【欢迎您参与
萃富网（www.cuiv.com)盘中即时聊股】 【我要发表评论】
【字体:小
大】
>>>中金在线网贷平台 全新上线——中金在线168理财网多种优质投资项目>>>点击进入
松德股份 （300173 股吧,行情,资讯,主力买卖）:并购大宇精雕，畅享3C自动化装备时代到来
松德股份(300173.SZ)2014/08/19发布公告《松德机械股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》:拟以12.11元/股的价格，发行6028万股股份并支付现金2.5亿元的方式购买大宇精雕 100％股权，交易价格为9.8亿元；同时以非公开发行股份方式向郭景松或其控制的企业发行股份2188万股募集配套资金2.65亿元金。松德股份2014年第三届董事会第六次会议已审议通过此次交易草案。中国证监会并于9月15日对《松德机械股份有限公司发行股份购买资产核准》的行政许可申请予以了受理。
投资建议:
因此，结合这三个层面的比较，我们认为松德股份收购大宇精雕是传统凹机龙头低价购到优质、稳健、爆发力强的成长性资产，整合后前景值得期待。按机器人(行情，问诊)行业公司一般15年动态估值33-37倍计算，未来6个月合理价格区间应为29.9-33.5元，建议买入。
风险提示:
电子行业产品周期性；电子集成门槛较低、竞争者迅速进入行业。
>>>专家在线答疑>>>点击进入直播间
>>>中金在线新版行情频道正式上线啦!里面有全面、及时的数据，助您轻松研究股票>>>点击进入
责任编辑：zdsh
安琪酵母 （600298 股吧,行情,资讯,主力买卖）:收入触底回升，利润改善可期
投资要点:
首次覆盖安琪酵 母，给予“增持”评级。预计2014-2015年EPS分别为0.50元、0.71元，考虑到下半年估值切换，给公司2015年35倍估值，目标价24.9元。
重回B2C 主业，收入触底回升，利润改善可期。1、公司原总经理于2013年6月离任，部分快消品业务叫停，业务重心重回B2B 业务、公司各项费用得到控制，收入、净利润开始恢复增长，2014年二季度收入、归母净利分别增长27.1%、7.1%%。2、2011年开始，公司向B2C 业务转型，由于管理层把过多精力放在B2C 业务而减少了对B2B 业务的投入，且缺乏快消品运作经验，收入、利润增速大幅下滑，收入增速从2010年二季度的24.3%下滑至2013年二季度的3%，归母净利增速从17.2%下滑至-46.4%。2、2011年开始大量招人、销售渠道过度投入致费用率高启+扩产能致财务费用、折旧增加，净利率大幅下降，其中快消品业务亏损，净利率从2010年二季度的19.2%降至2013年二季度的7.6%。
公司未来看点:预计糖蜜价格下跌，毛利率提高+YE 及埃及工厂或成业绩亮点+谨慎发展B2C 业务有望实现突破。1、我们预计2014/2015榨季糖蜜价格下跌10%-15%，毛利率将提高1-2个百分点。2、YE 增长迅速，预计2014年YE 收入可达7-8亿元，收入占比从18%提高到22%；2014年上半年埃及工厂贡献净利润1293.8万元，占全部净利润的13.0%，埃及工厂现有产能1.5万吨，预计2014年可满产，相当于再造崇左工厂。公司计划在2015、2016年扩建YE 及埃及产能，有望成为新的业绩增长点。3、B2C 产品定位为利润贡献产品，保健品先试先行，公司未来对B2C 业务的规划投入较入谨慎，存在外延式扩张可能性。
风险提示:原材料价格波动、海外工厂所处国家的政治风险等。
责任编辑：zdsh
登海种业 （002041 股吧,行情,资讯,主力买卖）跟踪报告:主力品种大田表现优秀
当前正值大田玉米的成熟期，我们重点跟踪了登海种业主要品种的表现情况以及经销商销售准备工作，并以此为依据测算了2014-15年公司盈利的增长状况。与市场一致略有不同的是，我们认为2015年公司的增长清晰可见。1)登海先锋2015年盈利再大幅下降的概率小。我们访谈了山西、山东、河北等大经销商，按照先玉335的大田表现和对农户的服务支持，年推广2000万亩左右是较为轻松可实现的事。同时，以现在时点看，今年先玉335的大田表现较上年好。另外，登海先锋的盈利贡献在合并公司中的比例将降至30％，重要性已经下降。2)母公司登海605的推广面积有望增长40％，达1500万亩左右。登海618推广100-200万亩。从所有发布的种业上市公司业绩看，其他企业都是亏损或者负增长，只有登海实现正增长，本身就反映了登海605的品种优势，从现在时点看，登海605今年的大田表现又不错。3)请大家对成立的6家销售公司给予足够的重视。从种业发展趋势看，这6家公司都将转变为注册资金在3000万元以上的育繁推一体化的企业，成为登海种业的销售和本区域研发平台。后续，公司的新品种将会层出不穷的推出。4)2014年制种量为10年最低，行业库存自14/15销售季度下降，供给压力有所减轻。5)9-10月份的预收款数据将会给投资者信心，9-10月份也是历年种业股跨年行情的启动时期。我们预期公司2014-15年EPS1.11和1.41元，“买入”评级，目标价42.3元。
责任编辑：zdsh
太原刚玉 （000795 股吧,行情,资讯,主力买卖）:拐点向上趋势加速形成
本报告导读:
公司钕铁硼产品“量能”双升、智能物流产品供需共振、以及资金瓶颈解除等因素将驱动公司拐点向上趋势加速形成。维持“增持”评级，上调目标价至13元。
投资要点:
维持“增持”评级，上调目标价至13元。三因素驱动公司拐点向上趋势加速形成:钕铁硼产品“量能”双升；智能物流产品供需共振；资金瓶颈解除。在不考虑重组情况下，预计公司2014-2016年净利润分别为0.86亿、1.13亿、1.25亿元，对应EPS分别为0.31元、0.41元和0.45元，对应PE分别为35、27和24倍，由于公司资金瓶颈解除，参考当前行业平均估值水平，上调目标价至13元。
钕铁硼产品:“量能”双升，奠定业绩反转基础。公司钕铁硼产品已过2013年产能搬迁期，预计2014年产量将提升500吨至2800吨。
同时，公司通过产品性能优化及下游应用领域升级提升盈利能力，预计产品毛利率将由2013年的6.77％提升至2014年的20％以上。
目前，下游市场已升级至消费电子、核磁共振、风电、以及汽车等。
智能物流产品:供需有望实现共振，带来向上弹性。我国现代物流业自动化和信息化升级带来智能物流设备软硬件产品行业需求总体保持20％以上持续增长。公司智能物流设备新产能已逐步进入投产期，我们认为公司智能物流产品或将与行业需求实现共振，测算公司年供货收入有望从原先的7000、8000万元水平提高到数亿元水平。
资金瓶颈解除，良性发展开启。困扰公司数年的资金瓶颈在2014年将逐步解除，其一，公司定增完成，募集资金5.66亿元；其二，公司太原市厂房搬迁出的土地转让将补充资金4亿元左右(161.5亩土地，按200~300万/亩粗略测算)。
核心风险:物流设备订单具有不确定性；重大资产重组具有不确定性
责任编辑：zdsh
九安医疗 （002432 股吧,行情,资讯,主力买卖）:引入小米投资，定增扩张移动医疗，扬帆必将远航!
公司事件:
1、公司公告旗下新设实体iHealth Inc将引进小米投资2500万美元战略投资，iHealth将成为小米公司移动健康领域的合作伙伴。 2、公司公告以不低于18.40元/股，通过非公开发行不超过4400万股，募集不超过8.1亿元，主要用于投入移动医疗周边生态及智能硬件研发基地。
点评:
1、大手笔引入小米投资，以互联网思维打造移动健康云平台!(1)借力小米，发力国内市场。公司在开曼设立孙公司iHealth Inc.引入小米投资2500万美元作为战略投资者，小米投资将持有新公司20％的股份。此后，小米公司将与iHealth在用户体验、小米电商和云服务方面开展深入合作，共同打造移动健康云平台。我们认为，iHealth已被证明在北美及其他海外市场具有较强竞争优势和市场接受度(2013年收入1000万美金，2014年上半年仅欧洲市场就实现200万欧元收入)，引入小米后，将充分借力小米在互联网思维运营、电商渠道、用户体验等方面的优势，进一步迅速在国内拓展市场份额，抢占先机获取用户(此前公司已于京东合作国内首发iHealth血压计)。(2)激励到位，小米投资后持有公司总股本的20％；总股本的10％作为库存股，用于未来员工的股权激励，70％股权部分由九安医疗持有，此举为未来引入优秀人才做出铺垫。(3)排他性承诺充分保障合作质量。小米投资及其关联方承诺在本项目交割完成后的两年内不投资以以下产品为主要经营范围的项目或者公司(“公司竞争者”):A.基于健康大数据的医疗平台、产品或者；B.以血压和血糖测量为单一功能的血压和血糖测量产品。我们认为，未来两年将是互联网医疗的爆发期，小米承诺充分体现了与iHealth合作的决心，以及极大的信心，将有助于双方高质量合作。
2、定增募集不超过8.1亿元，大举投入移动医疗，全市场暂无第二家。(1)最大手笔投资，实现二次领先。公司募集资金将主要用于A.移动医疗周边生态及智能硬件研发基地(4.8亿元)，B. 产品体验中心(6636万元)，C. 客户服务中心建设(1437万元)以及D.补充流动资金(2.3亿元)。我们认为，这是目前国内A股上市公司中对于移动医疗领域最大手笔投资，将使得公司在已经领先的基础上再次领先，大幅拉开与竞争对手差距。公司是A股市场中唯一一个充分打入北美和欧洲市场的移动医疗企业，也是唯一具备“硅谷基因”的移动医疗企业。(2)决心彰显大视野。我们认为公司大手笔投资移动医疗的决心，体现了公司的前瞻性和全局视野。在目前一级市场资本迅速升温，丁香园、春雨医生等互联网医疗公司相继获得7000万美金和5000万美金巨额融资的背景下，互联网医疗将进入残酷竞争和争夺赛道阶段。错过目前最关键的布局时期，将很可能失去未来移动医疗的市场。(3)致力于投资“移动医疗周边生态”，表面公司极具生态模式思维及闭环思维。公司不仅仅投入智能硬件制造，还致力于构建“生态”，打造闭环，体现出公司对于移动医疗的理解极为深入，认识到单一环节难以完全带动移动医疗业务的扩展，只有营造生态，打造一体化的医疗服务闭环，才是发展移动医疗的必经之路。
3、自上而下看，九安医疗是最符合最佳互联网医疗商业模式的公司。公司是最符合“四句真经”标准，且兼具重度垂直基因的互联网医疗企业。在我们的《互联网医疗:享行业盛宴，记“四句真经“》的行业深度报告中，我们提出了顺人性刚需是盈利基础，数据决定发展空间，社群带来流量沉淀，线下服务链是竞争壁垒。而九安医疗是目前我们认为最具备“四句真经”特质的互联网医疗企业:(1)“顺人性刚需是盈利基础”，九安医疗推出的移动互联血压计、血糖仪是病患刚需。我国有高血压患者超过3.3亿人，高血压症状主要有头痛、头晕、头昏、头胀等，严重者可表现为气喘、呼吸困难、浮肿、视力障碍、恶心、呕吐、偏瘫等并发症，高血压的治疗对于高龄人群来说是较强刚需。另外，我国目前糖尿病人超过1.14亿人，糖尿病极易引起并发症，后果相当严重，包括足病(足部坏疽、截肢)、肾病(肾功能衰竭、尿毒症)、眼病(模糊不清、失明)、脑病(脑血管病变)等。所以九安医疗专注于医疗级的互联网医疗硬件产品，符合刚需顺人性的原则。(2)“数据决定发展空间”，九安医疗已经着手通过硬件--APP--云端数据的方式对消费者的数据进行搜集，并且已经开始积极在海外开展与医疗服务价值链上其他主体的合作(包括苹果的Healthkit)，以及部分尝试与保险公司进行商业合作，目前公司移动互联血压计等产品的用户数量已经达到几十万级别，未来随着公司互联网营销思路的实施，用户数量有望大规模增长，符合我们认为极其重要的“数据决定发展空间原则”。(3)“社群带来[1] [2] [3] 下一页
|
中搜索
中搜索
中搜索
中搜索
【