海伦钢琴:国办首提美学教育,艺术教育再展空间

　　海伦钢琴 300329

　　研究机构：方正证券 分析师：李蕤宏 撰写日期：2015-09-30

　　事件:

　　国务院办公厅近日下发《关于全面加强和改进学校美育工作的意见》,明确加强美育的渗透与融合,建立学校、家庭、社会多位一体的美育协同育人机制,明确未来五年美育工作整体目标,计划到2020年,初步形成大中小幼美育相互衔接、课堂教学和课外活动相互结合、普及教育与专业教育相互促进、学校美育和社会家庭美育相互联系的具有中国特色的现代化美育体系。

　　美育贯穿学校教学始终,加强美育工作已上升至国家层面。

　　受升学压力影响,全国范围来看,美育是整个教育工作中的薄弱环节,一方面各地素质教育落实情况并不理想,应试教育仍为主流;另一方面,现有学校美育课程重比赛轻普及,各地方对美育工作认识并不到位。国务院办公厅下发加强美育工作指导意见,将美育提升至国家层面,促进学生全面发展,提升学生审美与人文素养,在学校教育工作中,德智体美相辅相成,相互融合。

　　统筹学校教育、社会教育和家庭教育资源,美育市场迎来发展契机。

　　美育教学是德智体美“四育”中的短板,需要下大力气加强,单靠教育系统资源仍有不足,需要全社会的关心支持。借助外部力量通过多种途径提升学校美育师资整体素质,重点加强美育资源的信息化建设与网络资源共享平台建设,以破解目前学校美育教师不足、场地不足、资源配置不达标的难题,推动学校资源与社会资源整合,促进美育教学协同创新,美育市场迎来发展契机。

　　公司立足钢琴培训从线下、线上两方面整合社会美育资源。

　　线下教育市场整合建设方面,通过参股和加盟两种方式稳步扩张。经销商整合方面,上半年已通过参股方式成功整合17家培训机构。加盟方面,投资成立“海伦周菲教育信息咨询有限公司”,股权占比20%,开展“海伦钢琴教室”项目,目前已签约加盟家数达86家,达成签约意向180余家。

　　线上艺术培训方面,推进研究与开发智能钢琴音源主板、钢琴MOOC网络教育及智能乐谱系统,公司基于扎实的传统钢琴制造实力,不断推动智能钢琴研发生产,智能电钢、智能钢琴满足消费者多元化需求,促进公司产品延伸,抢占线上美学教育市常

　　同时,公司投资开拓艺考培训项目,投资成立“宁波清艺教育科技有限公司”,投资占比30%,布局艺考市场的教育咨询与艺术培训,完成社会教育资源与学校教育对接。

　　预计公司2015-2017年分别实现营业收入3.86亿元、4.35亿元、4.95亿元,实现归属母公司的净利润0.38亿元、0.49亿元、0.60亿元,增发摊斌EPS分别为0.26元、0.33元、0.41元,对应PE分别为80.52倍、63.00倍、50.85倍。

　　维持公司“强烈推荐”评级。

　　风险提示:外延并购不达预期;市场系统性风险。

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