看好下周涨势 10金股获主力力推

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看好下周涨势 10金股获主力力推

作者：佚名文章来源：转载点击数：更新时间：2014-8-15 收费阅览：0 萃富币

看好下周涨势 10金股获主力力推

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5%。随着募投项目收益释放和销售网络的完善，公司有望成为安防行业细分领域龙头。

　　基于视频技术优势，智能安防、智能家居、智能汽车“三驾马车”业务将拉动公司长期成长。3 月，公司与奇虎360 达成合作，以智能摄像机切入智能安防领域。

　　智能安防在日、美等国家庭用户中已进入快速普及期。高昂的硬件和服务费成为中国市场发展的关键阻碍。通过引入互联网巨头，公司有望将视频监控技术与互联网技术、思维相结合，以“免费”硬件方式切入智能安防领域。未来盈利模式或将以增值服务和广告收入为主。借助外延并购与战略合作，公司有望加快智能安防、智能家居、智能汽车三大业务板块布局。从to G(政府)转向to C(个人)，意味着更为广阔的市场空间。商业模式变革可期，“三驾马车”将打开公司长期成长空间。

　　首次覆盖给予“推荐”评级，目标价 86 元:暂不考虑公司智能安防等业务的业绩贡献，根据公司最新经营状况，我们预计公司14-16 年EPS 分别为1.30、1.91 和2.56 元。我们认为，市场对于公司向to C 业务扩张，和长期成长性存在认识不足。我们首次覆盖给予 “推荐”评级，目标价86 元，对应15 年约45 倍PE。

　　风险提示:市场竞争风险、重大技术变革风险。责任编辑：烟波浩淼

　　

　　深振业A:结算下滑拖累业绩毛利率企稳回升

　　投资要点

　　事项:深振业公布2014年半年报，实现营业总收入4.9亿元，同比下降58.0%，实现归属上市公司净利润4914万元，同比下降81.8%，对应EPS0.036元，处于公司此前业绩预告区间的中游。

　　平安观点:

　　毛利率企稳回升，结算高峰在四季度。公司上半年实现结算面积3.4万平，仅为2014年全年的9.7%，结算面积大幅下降致上半年营收同比下降58%。净利润下滑幅度大于营收主要为:1)受结算结构影响，毛利率较去年同期下滑6个百分点至39.5%；2)利息支出增加及资本化比例下降，叠加营销费用增加，三费占比同比上升15.9个百分点至19.7%。下半年长沙振业城一期、西安振业·泊墅A组团、深圳峦山谷二期均将进入结算周期，同时尽管毛利率同比有所下滑，但随着低毛利率的天津新博园项目结算完毕，上半年毛利率环比2013年已回升6.3个百分点。毛利率企稳叠加下半年结算高峰的来临，我们对公司全年业绩仍较有信心。

　　销售优于行业，大户型较多制约全年业绩。上半年公司实现销售金额14.8亿元，销售面积13.2万平米，同比分别增长27%和27.1%，已完成全年计划销售额(34.7亿)的42.7%。销售表现及目标完成率均明显优于行业平均水平。公司年内可售货值主要为长沙振业城一期、西安振业城二期A组团、深圳峦山谷二期，全年总可售超过70亿。由于大户型占比较高(西安、长沙主要为大户型)、且部分区域(长沙)市场供需环境较差，尽管上半年公司销售表现较佳，但去化水平相对一般。下半年随着新推盘占比逐步下降，加上大户型产品库存累积，完成全年销售目标仍具有一定压力。

　　财务状况整体稳健，短期偿债压力较小。由于结算收入小于销售收入，期末公司预收款较年初增长111.9%至13.9亿元。净负债率和剔除预收款后资产负债率分别为39.2%和51.3%，较年初分别上升14个百分点和持平。在手现金22亿，为一年内到期长短期负债的2.6倍，短期偿债压力较小。随着天津新博园基本开发完毕，上半年公司新增天津项目，建面7.1万平，补充区域项目储备。目前行业预期仍不明朗，且地价仍处于相对高位，预计短期公司在土地市场仍将保持谨慎。

　　国资委持续增持，有望受益国资改革进程。公司大股东深圳国资委及其一致行动人远致投资近期增持1%公司股份，合计已持有33%股权，且计划未来12个月增持不超过总股本2%的股份。我们认为深圳国资委及其一致行动人近年持续增持公司股份，牢牢把握公司控制权，并逐步退出深长城等房企的经营，均彰显对公司前景的看好。同时在国资改革稳步推进的背景下，截止目前，全国已有15个省市出台了国资国企改革方案，深圳国资国企改革进程亦有望加速，公司有望直接受益深圳国资改革进程。

　　盈利预测与投资评级。预计公司2014-2015年EPS分别为0.61、0.72元，对应PE分别为8.5倍和7.2倍。公司作为深圳国资委直属企业，未来有望受益国资改革带来的政策红利，维持“推荐”评级。

　　风险提示:下半年销量不及预期；深圳国资改革进度不及预期。责任编辑：烟波浩淼

　　

　　梅花生物:公司主要产品均步入新景气周期

　　味精价格有望继续稳中有升经历三年的行业深度调整和洗牌，目前正常生产的企业剩下三家，即阜丰、梅花和宁夏伊品，三家味精产能185万吨，占全国的90%。目前产能利用率100%。当前味精价格8200元/吨，5-8月每月上涨250元/吨，已从低点的7000元/吨上涨了10%。我们认为味精价格未来会保持稳中有升，继续大幅上涨的空间较小，龙头企业会控制产量，使价格维持在合理水平，预计味精合理价格能维持到9000元/吨。

　　赖氨酸和苏氨酸价格均呈上涨态势近两个月赖氨酸价格上涨了20%，985的赖氨酸涨到8500元/吨。

　　主要因为梅花在6月份停产检修15天，以及大成的搬迁新厂所致。未来赖氨酸基本达到供需平衡的基础上，有价格上升的机会。

　　苏氨酸产品一个月价格上涨了约10%，随着饲料旺季的到来价格也有上升机会。公司10月份订单苏氨酸的价格已涨到1.15万/吨。

　　公司会密切关注希杰和逸品两个竞争对手的情况。

　　生物疫苗是并购重点公司收购的大连汉信，乙肝疫苗到11月完成GMP 工作，狂犬疫苗在15年投入生产，今年三月份推出流感疫苗，秋季开始销售；乙肝疫苗仍在销售前期储备的库存。

　　公司近期收购了广生药业41%的股权，广生药业有300亿粒的胶囊产能，均为动物明胶胶囊，公司将利用目前300吨的多糖产能，生产植物胶囊，用在高端产品、保健胶囊上，已出口到欧洲。

　　生物医药是未来公司并购的重点，未来会积极投资疫苗企业，重点在二联苗、三联苗，努力完善公司的生物医药板块。

　　盈利预测:公司从传统的味精企业，延伸到赖氨酸、苏氨酸、复合肥等产业，产品结构合理。由于所处行业处在产能过剩期，价格波动较大，公司一直难有较好表现。随着味精、氨基酸市场的寡头垄断日趋成熟，产品价格将结束长期低迷的阶段，企业盈利将会合理回归。下半年主要产品价格恢复，我们认为这种景气的复苏能持续到明年上半年，公司的盈利能力将会极大地改善。

　　公司努力拓展原料药，医药中间体的深加工，积极收购疫苗企业，从传统的生物发酵企业拓展到生物医药产业链，提升公司估值，待公司的生物医药产业链搭建完成后，价值有望得到提升。我们预计今年全年公司的盈利约4亿左右，15年盈利有大幅提升的可能。预测14-16年EPS 分别为0.14、0.2和0.24元，目标价6元，增持评级。责任编辑：烟波浩淼

　　

　　金证股份:战略转型分享行业红利

　　投资要点:

　　金证股份发布 2014年半年度报告，公司2014年上半年实现营业收入10.14亿元，同比增加20.87%，实现归属于上市公司股东的净利润4，432.49万元，同比增加20.36%，实现归属于上市公司股东的扣非后净利润4，269.96万元，同比增加25.97%。

　　报告摘要:

　　公司收入增长提速，业务结构优化增强盈利能力。公司在2014年上半年营业收入实现20.87%的增长，比去年同期和今年一季度的增速分别高出10.66和4.08个百分点，收入增长提速主要得益于证券IT、基金IT 和泛金融业务等金融IT 业务的快速增长，上半年公司系统集成和定制软件分别增长121.66%和38.18%。同时，金融IT 业务比重的提升也拉升了公司的毛利率。

　　技术变革和制度变革提升IT 投资意愿，强大的盈利能力保证投资IT能力，金融IT 迎来曙光。从制度层面而言，券商创新的行业趋势和交易所等泛金融的兴起成为带动证券基金IT 增长的动力源；从技术层面而言，互联网金融的涌现促使传统金融加速应变(如宝宝类产品)，进而加大IT 投入力度；同时，金融行业盈利能力很强，在经济转型的大背景下，是为数不多能够依然保证IT 投资能力的行业。

　　战略回归金融IT，商业创新打开公司未来市场空间。公司继续坚定地执行“回归金融IT”的战略，分享金融IT 行业的红利，同时，公司还积极探索推进商业模式的创新，与中山证券、腾讯的合作都在稳步推进，“分收益”的盈利模式有望突破公司的人力瓶颈，打开公司未来的成长空间。

　　预测公司 14/15年EPS 为0.58/0.81元，目标价35元，维持“增持”评级。责任编辑：烟波浩淼

　　

　　西陇化工:化学试剂和生化试剂双翼齐飞

　　投资要点:

　　首次覆盖，给予“增持”评级，目标价20.5元。我们预计公司2014/2015/2016年的EPS 分别为0.41/0.60/0.86元，对应增速分别为71%、46%、43%。

　　公司PCB 化学试剂与超净高纯化学试剂产能在2014年均将投放，同时公司收购的体外诊断试剂业务增长性良好，给予公司50倍的PE 估值，略低于行业平均水平，对应目标价20.5元，首次覆盖给予“增持”评级。

　　公司电化学品试剂业务未来有望实现量价齐升。2014年3月公司5万吨/年的PCB 用化学试剂投产，不仅产能瓶颈得到有效缓解，而且产品结构也得到改善，公司高毛利的自制试剂占比提高，我们预计公司PCB 试剂的销量和价格均有所提升。公司1万吨/年超净高纯试剂将于2014年分批释放产能，公司的技术优势使得公司可以进入国产化率极低C8级产品领域，公司的新增产能能够快速转化为销量。

　　体外诊断试剂成为新的增长点。公司收购新大陆生物公司进入生化试剂领域，新大陆手上有三十来个常规生化诊断试剂证书，未来产品线及其丰富，新大陆承诺2014-2016年三年年复合增长率不低于22%，我们判断，新大陆当前处于起步阶段，基数低成长快，未来极有可能超过承诺业绩。

　　公司将组建电子商务平台来加强化学试剂销售。国外Sigma-Aldrich 经验表明，成立电商平台将大幅提高化学试剂的销售。2014年4月，公司公告将组建电子商务平台。由于自身组建电商平台需要花费较长的时间，我们预计公司收购现有的电商平台可能性较大，以迅速打开市场。

　　风险提示:电子产业增长不如预期；国内PCB 用化学试剂产能增长过快。责任编辑：烟波浩淼

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