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不到4000亿,后续有较大增长空间。同时总理大力在国外推动高铁输出。公司LTE-R调度指挥系统在朔黄铁路应用,并亮相德国展会。
外延并购拓展解决方案应用
公司以自有解决方案为核心,通过并购和投资以集成方案,拓展新领域。如并购航空智能是为了拓展海关市场。目前已经中标武汉海关监控指挥中心建设项目。投资臻迪智能则是利用其无人机等技术增强监控方案。
自研方案+集成应用的扩张模式
公司以自研产品为核心,利润率较高,在奥运,神州,石化,多条铁路和地铁成熟应用。我们分析其方案中70%的核心部分可复用,其余30%可快速定制开发。通过外延扩张,可望在新的行业中放量增长。
投资策略
公司坚持以自研方案为核心,内生增长推动当期业绩,并通过外延来集成应用方案,拓展新市场应用。我们看好未来发展,给予“推荐”评级。(华融证券)
责任编辑：zdsh
光迅科技 （002281 股吧,行情,资讯,主力买卖）:看好光模块可持续增长前景
维持47.6元的目标价和“增持”评级:净利润3400万元,同比下滑13%,低于我们和市场预期(+40%),原因:①2014是4G建设高峰年,存货出现了较大增长,公司在本季度计提了1500万存货跌价准备,而2013年同期未计提,市场对此无预期②政府补助600万,低于市场预期的1500万。我们预计2014全年政府补贴只有1500万,远低于2013年的7000万,因此下调2014-2016年EPS至0.84/1.13/1.59元,下调幅度为32%/28%/18%,参考云计算和电子芯片板块的可比公司估值,我们给予光迅科技2015年42倍的估值,对应47.6元的目标价,维持“增持”评级。
重申业绩增长具备可持续性:市场认为由于2014年以后新建基站同比将不再增长甚至下滑,因此光迅业绩增长不具备可持续性,2015/16年利润增速在20%以下,但我们认为传输升级、IDC光进铜退、波分入户将成为业绩增长的接力棒,2015/16年利润增速分别为35%和41%。
传输/IDC/入户将成为接力棒:①流量正驱动传输网络升级,我们预计光迅传输光模块的收入将从2014年1.36亿增长到2016年4.5亿,年复合增速82%。②云计算大数据驱动IDC光进铜退,我们预计光迅IDC光模块的收入将从2014年500万增长到2016年4亿,年复合增速794%。③预计波分入户驱使光迅可调谐激光器收入从2014年0.48亿增长到2016年4.2亿,年复合增速196%。(国泰君安 )
责任编辑：zdsh
长盈精密 （300115 股吧,行情,资讯,主力买卖）:金属外观件加速将逐渐体现
10月14日晚间长盈精密发布2014年三季报业绩预告:
2014年前三季度预计归属于母公司所有者的净利润为1.9亿元~2.12亿元,较上年同期增长25%~40%;其中非经常性损益对当期经营业绩的影响大约为1170万元。
点评:
三季度增速略低于预期、但向好趋势不变
公司预计前三季度预计归属于母公司所有者的净利润为1.9亿元~2.12亿元,较上年同期增长25%~40%,扣除上半年业绩,三季度单季度同比增速为10~49%,中值近30%,略低于预期,主要原因在于今年金属机壳手机机型大多发布较晚,8月底出货真正开始放量,而收入确认又要比出货延迟一个多月,因此金属机壳业务的爆发未能在三季度业绩中反映,但目前苹果外的各手机品牌使用金属机壳的趋势已成,未来几个季度会对业绩带来实质贡献。
手机高端连接业务值得期待
去年长盈精密连接器的收入是6.36亿,仅看手机连接器,全球市场达150亿元,特别是高端连接器,主要是国外产品占据市场,公司过去受限于高端连接器研发能力不足,市场拓展难以进一步打开局面,经过多年的研发攻关,今年超精密连接器开始出货,公司刚从泰科引进两位高管,将有力促进公司超精密连接器的良率爬升、制造水平及市场拓展,继金属外观件之后,超精密连接器将成为公司高增长的更持久的引擎。
维持推荐
暂不调整盈利预测,预计14-16年归属母公司净利润为3.86、5.79、7.51亿元,EPS分别为0.75、1.12和1.45元,对应PE分别为29.2、19.5、15.1倍,给予15年25估值,目标价28元,维持推荐评级。(国联证券)
责任编辑：zdsh
北京利尔 （002392 股吧,行情,资讯,主力买卖）:以总包商身份进军海外,耐材行业新风向引领者
公司与马来西亚东钢集团签订耐火材料整体承包合同,计划为东钢集团建成和在建的共计300万吨/年的炼铁、炼钢产能提供耐火材料的总承包服务,双方约定合同期限为“2年+2年”。目前,东钢集团一期70万吨/年的粗钢产能已经投产,预计可为公司带来约7,000万元/年的收入,约占公司2013年营业收入的4.73%。该合同是我国耐火材料企业首次以整体承包商的业务模式走向国际市场,为公司未来进一步加快拓展海外市场奠定基础。
公司亮点:
公司投资亮点:1)上半年业绩增长52.25%,2季度毛利率36.01%,环比增加0.77百分点,盈利能持续向上;2)“合同耗材管理”商业模式“帮客户赚钱,得客户认可”,为全年增长打下基础;3)合同耗材能源管理的独特之处是无前期固定资产投入,不占用自有资金,仅仅是当期耗材与服务成本的付出,极大规避传统合同能源管理模式的风险;4)通过对整条工艺线能源与耗材的深入理解与优化,为客户节约10-20%左右的耗材消耗,与客户分享节能带来的综合收益,成为真正耗材+能源的综合管理商;5)源于合同耗材+能源管理带来的能耗利润分成,造就公司在耐材行业整体毛利率仅13-16%个点、两成企业亏损的情况下,未来3年进入毛利率超30%,净利润超50%以上高增长平台期。预计14-15年年均利润增速超60%,对应EPS 0.5元和0.73元,对应PE为23倍和15倍,给予公司2015年20倍PE,则目标价14.6元,持续给予“强烈推荐”评级。(东兴证券)
责任编辑：zdsh
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