A股本周大幅回调，多重利空重创资本市场，主板、创业板和中小板本周平均跌幅约9%。从基金操作来看‖大盘阶段性恐慌下跌使基金显现主动加仓迹象，基金或许意在通过主动性加仓来获取市场阶段性反弹带来的收益。

　　偏股基金继续高仓位

　　根据德圣基金研究中心6月27日仓位测算数据显示，偏股方向基金本周继续保持高仓位持仓，主动变化轻微。可比主动股票基金加权平均仓位为79.46%，相比前周微升0.06个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为72.61%，相比前周微降0.32个百分点；配置混合型基金加权平均仓位68.20%，相比前周微降0.30个百分点。测算期间沪深300指数下跌0.92%，仓位略显主动加仓迹象。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金有轻微的主动增仓。

　　本周非股票投资方向的基金股票仓位则有所上升。其中，保本基金加权平均仓位11.69%，相比前周上升4.80个百分点；债券型基金加权平均股票仓位12.27%，相比前周上升2.44个百分点；偏债混合型基金加权平均仓位22.01%，相比前周上升4.59个百分点。

　　多数基金在加仓

　　从具体基金来看‖本周加仓基金明显多于减仓基金。扣除被动仓位变化后，265只主动增持幅度超过2%，其中109只基金主动增仓超过5%。而与此同时，113只基金主动减仓幅度超过2%，其中38只基金主动减仓超过5%。

　　从具体基金公司来看‖本期基金公司操作分化不大，加仓基金公司数量占绝对优势，大部分基金公司进行了加仓操作。前期跟随市场风格加仓导致仓位偏重的基金继续减仓，而大部分基金则选择把仓位控制在中等及以上水平以博取大盘阶段性反弹的收益。具体而言，大型基金公司易方达旗下多只偏股方向基金仓位进行加仓，而嘉实、博时等旗下数只基金则主动减持。金元惠理、东方、摩根士丹利和汇丰晋信等中小型基金公司加仓幅度较大，仓位操作较明显。

　　基金对后市依然缺乏明确态度

　　德圣基金研究中心相关分析师称，本周A股大幅下挫，但跌幅有收窄趋势，市场整体延续弱势。基金仓位继上周被动减仓后，大盘触底基金出现加仓迹象，试图通过主动性仓位调整来获取大盘反弹的阶段性机会。基金持仓结构总体变化较小，基金对市场走势和结构性行情是否转向缺乏明确判断，但大盘持续下挫提升了基金在低点买入的情绪，对大盘可能出现的阶段性反弹预期较强。

　　该分析师表示，央行公开市场维稳股市有望短期提振市场，市场将演绎从恐慌性抛盘到估值的理性回归。但基本面及政策面的变化都可能加剧市场的短线博弈，对于后期的投资，目前看来基本面仍偏弱，且一旦出现数据利空，对市场仍会带来较大的压力，预期周期行业仍难出现明显的机会。而与政策相关的医药、新兴产业 、文化产业、技术升级等行业则不排除阶段机会的出现，投资者需要在弱市中寻找板块结构性股指修复的机会。