015年是公司各项战略业务的落地年，特别是无人机业务，将会完成各项测试及试飞工作，争取实现农业植保无人机商业化试运行及无人机产品上市销售。

　　我国植保无人机预计年需求潜在规模在350-400亿元，凭借和清华的强强合作，公司在该领域有望建立先发优势和技术优势。成为市场为数不多的有实在业绩贡献的无人机标的。

　　重申买入评级，提高目标价至28元。

　　2015年是公司主业升级和战略业务落地的重要时间点，随着战略业务低速电动车、无人机战略、大型柴油发电机组等战略业务陆续推进，有望为公司实现业绩、估值双升。根据谨慎性原则，我们仅考虑公司主业和大型柴油发电机组，预计2015-2017年营业收入分别为79.7亿元、90.1亿元和105.4亿元，增速分别为20%、13%和17%。2015-2017年归属母公司净利润增速分别为24.8%、14.9%和17.0%。考虑此次增发，摊薄后EPS分别为0.91元、1.04元和1.22元。重申公司买入投资评级，提高目标价至28元，对应2016年估值27倍。

　　风险提示：

　　国内两轮摩托车销量大幅下滑的风险；战略业务落地不达预期的风险。

文章录入：萃富投资    责任编辑：萃富

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