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　　海兰信：新业务扬帆，迎风破浪前行

　　海兰信--具备高度稀缺性的海洋信息化标的

　　海兰信的稀缺性主要体现为： 1、公司为目前 A 股市场唯一的海洋信息化标的； 2、在国内军民船舶市场，公司为极少数具备成熟 INS 系统级产品能力的厂商，为当仁不让的细分市场龙头。我们认为，海兰信长期成长路径清晰，且短期经营情况步入快速上升阶段。

　　军民并进，把握逆势增长机遇

　　从需求角度而言， 公司已从民品为主、军品为辅，成长为军品与民品齐头并进的产业布局，双轮驱动公司业绩维持快速增长。 具体而言： 1、 在民品市场，公司正抓住国产替代机遇，扩大公司在公务船市场的份额，充分受益于国家海洋发展战略； 2、 在军品市场，公司正快速切入军工供应体现，未来将成为军民融合政策的最大受益者，营业收入及利润向上弹性充足。我们认为，公司在民品公务船以及军工领域的拓展顺利，将完全抵消全球造船业行情疲软所产生的负面影响，保障未来 3-5 年公司收入和业绩持续快速增长。

　　合作创新， 构建海洋信息产业新生态

　　公司发展传统业务和市场同时，继续完善海洋信息产业布局。 具体而言： 1、新产品方面， 公司在国内市场率先推出小目标探测雷达和浪能驱动机器人两款创新产品，具有巨大的应用价值； 2、业务范畴拓展方面， 公司通过并购整合劳雷产业的优势资源，进一步加强在海洋监测方面的技术实力。 未来公司将构建“海空一体化观测平台”和“海洋大数据服务平台”，为国家的海洋强国战略提供产品和服务支持。

　　盈利预测

　　鉴于公司领先的产品技术优势，以及在民品和军品市场的良好产业布局，我们看好公司的发展前景。考虑收购海兰劳雷后业绩增厚及股本摊薄，我们预测公司 2015-2017 年全面摊薄 EPS 分别为 0.26 元、 0.49 元和 0.63 元，给予公司“买入”评级。

　　长江证券 胡路

文章录入：萃富投资    责任编辑：萃富

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