算5年增幅超50%

　　为高估值提供想象空间

　　另外一个支撑军工股价想象空间的则是中国军费预算的增长。

　　2014年3月5日，财政部向十二届全国人大二次会议提交了《关于2013年中央和地方预算执行情况与2014年中央和地方预算草案的报告》。报告提及，2014年军费预算约8082亿元，较上年涨12.2%，2013年中国军费预算为7202亿元。对此东兴证券发布研报表示，军工行业未来几年的高增长确定性较强，继续看好空军、海军装备开始的弥补性增长。

　　公开资料显示，1999年开始，中国开始“补偿性发展”的军费增长策略，军费保持每年12%~20%的涨幅，至2009年增加至4806亿元。2010年~2012年，中国的国防预算分别为5321.15亿元、6011亿元和6702亿元。

　　这也意味着，2010年~2014年，5年间中国军费预算增长了2761亿元，增幅达51.9%。

　　同时，东兴证券认为，中国军费投入占GDP的比重（2012年）仅为1.99%；同年美国为4.35%，远低于世界其他各国。而随着中国国防政策从和平政策转为积极防御，对军备的支出需求将持续增加。中国目前的经济实力能够支撑更大规模的装备投入，因此未来几年的高增长确定性较强。

　　综观军工股现状，大部分军工股目前已经处在相对较高的估值水平，且缺乏有力的业绩支撑，市场对其的评估依据侧重于未来的预期，但是未来资产注入或军费增长究竟能对上市公司业绩带来多大的影响，目前尚难有定论。

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