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东方财富 （300059 股吧,行情,资讯,主力买卖）:互联网理财兴起推动业绩爆发
业务结构优化和理财产品结构变化支撑公司业绩高速增长。资本市场持续回暖,截止2014年11月我国股票账户数量达到18121.6万户,较年初新增603万户,公司日均覆盖用户1157万人,较年初增加300万,由此公司金融电商业务收入同比实现400%以上增长,成为公司业绩增长的主要驱动力。由于2013、2014预收账款大幅增加,2014年度确认的金融数据服务业务收入同比大幅增长。同时,由于经济形势和公司业务统筹的影响,2014年度广告收入出现下滑,整体业务结构呈现优化调整。
中国金融资产配置加速转移,互联网助力理财市场崛起。中国储蓄率高达85%,而美国对应的为15%,目前中国家庭存款余额达到50万亿元左右,未来随着银行利率的进一步下行,资本市场赚钱效应的凸显,越来越多的资金涌入理财市场。与此同时,随着“余额宝”等产品对用户网络理财习惯培养的加深,互联网理财即将迎来蓬勃发展。
互联网金融政策红利持续释放,公司一站式互联网金融服务平台的战略布局稳步推进。李克强总理视察微众银行、央行发放个人征信牌照等动作释放出强烈信号,网络券商、互联网银行等牌照有望取得实质进展。作为一站式的互联网金融平台,公司在用户数量和用户粘性方面都处于绝对优势地位,2014年公司先后发布股权激励、收购香港宝华世纪证券,强化在人才、牌照和国际化方面的布局。
预测公司14/15年EPS分别为0.14/0.26元,给予6-12个月40元目标价,给予“增持”评级。宏源证券
责任编辑：zdsh
科伦药业 （002422 股吧,行情,资讯,主力买卖）:可立袋获奖助力输液业务保持稳步增长
公司发布公告,在1月9日召开的2014年度国家科学技术奖励大会上,公司的“新型直立式聚丙烯医用输液袋制造技术与产业化”项目获得2014年度国家科学技术进步二等奖。
点评:
可立袋兼具安全性和便捷性,代表着输液包材的发展方向。目前临床使用的主要输液包材包括玻璃瓶、塑瓶、软袋和直立软袋(统称为直立式聚丙烯输液袋,科伦药业的同类产品称为可立袋?),可立袋作为国家药监局批准的第四类输液包材,具有高排空、无回血和可直立的特点。与玻瓶和塑瓶相比,无需导入外界空气,可以有效避免输液过程中的二次污染,安全性更高。与软袋相比,能够直立摆放,使临床配液等操作更为便捷,大大提高医护人员的工作效率,且在特殊情况下,可以进行空投使用,具有极高的临床应用价值。包材升级替代是大输液行业的发展趋势,目前,欧美国家软塑化率已经超过90%,国内只有60%左右,随着输液包材的不断升级替代,集安全性和便捷性于一体的可立袋类产品代表了行业发展方向,必将成为临床常用输液产品。
可立袋获得国家科技进步二等奖,助力公司输液业务保持健康稳定增长。公司可立袋于2005年11月获得国家药监局Ⅰ类药品包材批文,2006年12月通过国家药监局的GMP认证检查,2007年初可立袋产品上市销售。上市以来可立袋销量保持了高速增长,目前,公司已有11家子公司的数十条生产线具有可立袋生产资质,应用于86个输液产品,在全国近四千家家医疗机构使用,并已经出口多个国家。此次可立袋获得国家大奖不仅是对公司创新能力的肯定,同时也是对可立袋临床价值的认可。目前,尽管国内已有多家企业陆续取得了直立式聚丙烯输液袋的包材批文,但凭借公司可立袋在品牌、产能及品种结构等方面的先发优势,外加获得国家科技进步二等奖,我们认为公司在可立袋领类产品领域的竞争优势更加明显,领导地位无可撼动。以可立袋为主的包材升级替代是公司输液板块维持较快增长的重要看点。
包材创新是行业发展的重要驱动力,公司的包材创新继续引领行业。输液作为临床应用最广最重要的治疗手段,其安全性与包装形式和材质有着极其紧密的关系。自50年代玻瓶输液出现以来,包材创新及更新换代成为行业发展的重要驱动力。可立袋在临床的广泛使用及近期获得国家大奖,充分体现公司在包材领域的创新力和行业领导力。目前,公司已经布局多个高端输液技术和产品项目,双腔袋输液(氨基酸和脂肪乳)、三腔袋输液(氨基酸、脂肪乳、葡萄糖)及液固双腔软袋输液等进展顺利,且处于领先地位。此外,公司的塑料安瓿已经产业化,也走在国内前列。凭借行业领先的研发布局及丰富的产品储备,我们认为公司输液业务未来仍有巨大成长空间。
盈利预测及评级：受塑瓶竞争激烈及价格下降影响,我们下调2014年盈利预测,预计14-16年EPS分别为1.44、1.66和2.03元,对应的PE分别为21、19和15倍,维持增持评级。宏源证券
责任编辑：zdsh
中电环保 （300172 股吧,行情,资讯,主力买卖）:再次中标污水处理大单,PPP助力污水处理高速发展
1月9日,我们前往中电环保调研,与公司董秘周安翔、证券事务代表张维进行了交流。
核电重启及“走出去”战略有望推动核电业务超预期
1、从行业竞争状况来看,核电工业水处理领域主要竞争对手有3-4 家,以公司与华电工程市场占有率较高均为35%左右,且竞争格局较为稳定,市占率波动小。
2、按照目前国家核电中长期发展规划,如果15 年重启核电则每年约开工6 台百万级别核电机组,对应水处理市场6 亿左右,公司按目前市占率每年约分到2 亿订单,较之11-13 每年约1 亿订单有大幅增长。考虑未来国家核电有望继续上调装机总量以及目前以中广核为代表的核电龙头有“走出去”的预期,且公司有巴基斯坦等地核电成功项目经验,公司未来核电订单有望超预期。
中标南京江宁污水处理大单,积极备战PPP 项目
1、公司12 月中标南京江宁污水处理厂大单,合同金额1.43 亿。这是继去年5 约银川BOT 项目之后的又一1 亿以上大单,至此公司14 年污水处理厂订单突破3.5 亿,较去年大幅增长100%,预计15 年市政污水处理业务收入及订单有望双双实现超预期增长,收入突破1.3 亿增长70%以上。
2、公司高度认可PPP 模式,14 年8 月江苏省成为国内首批试点省份,放出15 个项目约875 亿规模,其中就涵盖污水处理项目。公司作为南京唯一环保上市平台近年来市政污水处理发展迅猛,有望在15 年参与PPP 项目斩获订单。
参股南京环保产业创新中心,“产、学、研”结合可持续发展
公司13 年参股南京环保产业创新中心,持股35%。公司此举意在加强公司研发部门与高校研发团队的互动,加速优秀研究成果的产业化,成为优秀环保创新性企业的孵化器。目前含油废水、高浓度有机废水的成果转化正有条不紊的进行,有望为公司打开壁垒较高的石化、医药行业的工业污水处理,寻求新的利润增长点。
维持“增持”评级：公司所处节能环保行业处在发展早期,未来空间巨大。公司核电工业水处理业务稳定增长,市政污水业务处于高速增长期,未来收入结构的变化将提升公司综合毛利率。计2014-2016 年公司EPS 为0.55、0.80、1.24 元/股,同比增长34.94%、45.07%、54.42%。维持“增持”评级。浙商证券
责任编辑：zdsh
苏交科 （300284 股吧,行情,资讯,主力买卖）:享受基建稳长环境,加快外延布局海外
外延式发展模式,做深市场做宽领域。苏交科以外延式发展为主线,先后在进军全国交通、路桥、铁路、环保等工程施工设计领域,突破业务在行业和地域上的限制。近期,公司以员工计划方式参与增发,在有效解决激励机制和补充流动性的同时,为延续发展模式奠定股权基础,后续公司有望参照AECOM国际工程设计巨头发展路径,在智能交通、环保节能等新领域寻求新发展。我们维持盈利预测不变,2014/15年EPS0.49、0.62元,给予公司2015年PE27倍,维持增持评级,维持目标价17元。
基建投资对冲经济下行,政策助力环保崛起。在GDP增速下行,房地产投资放缓背景下,2015年政府将积极采取基建投资对冲下行压力,基建投资增速将有望维持14年20%左右,给予公司传统业务平稳增长环境。
此外,新环保法已开始正式实施,“水十条”等相关配套政策近期有望落地,随着相关政策对污染治理要求的提升、对环保事业投资和污染处罚力度的加大,我国环保工程事业有望迎来快速发展。此举将有望加速公司以子公司交科能源为平台或以并购等其他方式向环保端转型升级的步伐。
顺应一带一路,加速对外扩张。公司海外收入占比从2010年1.2%逐渐提升至2013年7%,2014年为顺应一带一路政策发展,公司加速海外扩张,10月完成马来西亚海外子公司的注册,12月先与澳大利亚知名工程设计公司SMEC建立战略合作,后与斯里兰卡HRL公司签署保障房项目,公司拟采取“资本+管理”模式参与项目设计、融资、建造等业务。随着未来我国加大对外投资,公司有望通过各种模式提升外海收入占比。国泰君安
责任编辑：zdsh
航天信息 （600271 股吧,行情,资讯,主力买卖）:增值税升级版系统加速推广,千万企业用户在望
目标价为45元,维持增持评级。维持公司2014-15年EPS为1.30/1.80元的预测。考虑到国税总局有望全面加速推广增值税发票系统升级版,维持45元的目标价,对应2015年PE为25倍,维持增持评级。
国税总局有望加速全面推广增值税发票系统升级版,业绩确定性提升。国税总局在1月8~9日的全国税务工作会议上提出“2015年要全面推行增值税发票管理系统升级版,年内覆盖所有增值税纳税人和所有增值税发票”。按照该会议精神,存量增值税小规模纳税人及营改增小规模纳税人亦将在2015年推广使用增值税发票系统升级版。
小规模纳税人推广使用增值税发票系统升级版有望为公司带来超过1250万用户,约为目前存量用户3倍。我们预计小规模纳税人数量约为一般纳税人4倍,预计所有增值税纳税人为2450万户,公司有望获得超过70%市场份额,即1715万户,其中新增量为1265万户。
公司产品用户有望快速增加,为未来数据变现奠定基础。凭借众多企业用户及电子发票个人用户,公司可以开展众多业务:1)向企业用户销售自己开发的产品,比如航信ERP产品等;2)基于企业增值税纳税数据,开展数据征信、供应链金融、互联网金融等业务;3)基于电子发票数据,开展依托大数据的精准营销分析等。
我们预计公司股价拥有众多催化剂:电子发票业务取得进展;国税总局发文推广增值税发票系统升级版;国企改革获推进等。国泰君安
责任编辑：zdsh
京运通 （601908 股吧,行情,资讯,主力买卖）:火电大省山东禁有毒脱销催化剂,京运通独享蛋糕
山东省环保厅日前下发《关于认真执行〈山东省选择性催化还原(SCR)脱硝催化剂技术要求〉地方标准的通知》,要求需要利用选择性催化还原技术进行氮氧化物治理的企业和单位,不得再购买使用含有有毒有害物质(如五氧化二钒)的脱硝催化剂。凡不符合《技术要求》的脱硝催化剂不得再在山东省生产、销售、再生或处置。《技术要求》实施后仍购买使用有毒有害脱硝催化剂的企业和单位,各级政府不得予以资金和政策上的支持。凡涉及有毒有害脱硝催化剂的生产、再生、处理处置项目,山东省环保厅和省内各级环保部门均不予审批。
点评:
2014年12月我们曾提示过《山东省选择性催化还原(SCR)脱硝催化剂技术要求》的出台将使京运通极大收益。作为全国首个SCR[1] [2] 下一页
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