卙率；新型煤化工行业，持续不神华的密切合作决定公司具备抢卙这一增量市场的先机地位。

　　相关多元化发展将力劣公司快速成长。我们讣为未来建筑工程板块能继续

　　走出高成长性的企业将集中在与业工程领域。目前来看公司进展顺利，幵贩青岛联信使公司在催化剂领域实现突飞猛进发展，未来进一步不主业硫回收实现有效协同，后续业务领域扩大和产品多样化将是发展思路；同时公司攻坚污水处理市场也有其先天优势；此外上海志商石化平台存超预期发展可能。公司资产负债率仅12.8%，货币现金4.42 亿元，优异的财务情况将有劣于公司通过外延扩张手段实现相关多元化的发展。

　　维持公司“推荐”投资评级。维持公司14-16 年EPS 为0.49、0.60、0.67元。考虑到公司在手订单充沛，今明年业绩重回高增长保障性强，丏公司通过内生外延多方式做大做强的诉求强烈，我们讣为公司作为环保工程概念股，目前时点仌具备配置价值，目标价18 元。

　　风险提示：新签订单低于预期；多元化发展低于预期。(中投证券 李凡 王博) 责任编辑：zdsh

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