人士解读为券商业绩披露前的大涨。而在4月9日，沪指再度冲击4000点时出现跳水行情，券商股也在当日表现出高开低走的走势。

　　有市场分析人士向21世纪经济报道记者指出，随着券商股业绩的逐渐披露，券商股的估值也将发生变化。

　　“券商股是市场中最能代表大盘人气的板块，其走势往往和大盘有很大的相似度，一般来说，牛市里券商是受益最大的板块。”南方基金首席策略分析师杨德龙对21世纪经济报道记者分析称，一方面市场交易带来的佣金量增加，两融业务收入也会激增，对券商贡献超预期的业绩；二是作为牛市中最受益的板块，券商股本身就会提高估值。

　　“可以说，牛市中，券商股和大盘走势有一定的吻合度，这是一种长期的规律。券商股的走势可以作为大盘的风向标。”杨德龙称，牛市中券商股的估值往往会更高，随着券商业绩的公布，券商股的估值还会进一步提升。

　　21世纪经济报道记者以2013年年报为基准测算，截至2015年4月9日收盘，21家上市券商的静态市盈率均超过了65倍，其中有14家超过了100倍，超过200倍的有4家。

　　业绩增长的同时券商股的市盈率也在发生变化。以2014年年报测算，截至2015年4月9日收盘，已公布了2014年年报的15家上市券商静态市盈率均在100倍以下，其中，最高的两家为太平洋(行情601099,咨询)（601099.SH）的98.44倍和国金证券(行情600109,咨询)的90.24倍，最低的两家为海通证券(行情600837,咨询)（600837.SH）34.08倍和中信证券34.76倍，其余11家上市券商静态市盈率均在35倍到75倍之间。

　　杨德龙对21世纪经济报道记者指出，券商股业绩增长，其估值还将进一步提升，这也是为什么在牛市里券商股涨的最高的原因。他认为，尽管短期内市场对于4000点有恐慌情绪，且可能会因为下周30只新股将发出现资金面的压力，但中期来看，牛市仍在继续，券商股走势值得期待。

　　一些市场投资人士则选择不去对券商股的估值做“数字”上的判断。“券商股可以称作是一种预支未来的杠杆型的品种，它的业绩与市场交易量是成正比的，因此也很难去预测顶在哪，我们一般都会选择不去做预测。”陈宇接受记者采访时表示。

　　一位华南公募基金经理则告诉21世纪经济报道记者，券商作为牛市的“起动机”，这一板块随时都存在启动的可能，在估值上他不会做出具体的判断。

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