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迪威视讯 （300167 股吧,行情,资讯,主力买卖）:DCI认证落地,院线市场打开
子公司中视迪威获得DCI 认证,成为国内首家,全球第四家拥有 DCI认证的基于 DLP 技术的数字电影放映机品牌。公司发布公告,控股子公司中视迪威的SL-2KC40B 激光数字电影放映机产品成功通过DCI 授权机构—日本庆应大学DMC 研究所的检验测试,并已在 DCI官方网址发布,正式获得DCI 认证。中视迪威SINOLASER 成为国内首家、也是世界第四个拥有DCI 认证的基于DLP 技术的数字电影放映机品牌,这为中视迪威SINOLASER 激光数字电影放映机正式进入影院市场奠定了良好的基础。
DCI 认证落地吹响进军院线市场号角。我们认为随着DCI 认证落地,一方面证实了公司在激光显示领域的实力,另一方面彻底扫除了公司高端激光放映机进军院线市场的障碍,公司前期与数码辰星签订的三年1000台激光放映机订单有望加速落实,同时公司在与院线市场的合作有望提速,高端激光放映机有望逐步升级为院线市场巨幕屏的标配,公司有望凭借技术和性价比优势成为国内市场的主力供应商。
维持“买入”投资评级。我们预计公司2014~2016年EPS 分别为0.09元,0.23元,0.46元,DCI 认证落地为进军院线市场奠定基础,同时考虑到公司与华为在智慧城市领域的合作不断深入,维持公司“买入”的投资评级。宏源证券
责任编辑：zdsh
精锻科技 （300258 股吧,行情,资讯,主力买卖）:研发费用大幅提升影响公司盈利能力
公司14年前三季度净利润同比增长3.4%
公司发布14年3季报,14年前3季度实现营业收入4.5亿元,同比增长17.2%;实现归母净利润0.9亿元,同比增长3.4%;实现全面摊薄后EPS0.50元。其中,公司第三季度实现营业收入1.5亿元,同比增长21.5%;实现归母净利润0.3亿元,同比下降15.5%。
对此我们有如下点评:
研发费用大幅提升影响公司盈利能力
公司前三季度毛利率约为38.9%,同比下降0.9个百分点;净利率约为20.1%,同比下降2.7个百分点。净利率下降幅度远高于毛利率下降幅度,主要由于公司管理费用率大幅提高2.1个百分点所致,研发费用大幅增加是公司管理费用增加的主要原因。另一方面,研发费用大幅增加也体现出公司财务处理较为谨慎。
项目资本转固影响公司短期毛利率水平
公司三季度毛利率为39.5%,同比下降4.3个百分点,与公司项目资产陆续转固导致的折旧费用增加有关。公司经营杠杆较高,随着公司新项目量产,未来两年将进入公司产能释放期,公司盈利水平有望大幅提升。
公司新项目、新客户开拓顺利,为公司发展提供支撑
三季度,公司新立项的新产品项目共3项(5个零件),处于样件开发阶段的项目共4项(11个零件),已完成样件提交/笑屁试生产的项目共23项(50个零件),进入量产的新项目共4项(7个零件),另外,公司仍有新项目在洽谈中。公司新项目、新客户开拓顺利,为公司发展提供支撑。
投资建议
公司是细分行业龙头,拥有规模和技术壁垒以及优质的客户资源,未来两年进入产能释放期,盈利水平有望大幅提升。我们预计公司14-16年EPS为0.79元、1.03元、1.46元,给予“买入”评级。广发证券
责任编辑：zdsh
阳泉煤业 （600348 股吧,行情,资讯,主力买卖）:三季度应为业绩底部,四季度将环比好转
三季度公司综合毛利率较二季度下滑4.19 个百分点至11.76%;期间费用率环比增长2.14 个百分点至9.36%(主要为管理费用增长0.84 亿元,系整合煤矿以及停产检修费用)。我们认为,受煤价下跌影响,公司三季度业绩虽然下滑明显,但与业内同类公司相比尚可,主要原因是无烟煤销售相对较好。目前行业限产、政策放松正在形成合力,我们判断煤价在四季度将迎来反弹,但受制于行业总量过剩,公司四季度业绩将好转幅度有限。
产量相对稳定,技改整合矿井难有利润贡献。本部矿井产量基本稳定,不考虑资产注入的情况下,2014年~2015 年产能的主要增长点来自于公司控股的平舒煤矿扩产、景福煤矿技改后达产的产能陆续释放。
但受国家限制新建、技改矿政策影响,景福煤矿技改进度缓慢,今年难有增量,国阳天泰整合矿井因技改资金短缺已停产,预计短期内难以贡献产能增量。目前整合矿井基本上处于亏损状态,利润主要来自于主力矿井。
我们下调公司盈利预测,预计公司2014 年~2015 年归属于母公司的净利润为5.25 亿元和7.33 亿元,对应EPS 分别为0.22 元和0.30 元。短期建议关注调控政策转向、行业供给收缩以及煤价反弹带来的估值修复机会,长期建议关注公司技改煤矿陆续投产所带来的业绩弹性及未来山西国企改革带来的估值效益提升预期,维持公司“增持”评级,目标价7.72~8.26 元。齐鲁证券
责任编辑：zdsh
百润股份 （002568 股吧,行情,资讯,主力买卖）:预调酒品牌先发优势明显,龙头地位稳固
公司公布2014年3季报:实现收入1.2亿元,同比增长23.2%;实现归属母公司净利润4700万元,同比增长46.73%;实现EPS=0.29。其中3季度单季收入增速9.49%,净利润增速12.23%,单季度毛利率70%。预计全年实现净利润5653万元-6490万元,同比增长35%-55%。
我们认为原有香精业务业绩略低于预期,但是目前投资者更关注预调酒资产的注入。目前公司股价41元,对应2015年公司备考业绩的估值达到40倍出头;虽然估值较高,但是我们认为短期内下行风险较小,一方面由于预调酒处于快速成长期的新兴子行业,公司为A股市场上唯一的投资标的,势必拥有估值溢价;另外一方面,公司已对备考业绩进行了承诺补偿,因此备考业绩有保障;目前证监会已经受理了公司资产重组方案,我们预计方案过会应该是大概率事件。因此短期来看,股价无下行风险,预计整体震荡上行。
对于预调酒业务的中长期发展,我们认为RIO的先发优势已经很明显,预调酒作为一个年轻人消费的时尚单品,其核心在于特立独行、有个性的品牌形象塑造,一方面RIO作为领导品牌占据了消费者心、智优势明显,另外一方面并不是任何一家饮料企业或者酒类生产商都具备有时尚品牌的塑造能力,因此我们认为RIO将保持其行业内的龙头地位。根据前期预调酒行业深度报告中的测算,我们认为预调酒行业潜在市场容量约200亿左右,作为领导品牌其市占率的天花板一般为20%-25%,如果以此计算,RIO的规模可以做到40亿到50亿左右,以净利率25%计算,其对应的利润规模为10-12.5亿元,以25倍PE计算市值则达到250-310亿左右,加上原有的香精业务,总市值应在300-350亿元左右,我们预计公司3年后将达到300亿以上市值。
我们认为,预调鸡尾酒行业正处于快速发展的过程中,RIO通过前期的品牌建设已形成强大的品牌知名度,具备了一定的先发优势,预计在未来的3年内会维持快速的发展态势。按照备考业绩,我们预计2014-2015公司将实现净利润2.85亿和4.63亿,由于标的的独特性及行业的快速成长性,我们按照2015年45倍PE给予43.65元,维持“买入”评级。齐鲁证券
责任编辑：zdsh
金科股份 （000656 股吧,行情,资讯,主力买卖）:启航新征程
截止目前,公司完成销售150亿,整体销售进度略低于年初预期。从公司过去几年的销售情况来看,四季度贡献占比较高,往往能够达到40%。今年四季度公司在手货值230亿,计划新推120到140左右,总货值接近370亿,我们认为公司完成年初260亿销售目标是大概率事件。
土地投资按部就班
公司在2014年依旧保持了较平稳的土地投资,截止到目前,公司新增项目总面积425万方,土地投资总金额73.4亿元,占2014年截止目前销售金额的48.9%,与过去几年相比,基本相当的土地获取力度。公司在拿地以及投资的过程中,更多的考虑保证稳定的货值供应。杠杆水平所有上升。
新业务布局空间广阔
公司日前发布公告,拟出资20亿设立全资公司金科能源有限公司,该子公司将作为公司在能源板块布局的主要平台,负责能源板块相关业务。依托这一平台公司将会积极通过合作、并购、自行开发等方式,逐步进入能源板块。
预计公司14、15年EPS分别为0.89、1.10元,维持“买入”评级。
我们认为能源产业是地产企业转型一个非常理想的方向,结合自身的资金以及渠道优势,在建设以及并购等多个领域都具有良好的基础,成功的转型将为公司未来带来更加稳定的业绩表现。广发证券
责任编辑：zdsh
桂林三金 （002275 股吧,行情,资讯,主力买卖）:低价药物目录与基药联袂,二次腾飞在即
公司主要从事咽喉口腔用药、抗泌尿感染用药及心脑血管用药等中成药产品的研发、生产与销售,并努力拓展日化和生物药领域。主要产品为西瓜霜润喉片、桂林西瓜霜、西瓜霜清咽含片、三金片和脑脉泰胶囊等。西瓜霜系列市占率在20%左右,为咽喉口腔类中成药排名前三的品种;三金片市占率为30%左右,是泌尿系统中成药排名第一的品牌。
新版基药目录和低价药物目录联袂共振,公司二次腾飞在即。
2013年3月公布的2012版国家基药和2014年5月份发改委公布的低价药物目录中,公司主力品种三金片均成功入选。同时二线品种三七血伤宁和蛤蚧定喘胶囊进入低价药物目录,在太极集团率先提价后,低价药物目录品种将迎来提价狂潮,公司三金片有望在2015和2016年均提价10%,同时西瓜霜生态牙膏资产的注入将使得公司在产品线方面获得完善,同时有利于公司二次腾飞。
投资策略:首次覆盖,我们预测2014-2016年公司营业收入分别为16.73亿元、19.61亿元和23.08亿元,同比增速分别为15.2%、17.2%和17.7%;归属上市公司净利润分别为4.78亿元、5.41亿元和6.29亿元,同比增速分别为13.7%、13.2%和16.3%;每股收益分别为0.81元、0.92元和1.07元,给予公司“推荐”评级。华融证券
责任编辑：zdsh
深圳燃气 （601139 股吧,行情,资讯,主力买卖）:燃气需求增速放缓,亮点在异地市场扩张
天然气销量继续稳步增长,特别是异地市场成长速度较快。随着公司大力发展工商业用户以及市场范围迅速扩大,天然气销售量达到11.28亿立方米,较上年同期10.33亿立方米增长9.20%,(其中电厂天然气销售量为3.28亿立方米,较上年同期2.87亿立方米增长14.29%;异地公司天然气销售2.77亿立方米,同比增长31.90%)。但由于经济下行和天然气调价等因素导致需求增速下滑——与去年前三季度23.86%的增长相比,同比增速下滑了14.66个百分点,而公司通过下游市场深度拓展和横向扩张仍实现销量稳健增长。此外,液化石油气批发销售收入为21.6亿元,上年同期17.2亿元增长25.23%。
西气东输二线保证气源供应,未来增量看电厂和异地扩张带来管道燃气的增长,以及LNG加气站销量的快速提升。西二线达产后,公司拥有40亿立方米的合同供气量,为下游客户拓展提供了充足的气源保障。环保政策明确深圳地区将不再新建燃煤电厂,天然气电厂将填补燃煤电厂停建带来的能源缺口,增量空间较大。目前公司积极拓展电厂、工商业、车船[1] [2] 下一页
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