10大顶级券商强烈推荐10股大胆增仓布局（03.06）

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10大顶级券商强烈推荐10股大胆增仓布局（03.06）

作者：佚名文章来源：转载点击数：更新时间：2015-3-6 收费阅览：0 萃富币

10大顶级券商强烈推荐10股大胆增仓布局（03.06）

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　　 农业银行:境内西部地区优势银行

　　基本情况:　

　　农业银行曾经是我国的涉农业务专业银行，在中国广大城乡(尤其是县域)布局有大量网点。农业政策性业务剥离后，城乡网点依然发挥着重要作用，在吸收存款等方面有着自身优势。截止2014年6月末，农行境内分支机构数量达到23，573个，在国内银行业仅次于邮储银行。尤其是在其他商业银行布局较少的西部地区，农业银行仍然有独特优势，2014年中报显示其在西部地区的信贷占比、营业收入占比均超过20%，将成为“一带一路”战略的直接参与者和受益者。

　　盈利增长10%，资产规模和净息差双驱动:农业银行2014年前三季度营业收入、归母净利润分别增长12.13%、10.47%，前三季度逐季下降，但仍然是四大行中最高者。盈利增长主要由规模贡献，而净息差也同比回升，驱动盈利增长，这在同业之中也较罕见。拨备计提力度较大，对盈利形成一定拖累。三季度末资产总额15，96万亿元，较上年末增长10%左右，资产负债结构基本稳定，同业业务占比略微提升。

　　不良率缓慢上升但整体平稳:由于历史原因，农业银行不良率高过其他同业，但近期升势却相对同行更显平缓。2014年9月末不良率为1.29%，较年实上升7BP，升幅较小，显示出资产质量压力相对温和。从中报披露情况来看，农业银行不良来源主要是长三角、珠三角地区，行业分布则主要是制造业、商贸业，这与全行业规律相近。9月末不良余额为1，034.66亿元，较年初增加156.85亿元。拨备余额为3466.83亿元，拨贷比，拨备覆盖率335.07%，拨贷比4.33%，拨备充足。当期拨备计提力度较大并非由于资产质量恶化。

　　盈利预测及投资评级:我们预计农业银行2014-2015年EPS为0.56元、0.60元，对应PE为6.71倍、6.27倍。目前PB在1.1左右，较为合理。我们完成首次覆盖，并给予“增持”评级。

　　

　　 国电电力:2015瑞银大中华研讨会快评

　　2014年全年发电量同比下降2%。公司2014年全年发电量同比下降2%，其中火电/水电分别下降3%/1%。火电电量下降主要是因为经济增速放缓导致电力需求增速下降，同时公司机组因检修和环保改造使得停机较多。我们预计2015年环保改造因素不再。水电电量下降是由于东北地区水量偏少。公司预计2015年利用小时数较14年变动不大(2014年为4538小时)。

　　预计15-17年装机CAGR为13%，可注入资产约60GW。公司计划2015-17年每年投产约6GW装机，2017年底可控装机规模达到59GW，对应2015-17年CAGR为13%，其中火电/水电/风电年均新投产2.9/1.8/0.9GW，对应年均资本开支约200亿元。母公司目前未上市电力资产约60GW，其中火电/水电分别为55/4GW，将有希望注入上市公司。

　　自14年10月24日以来，公司股价累计上涨72%，分别跑赢大盘和行业25ppt和35ppt。但我们认为短期内公司基本面不会发生明显变化，我们预计2015年公司ROE为17%，当前股价对应2015年PE为10倍，我们认为股价过高，因此维持“卖出”。　

　　估值:维持目标价4.0元。我们基于现金流贴现估值方法，假设WACC为6.3%，得到目标价4.0元。

　　

　　 广深铁路:2015瑞银大中华研讨会快评

　　预计近期部分铁路货运运价放开为市场化改革开端。2014年12月，国家发改委宣布放开4项铁路散货快运、包裹运输价格以及社会资本投资控股新建铁路的运价。管理层预期在短期内货运运价的调整对公司业绩并不会有影响，但该举措提振了市场对铁路改革的信心，成为铁路运价市场化的开端。由于长途普客运运价20年没有调整过，管理层期待该运价能够迎来提升，如若实现公司将较为受益。

　　公司计划加开动车来应对广深港高铁的潜在竞争分流。2014年1-11月公司客运量同比下降2.7%，其中，广深城际铁路和长途列车客运量分别下降2.4%/3.1%。我们认为同区域内高铁线路的开通运营对公司普线客流量有一定分流，预计如果广深港高铁深圳福田站开通将对公司客流量产生较大竞争压力。因此为了积极应对高铁分流，公司目前计划增加广深动车平湖站和兴塘站停靠，或增开三对动车，有望在投入运营后获得更多来自线路中段的客流量。

　　铁路沿线土地资源开发有待具体政策落实。近年来国务院陆续颁布33号文和37号文，提出支持铁路车站及线路用地综合开发。公司拥有1000万平米土地的使用权，且其中许多站场土地位于广州、深圳的中心城区，商业价值高，我们认为如果土地开发启动公司将最为受益。管理层认为实际推进有待进一步具体政策明确，但公司保持密切关注。

　　估值:维持目标价5.50元和“买入”评级。我们看好公司，公司为铁路客运运价改革和铁路综合土地开发的最大受益者。我们维持目标价5.50元，目标价基于VCAM贴现现金流估值模型(WACC为8.3%)，对应2015年26倍预期市盈率。给予公司“买入”评级。

　　

　　 豪迈科技：2014年业绩靓丽，未来更从容

　　豪迈科技2014年实现营业收入1,815百万元，同比增长54.5%，归属于母公司股东的净利润为502百万元，同比增长50.6%，EPS为1.26元。公司公布的2014年分配预案为每10股转增10股，并派发现金红利5元。

　　订单饱满，增长迅猛：公司作为竞争力领先的轮胎模具企业，继续扩大在主要客户的份额，实现了收入的良好增长。其中，4季度单季度，公司实现营业收入为500百万元，较上年同期增长48.0%，增速略低于3季度，这主要是上年基数变化所致。基于良好的市场地位，公司持续保持突出的盈利能力，净利润增速与收入增速基本同步。

　　国内轮胎企业效益有所变化，外资客户订单增长更快：2013年，受益于天然橡胶价格(约占轮胎成本的50%左右)下跌，我国的轮胎企业效益好转明显，进而纷纷加大扩产力度。而轮胎的需求增长相对平稳，受产能扩张影响，2014年以来，轮胎行业的效益掉头向下。根据国家统计局数据，轮胎行业的累计利润总额在2014年从1-3月的同比增长13.8%，变为1-12月的下降2.9%，产成品库存从3月末的同比增长12.5%，变为12月末的同比增长25.7%。公司轮胎模具业务来自国内企业的需求增长有所放缓，但基于在外资重点客户的份额持续扩大，总体实现了收入的快速增长。

　　展望2015年，更加从容：2014年公司实现规模快速增长，与主要竞争对手已拉在差距，更在产品、客户的结构优化方面有较大进展。考虑到国内外需求的变化，我们判断公司2015年有望继续实现良好增长，产能排布过紧的情况也将有所改善(2014年长期资产购置超过5亿元人民币).

　　盈利预测和投资建议：我们预测公司2015-2017年分别实现营业收入2,198、2,583和3,032百万元，EPS分别为1.518、1.799和2.121元。基于公司业绩增速和未来发展潜力，参考可比公司估值，我们继续给予公司“买入”的投资评级，合理价值为34.91元，相当于2015年23倍PE.

　　风险提示：人民币汇率波动的风险；下游轮胎企业经营效益波动的风险。

　　

　　 顺网科技：业绩符合预期，15年一季度有望延续高增长

　　事件：公司2015年2月28日公布2014年业绩快报，实现营业收入6.49亿元，归属于上市公司股东的净利润达1.50亿元，较上年同期增长46.4%。

　　点评：　

　　业绩符合此前预期，全年实现高增长。参照公司业绩快报，2014年度实现净利润1.50亿元，同比增长46.4%，落在此前业绩预告上半段区域。需要指出的是，以上数据已扣除14年度股权激励费用，以我们估算的1600万元计算，若消除股权激励费用影响，则2014Q4营收同比增长124%，环比增长47.7%；单季净利润同比实现172%的增长，环比实现22%增长，高增长模式得以延续。

　　外延+内生，流量变现持续加速。伴随着公司对网吧行业两大计费企业的成功整合以及对杭州浮云网络实现并表，产品一体化进程稳步推进，母子公司协同效应开始显现，成为支撑全年增长的一大支柱。同时公司自年初发力游戏运营平台，伴随开服数的快速提高，以及优质独代产品的引入，增厚公司用户中心系统板块业绩。

　　2015Q1有望实现同比100%以上增长。我们判断主要来源于三方面：(1)2014Q1因新收购子公司处于亏损状态拉低当季业绩，而当前新浩艺、成都吉胜均已实现扭亏，开始贡献正向利润；(2)Q1是传统广告业务淡季，伴随着游戏业务的全面崛起，将有效平滑广告业务淡旺季影响；(3)伴随着账号体系的全面打通，吉胜及新浩艺客户流量的持续导入，嫁接公司现有的多元化变现渠道，实现单用户收入的快速提升。

　　预计公司2014-2016年EPS分别为0.52、1.10及1.98元，对应2015-03-03日收盘价PE分别为60、28及15倍，我们继续看好公司基于现有优势，布局细分垂直互联网平台的前景，以及伴随着运营能力的不断提升，渠道变现水平的提高带动平台价值提升，维持“推荐”评级。

　　风险提示：(1)全网平台推进不达预期；(2)游戏业务ARPU值提升受阻

　　

　　 张江高科：园区升级打造中国的全球科创中心

　　公司有望成为全球科创中心的中心：1)全球科创中心建设成为上海2015年1号课题，唯有创新以提升要素生产率才是中国经济之未来；2)张江由于其产业布局、历史沿革等原因，有望成为科创中心的中心，届时公司将显著受益于园区品质的提升；3)公司集“全球科创中心、园区创新升级、自贸区、新三板、创投以及上海国资改革”等概念于一身。

　　自贸区扩围、双自联动促园区升级：1)公司提出双自联动方案，拟在实现自贸区和自主创新示范区联动的基础上，建立制度创新与科技创新的联动、高标准投资贸易体系和创新转型的联动；2)双自联动的目标是实现“离岸创新、全球孵化、产业并购、张江整合”，由此将园区进一步升级成具备整合人才、要素、创新和产业的国际级园区。

　　国资整合、打造投贷孵一体化的投资平台：1)公司将整合集团资源，打造投贷孵一体化的投资平台，以提升公司未来的投资收益；2)公司未来投资收益有望超于租售业务，公司目前81%是租售业务收入，但投资收益占利润总额达到75%且还在持续提高，未来可视为准创投类企业。

　　公司价值被低估，RNAV每股27.1元：1)公司现有项目储备237.8万方，其中121.8万方已经建成为租赁性物业，116万方为在建和待建项目；2)公司持有型物业、在建和代建物业、股权投资RNAV分别为104、116和126亿，加上期初73亿净资产，公司总RNAV约419亿。

　　投资建议：公司有望成为全球科创中心的中心，计划整合集团资源实现投贷孵一体化，并通过“双自联动”方案积极参与打造全球影响力的科创中心，公司成为集“全球科创中心建设、园区创新升级、自贸区、新三板、创投、上海国资改革”于一身的强势主题个股，我们上调盈利预测和投资评级至“买入”，目标价30元。

　　公司集众多概念于一身，公司每股RNAV为27.1元，我们上调公司2014-2016年每股收益分别为0.28、0.40和0.52元(之前为：0.27、0.33和0.31)，参考创投公司估值水平，给予6个月目标价30元，上调投资评级至“买入”。　

　　股价表现的催化剂：1)全球科创中心方案通过；2)自贸区挂牌；3)新三板制度创新公布；4)参股企业上市(比如：万得)；5)14年业绩超预期核心假设风险：房地产市场出现大幅度调整、全球科创中心被否

　　

　　 科大讯飞：与京东签署投资合作协议，打造完整智能生态链

　　公司与北京京东尚科信息技术有限公司于2015年3月4日签署《投资合作协议》，拟共同投资15,000万元设立讯京信息科技有限公司，其中，讯飞出资8,250万元，占注册资本的55%。

　　智能产业链与语音技术相结合，打造智能应用解决

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