煤炭价格：各种煤炭再次集体下跌。动力煤价格：国内价格加速下跌，再现2013年情景。相对上一个周期，动力煤生产地大同动力煤（Q6000）车板价（含税）、陕西榆林动力煤（Q6000）坑口价（含税）和兖州动力煤块（Q6000）车板价（含税）分别下跌0.3%、3.3%和3.0%。中转地秦皇岛大同优混（Q5800）平仓价、山西优混（Q5500）平仓价和山西大混（Q5000）平仓价分别下跌5.5%、5.9%和5.6%。

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新华社：八月“牛市”会来吗？

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　　秦皇岛动力煤下跌与2013年同期非常类似，7月份我国动力煤需求进入旺季，动力煤价格反而环比加速下跌，这与神华集团、中煤集团等动力煤寡头主动下调价格密切相关。环渤海动力煤（Q5500）综合平均价下跌39元/吨，而上一周期只下跌了9元/吨，目前价格489元/吨。临汾主焦精煤车板价（含税）、平顶山主焦煤出厂价（含税）分别下跌5.1%、0.5%。晋城无烟中块车板价（含税）和阳泉无烟洗中块车板价（含税）分别下跌3.4%、5.7%。阳泉喷吹煤车板价（含税）、长治喷吹煤车板价（含税）分别下跌1.4%、4.5%。

　　展望：各煤种再创近期历史新低，与下游景气度低迷密切相关，导致各煤种需求偏弱；另外煤炭进口量仍然较大，挤压了国内煤炭市场空间。展望8月份，国内进入高温的夏季，火电发电量进入季节性的高峰，有利于动力煤价格企稳；国家仍可能通过微调加大基建投资，炼焦煤需求有望小幅好转。综合起来，预计8月份煤炭价格以企稳为主。

　　市场表现：大盘月末急速上涨，煤炭板块充当先锋。最新周期，大盘月末在周期股金融地产、煤炭有色带动下急速上涨，上证指数最终上涨7.11%、沪深300上涨7.99%。煤炭板块最高上涨15.19%，最终上涨12.22%，明显跑赢大盘。此次煤炭板块大幅上涨，个人认为主要原因：首先是市场风格的转变，目前市场关注点由创业板、TMT等转向金融地产、煤炭有色等强周期性板块；其次是煤炭板块已经连续下跌3年以上，很多个股已经跌破净资产，随着国企改革的推进，煤炭板块存在估值修复的需求；最后，占煤炭板块市值50%的中国神华(行情,问诊)A股股价相对H股折价，此次中国神华大幅上涨11.58%，推动了整个板块的上涨。

　　顺势而为，区别对待，维持行业至“中性”投资评级。从目前基本面角度来看，目前煤炭板块整体仍然缺乏刺激点，但是随着市场风格的转换，煤炭板块仍然有持续活跃上涨的可能性。建议投资者对煤炭板块个股区别对待，个股方面我们重点推荐国企改革预期的个股：盘江股份(行情,问诊)，注估值相对较低的中国神华（601088）。