2015年二季度农林牧渔投资策略：顺周期、抓政策、拥抱互联网+

　　类别：行业 研究机构：太平洋(行情601099,咨询)证券股份有限公司

　　猪价现触底信号，有望启动周期性上涨。我们之前判断二季度猪价将触底现拐点，随后展开周期性上涨，并在近期的周报中多次提示投资者注意养殖行业的投资机会，这里再次重申这一观点。从3 月下旬的市场走势来看， 仔猪价格、肉价、猪价先后止跌反弹，养殖行业现全面触底信号，我们的判断也正在得到证实。

　　农业拥抱互联网，先发者有望铸造领先优势。大北农(行情002385,咨询)、新希望(行情000876,咨询)、天邦股份(行情002124,咨询)等先后触网，先发者有望铸造领先优势。目前，互联网与农业结合所产生的主要模式有两种，分别是农产品(行情000061,咨询)电商和农业互联生态圈。农产品电商包括生鲜电商、大宗农产品电商等模式。农业互联生态圈则是指搭建互联网平台，通过平台来吸引客户和流量，为农业产业链上的各个参与者提供信息、产品、销售服务，并向金融服务延伸。相对于农产品电商模式，我们认为农业互联生态圈模式的发展更贴合需求，实操性更强，盈利点更多， 因此更看好农业互联生态圈模式的发展。农产品电商模式的发展可能会受到农产品标准化水平低、冷链物流配套体系建设不完备、商品流通碎片化等一系列问题的制约，推进速度不会很快。

　　综合考虑估值和基本面，给与行业“看好”评级。估值方面，目前并没有触及历史天花板，未来仍有上升空间。综合考虑两方面因素，我们给予板块“看好”评级。子行业方面，重点关注享受政策红利的种子行业，受益于猪价周期性上涨预期的养殖产业链。自下而上的，关注先期触网的公司。推荐组合和年度策略报告一致，是隆平高科(行情000998,咨询)、登海种业(行情002041,咨询)、敦煌种业(行情600354,咨询)、农发种业(行情600313,咨询)、亚盛集团(行情600108,咨询)、大北农。

　　政策扶持下，种业发展格局将长期向好。种子行业是战略性核心基础产业， 发展明显受到政策支持。种子法修订案有望在今年获审议通过。修订案旨在加强品种保护，促进技术创新。我们看好种子行业的长期发展。预计未来5 年，在政策强力支持下，行业将迎来技术门槛提高、集中度快速提升的黄金时期。短期来看，种子市场的供求关系正在好转，其中杂交水稻市场供求关系的好转更为明显。因此，给予种子看好评级。个股方面，即可关注龙头企业，如登海种业、隆平高科、敦煌种业、丰乐种业(行情000713,咨询)。他们有望在行业快速发展及并购加速的过程中迅速做大做强，表现出良好的成长性；同时，还可关注区域性企业，如神农大丰(行情300189,咨询)、荃银高科(行情300087,咨询)、农发种业。他们有望专业化、特色化发展或直接转型。

　　风险提示。突发疫情、异常天气等因素导致农产品减产及价格大幅波动， 食品安全问题爆发、反腐及限制三公消费超预期导致消费持续大幅萎缩等。

　　计算机行业周报：互联网浪潮趋势不可挡，众多公司抢滩互联网金融

　　类别：行业 研究机构：方正证券(行情601901,咨询)股份有限公司

　　1、互联网浪潮趋势不可挡，众多公司抢滩互联网金融

　　本周多家A股上市公司布局互联网金融，例如久其软件(行情002279,咨询)投资供应链金融领域、昆仑万维(行情300418,咨询)投资互联网金融公司、泛海控股(行情000046,咨询)设立北京民金所和泛海融资担保、桐昆股份(行情601233,咨询)设立互联网金融服务公司等；除此以外，小米互联网金融布局加速，大举招聘信贷人才，预计小米应该会介入到第三方支付、消费金融、供应链金融三个方面；腾讯财付通与P2P平台“信而富”合作成立硅谷大数据实验室打造独立的信用评分系统。互联网金融风头正劲，相关投资机会值得长期关注。

　　2、人脸识别：互联网金融热点的到来

　　腾讯微众银行展示的网络贷款人脸识别认证的应用，以及阿里近期展示的扫脸支付引起了更多的社会大众对人脸支付应用场景的关注。人脸识别除了在购物支付中的应用，其核实用户身份，反欺诈等用途，对互联网金融的发展重要性不容忽视。相信不久之后，人脸识别将会出现在更多的应用场景里，值得期待。

　　3、本周报告汇总。

　　千方科技(行情002373,咨询)：控股远航通，挖掘民航大数据价值链，完善“大交通”战略布局。我们预测公司2014-2016年PE为87、65和49倍。公司在车联网领域积累深厚，布局较为完善，考虑到公司未来巨大的发展空间，我们认为公司值得长期关注，给予“推荐”评级。

　　久其软件（002279）：公司进军互联网金融领域将进一步推进公司业务转型升级，带动公司互联网各板块业务协同发展。我们保守估计2014-2016年PE分别为115、55和42倍，在计算机行业属于合理水平，考虑到公司的全面转型，给予公司“强烈推荐”评级。

　　投资建议

　　我们继续重点推荐基础软件国产替代、企业级互联网、征信、现代农业、金融IT等5大机会点。继续推荐推荐企业互联网领域的用友软件（600588）、鼎捷软件(行情300378,咨询

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