晚间私募内部交流揭秘绝杀版个股传闻大曝光（03.03）

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晚间私募内部交流揭秘绝杀版个股传闻大曝光（03.03）

作者：佚名文章来源：转载点击数：更新时间：2015-3-3 收费阅览：0 萃富币

晚间私募内部交流揭秘绝杀版个股传闻大曝光（03.03）

【欢迎您参与 盘中即时聊股】【我要发表评论】【字体:小大】

　　

　　传：海立美达积极转型布局新能源电动专用车

　　首次覆盖给予“增持”评级。预测2014-16年EPS为0.20、0.93、1.35元，增速为-49%、374%、44%。参考新能源电动专用车可比公司估值，给予2015 年32 倍PE，对应目标价30 元。

　　积极转型，布局新能源电动专用车，政府重视雾霾治理将加速专用车等公共交通电动渗透率。公司通过内部产品结构调整以及对外收购等手段，业务逐步由家电零部件领域向汽车领域转型，包括汽车零部件、新能源电机、LNG 气瓶及专用车业务。2014H 汽车相关业务毛利占比达71%。2015 年1 月公司收购湖北福田专用车公司70%股权，并与福田产业投资签订战略合作协议。公司借此进入专用车、电动专用车生产领域，福田产业投资可以协调海立美达及其子公司进入福田汽车、福田戴姆勒供应商体系。我们认为这将显着提升公司的增长潜力和盈利能力。

　　天然气价格下调，利好LNG 气瓶业务。国家发改委发布《关于理顺非居民用天然气价格的通知》，自4 月1 日起下调增量气的最高门站价格，实现存量气和增量气价格并轨。控股子公司日照兴业汽配生产重型卡车、客车、公交车等车辆用LNG 气瓶，与中国重汽、安凯客车、中通客车签订有供货协议或意向，且福田产业投资承诺协调公司LNG 气瓶产品进入福田戴姆勒供应体系。

　　风险提示：战略合作协议执行效果不达预期，专用车市场需求下滑。

　　

　　传：海信电器客厅经济崛起推动价值持续重估　

　　维持公司盈利预测，上调目标价至29.2 元，建议“增持”。维持公司2014-2016 年收入预测290/321/360 亿元，维持EPS 预测1.04/1.33/1.84 元。我们认为，随着客厅经济发展趋势日益明朗，黑电行业价值正在得到持续重估。海信电器是目前国内市场上最具竞争力的黑电厂商，亦是A 股最纯粹的黑电标的，在家庭互联网大发展的趋势下，我们进一步上调目标价至29.2 元(对应2015 年22x PE 估值，较原目标价21.25 元上调37.5%)以反映这一趋势的价值。建议“增持”。

　　海信电器是黑电行业中最受益于“客厅经济”的标的。我们在2 月24 日发布的黑电行业深度报告《家庭互联网风起，2015 年是黑电大年》中测算黑电行业的潜在价值空间将从现在的约800 亿元上升到3600 亿元以上。作为国内份额最高，在智能电视领域中投入最早最大的黑电企业，海信电器亦将成为A 股黑电行业中最受益于“客厅经济”的标的。2014 年海信电器内销电视市场份额约为16%。

　　关注后续合作推进，期待运营价值显现。2014 年2 月5 日，海信与腾讯召开发布会宣布将联手打造“聚好玩”精品电视游戏体验平台。我们认为以腾讯在社交和游戏之所长，介入电视游戏市场将产生极其深远的作用，运营价值有望在年内逐步显现。同时我们认为，视频、游戏、购物、家庭院线都是“客厅经济”的重要部分，本次合作拉开了合作开发客厅的大序幕，预计未来还会在其他领域展开合作。

　　风险：政策再度加强对电视的约束。

　　

　　传：嘉事堂主业增长符合预期期待电商新进展　

　　主业增长符合预期，维持增持评级。受益于公司药品业务快速增长和耗材业务并表，公司 2014 年归母净利润 2.76 亿，同比增长 74.9%，预计主业 EPS0.50 元，同比高速增长 41%，符合预期。考虑到随北京招标推进和GPO 业务复制拓展，公司纯销业务将继续保持快速增长，以及 2015-16 年耗材整合进度或将好于预期，上调 2014-2016EPS 至 0.95( +0.02)、 0.75( +0.02)、 1.05( +0.08) 元，主业三年复合增速超 40%，参考同类公司2016 年 43 倍 PE 以及公司在电商领域所具有的资源禀赋优势，上调公司目标价至 45 元，维持增持评级。

　　医疗批发业务快速增长，耗材业务整合加速。公司 “以服务换份额”战略进展顺利，预计 2014 年医疗批发业务(包括纯销、 GPO 和社区)收入规模或超过 30 亿，主要受益于首钢、鞍钢 GPO 项目的顺利推进以及社区配送业务收入的快速增长。预计 2014 年公司耗材业务整体并表收入超 15亿， 2015 年公司耗材业务整合将加速，旗下 14 家耗材公司将实现全部并表，预计整体并表收入将超过 30 亿元，净利润贡献或将超过 1 亿元。

　　发力电商业务，资源禀赋优势明显。公司已完成连锁药店增资开始发力电商业务，并计划通过定增募投 2.72 亿在北京设立药品快速配送平台网络调度中心以及在上海、广州等 13 个城市建设物流配送中心，搭建药品快速配送平台网络。未来随着电商政策放开，凭借在处方品种、物流体系、药事服务的先发优势，公司有望成为自营型 B2C 医药电商黑马。

　　风险提示：电商政策放开进度低于预期

　　

　　传：太安堂业绩保持高增长电商平台加速发展　

　　大力发展医药电商牺牲部分盈利，下调盈利预测，维持增持评级。考虑到电商快速发展期均面临盈利压力，我们下调公司盈利预测，预计2015-2017 年EPS 0.34(-0.03)/0.42(-0.07)/0.50 元，增长30/23/20%，相应下调目标价至16.2 元，维持增持评级。我们继续看好公司在生殖健康领域的竞争优势，以及康爱多在电商平台的先发优势，认为公司有望加速外延步伐，线上线下加强布局专科领域，打造行业龙头。

　　2014 年保持高增长，预计2015 年一季度增长受春节因素影响略放缓。公司2014 年收入12.28 亿，同比增长56.35%，净利1.88 亿，同比增长41.55%，保持快速增长，基本符合我们预期。我们预计2014 年公司皮肤药系列增长保持平稳，心脑血管系列增长超30%，不孕不育系列增长超30%，中药材业务收入超3 亿，康爱多电商收入超3 亿。考虑到2015 年春节休假等客观因素影响产品推广，我们预计公司一季度净利润增长约20-30%，二季度开始有望加速增长。

　　“虚拟电商+实体产品”双品牌优势，生殖健康专科布局更胜一筹。公司以高性价比收购康爱多，及时切入电商领域，并迅速获得行业领先地位(康爱多全国排名前三)。康爱多拥有多元化平台，大量用户积累，以及执业药师、大数据研究等专业资源，我们认为公司未来有望进一步进行整合，并予以拓展，加强在专科垂直领域的布局，线上线下形成协同效应。此外，“太安堂麒麟丸制作技艺” 于近期入选国家级非物质文化遗产代表性项目名录，为麒麟丸品牌塑造及在不孕不育市场的开拓打下坚实基础， “虚拟电商+实体产品”双品牌优势强。

　　风险提示：专科领域扩张布局进展低于预期；电商拓展期盈利压力大

　　

　　传：石基信息完善大消费布局掘金O2O　　

　　中电器件和万国思迅收入并表，导致收入增速较高。2014 年度营业收入比上年同期增长99.68%，主要系2014 年合并下属子公司中国电子器件工业有限公司全年收入以及2014 年新合并的深圳万国思迅软件有限公司收入所致。但由于中电器件毛利率较低，因此对公司的业绩提升并不明显。

　　中电器件有利于公司构建完善的分销渠道。2014 年4 月，公司收购中电器件剩余45%股权，至此成为公司的全资子公司。中电器件主营业务为通过自有销售网络及下游经销商分销签约供应商的产品，是国内领先的分销综合服务商，在国内八大区域设立了分公司或办事处，同时拥有近3000 家经销商。公司将借助中电器件开拓大消费领域所需要的IT 产品代理，同时公司系统集成业务采购所需要的大量软硬件产品的专业化提供商也将对接到新的平台，意义重大。

　　实现“酒店+餐饮+零售”的大消费布局，卡位精准。近年来，公司从最初专注于酒店行业信息化逐渐进行上下游、跨行业扩张，围绕其战略方向通过外延式收购不断完善其“酒店+餐饮+零售”的大消费布局，从软件提供商向平台商转型。公司的直连技术和收单一体化技术大大简化工作流程，节约用户成本，代表行业发展趋势。

　　携手淘宝，打造新旅游生态圈。淘宝入股公司充分证明了其在大消费领域的卡位优势。公司掌握国内大量酒店CRS、PMS 系统的核心数据接口，并拥有直连的技术能力，这一技术优势将成为淘宝旅行的重要一环，帮助淘宝建立起“直连+后付”的新旅游生态圈，并获得分成收入，空间巨大。此外，公司还与淘点点合作，共同开拓餐饮O2O 业务。

　　投资建议：公司作为国内酒店行业信息化龙头，发展战略清晰，通过外延收购不断扩张大消费版图，目前已经在酒店、餐饮、零售和支付等领域实现布局，客户资源丰富。暂不考虑公司的分成收入，我们预计2015-2016 年EPS 分别为1.24、1.52 元，维持“买入-A”投资评级，6 个月目标价125 元。

　　风险提示：淘宝旅游发展低于预期风险，新建酒店速度放缓导致订单减少风险。

　　

　　传：中路股份迪士尼项目迈出坚实第一步　　

　　中路三五旅游的设立标志着中路股份迪士尼配套商业综合体项目迈出坚实第一步。不考虑后续不确定的股权投资收益，预计公司 2014-2016年净利润分别为 914万元、 3922万元和740万元，对应 EPS分别为 0.03元/0.12元/0.02元。 维持中路股份“增持” 评级和34.2元的目标价。

　　设立中路三五旅游，商业综合体项目迈出坚实第一步。公司在2014年12月公告与美国三五集团合作共同开发文化旅游综合服务园区，商业综合体将直接承接上海迪士尼乐园的客流。我们认为，此次合资公司的设立标志着中路迪士尼配套商业综合体项目推进迈出坚实第一步。预计商业综合体后续的推进过程包括三大步：( 1) 进行商业综合体项目的整体规划； ( 2) 进行项目审批； ( 3) 项目获批并开始实施。

　　迪士尼配套项目经济效益可达百亿级人民币。我们认为中路股份将是上海迪士尼乐园落成和开园的最大受益者，目前市场还未充分认识到公司建设文化旅游综合服务园区的发展前景。与中路股份拟建购物中心规模相当的美国梦购物中心(尚未营业)，预计营业面积75万平方米，年接待游客量4000万人次，年销售收入在37亿美元。中路股份拟建购物中心的营业面积在47万平方米以上，预计年接待量在千万级人次，其经济效益简单匡算可达百亿级人民币。

　　核心风险：商业综合体项目审批进度低于预期。

　　

　　传：金正大复合肥销售稳步增长创新业务打开上升空间　

　　预测2014 年净利润同比增长31%，符合预期。金正大发布2014 年业绩快报：全年实现营业收入135.54 亿元，同比增长13%，归属母公司净利润8.68 亿元，同比增长31%，合EPS1.11 元，基本符合预期。

　　我们测算复合肥销量同比增长30%左右，成本下降致毛利率有所提升。普通复合肥、控释肥销量稳步增长，新型硝基肥推广进展良好。原料单质肥价格下降，尿素和氯化钾跌幅在15%左右，预计公司复合肥产品平均售价下降约10%~15%，拖累收入增速。

　　关注要点

　　50 万吨水溶肥15 年全面投产，公司市占率将达20%以上，成为农业现代化最佳受益农化标的。公司水溶肥产品是农业现代化、规模化应用的理想化肥品种，国内生产企业极少，主要依靠进口。预计临沭基地10 万吨项目3 月投产，贵州基地40 万吨项目2 季度投产，届时公司将成为国内水溶肥龙头，市占率在20%以上。公司复合肥总产能将达600 万吨，产品结构进一步丰富，高端肥料(控释肥+硝基肥+水溶肥)产能占比达到50%以上，远超国内同行，竞争优势显着。

　　积极探索创新业务模式，市场前景广阔。农资电商业务正在积极推进；与联想佳沃集团合作探索新型业务模式，有望打开高端肥料营销渠道；农化服务中心项目建设稳步进行，目前已建成近10家农化中心，下一阶段近20 家农化中心即将建成。

　　估值与建议：维持15 年EPS 预测1.45 元，给予16 年EPS 预测1.80 元。目前股价对应15/16 年P/E 分别为24 倍/19 倍。看好水溶肥市场前景和创新业务推广，上调目标价25%至43.5 元，对应15

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