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传：招商地产 销量增长平稳，2015年货量充足
事项：招商地产公布12月销售简报，单月实现销售面积88.7万平米，销售金额110.8亿元。2014年全年累计实现销售面积364.3万平米，销售金额510.5亿元。
平安观点：
销量稳步增长，2015年可售超1100亿。公司12月实现销售金额110.8亿，环同比分别增长129%和166.7%,略超市场预期，推盘量上升为单月销量创历史新高主因。
2014年全年累计实现销售额510.5亿元，同比增长18.2%,超额完成500亿目标。受产品结构调整及部分项目适度以价换量影响，均价较2013年 (15766元/平)下降11%至14013元/平。尽管2014年市场大环境相对平淡，公司全年整体去化率仍逆势上涨2个百分点至60%,豪宅项目深圳双玺一期推出部分去化90%以上。展望2015年，预计公司全年可售货值1100亿，其中新推800亿，刚需及改善户型占比达70%以上，按55%去化保守估计，可实现销量额600亿，同比增长18%。
土地投资仍属积极，新城市拓展加速。受土地市场过热和销售偏淡影响，公司3季度亦有意识放缓拿地节奏，但全年来看，相比其它龙头房企公司土地投资仍属积极。
2014年累计新增建面636.3万平，同比下降4.1%,降幅明显小于万科(-73%)和保利(-35%)。平均楼面价5472元/平米，较2013年均价上涨25.7%。分区域来看，新进入常熟、日照、博鳌、西安、句容和沈阳6个城市，累计布局城市已达30个。公司土地储备目标为一线城市、二线、三四线城市占比分别为35%、50%和15%。随着近年来深圳储备地块逐步消耗，公司一线城市土地储备已相对不足，12月相继在深圳、北京新增3宗地块，预计后续将逐步加大一线城市土地投资力度。
中票及可转债发行降成本，自贸区扩容受益标的。公司12月已完成50亿中票发行额度注册，参考万科(4.7%)和保利(4.8%)的发行利率和时间进度， 预计首期中票发行有望在春节前完成，利率不会高于万科和保利水平。公司此前已申请发行80亿可转债(利率不高于3%)，若转债和中票均成功发行，将降低公司整体融资成本，改善公司资金状况。公司大股东蛇口工业区曾承诺：“根据招商地产的开发计划和经营需要，蛇口工业区将持续注入土地等优质资产以支持招商地产的发展”。目前蛇口工业区在蛇口拥有11平方公里土地，随着前海蛇口片区纳入广东自贸区范围，公司将潜在受益。
盈利预测：预计公司2014-2015年EPS分别为1.86、2.32元，对应PE分别为13.5倍和10.8倍。短期来看，公司中票及可转债发行有望降低公司整体融资成本，蛇口片区潜在土地储备丰富，直接受益自贸区扩容；中长期来看，公司近年积极布局养老、医疗、产业地产等新业务模式，未来有望成为公司新一片发展蓝海，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：销售不及预期的风险。(券商机构)
责任编辑：zdsh
传：海格通信 不仅仅是北斗，武器系统化才代表公司价值
事件：公司发布公告：广州海格通信集团股份有限公司近日收到公司与特殊机构客户签订的订货合同，合同总金额约1.25亿元人民币。
点评：
北斗发展赢得开门红，未来仍将高速发展。
公司获得特殊机构客户签订的订货合同，合同总金额约1.25亿元人民币，我们点评如下：
1、该订单主要为北斗订单，是公司2015年北斗发展的开门红，标志着公司北斗业务高速发展的持续，将对公司2015年业绩形成重要贡献。
2、同时，该订单客户包括总装及各军兵种，意味着军方各条线的北斗采购都在加速，前景广阔。
3、公司北斗实力强劲，公司芯片在2014年上半年国防用户组织的“第二代卫星导航系统重大专项应用推广与产业化项目”射频芯片招标比测中以第二名的成绩获得承研资格，进入国家队行列；公司模块在2013年10月在某国防客户卫星导航定位用户设备研制5个项目评标中，参与了4个项目，并全部中标，其中3个型号排名第一，1个型号排名第三。
4、公司北斗业务高速发展，2013年收入为1.7亿，2014年合同额4.6亿，预计实现同比翻翻以上收入增长，预计未来几年仍将保持高速增长(3-5年目标有望实现收入20亿)。
不仅仅是北斗，更看好公司在未来武器系统化中的大发展：首先，我们认为，中国军工的国防信息化、武器系统化是确定性大趋势，中国即将迎来武器系统化(军网C4ISR)建设大浪潮，这是国内军工增速最快最有前景的投资领域，我们坚定看好。
其次，海格通信作为国内军网C4ISR的代表公司、武器系统化的龙头，我们坚定看好其短中长期发展：15-17年看好公司北斗、数字集群、卫星通信业务的爆发机遇，中长期看好公司战术无线电台、数字集群通信、频谱管理、模拟仿真等业务的长期成长。
短期来看：15-17年，公司北斗导航和数字集群面临爆发机遇：1)北斗导航军用领域面临20亿/年以上的市场，同时政府及行业应用市场也在不断打开；公司产品覆盖全产业链，射频技术领先全国，2014全年订单4.6亿，预计实现收入4亿，同比翻翻以上增长；2)公安专网领域，15-17年为行业规模建设年，公司通过收购维德承联和科立讯，一举进入行业前三，将分享行业的爆发成长机遇；3)卫星通信业务在国家重点推动下快速发展，预计15-17年复合增速超过50%。
中长期来看：公司军用电台、军用数字集群、卫星通信、频谱管理等均面临较大成长空间：“国防信息化、武器系统化”即C4ISR是我国国防工业的发展方向， 预计2018年我国C4ISR相关开支将近1440亿元，年复合增速达25%,卫星通信、单兵电台等领域处于起步期，未来增速将更快。公司战术通信电台、卫星通信、模拟仿真等业务均为国防C4ISR建设的关键，国内建设处于起步期，面临较大成长空间。因此，我们认为公司中长期将受益于未来“国防信息化、武器系统化”即国防C4ISR的建设而持续快速发展。
盈利预测：15-17年公司北斗、卫星通信和数字集群业务面临爆发机遇，中长期看公司战术通信电台、模拟仿真、雷达等业务也面临较大成长空间，未来公司预计也将继续在国企改革和科研院所改制的背景下进行资本运作。因此，我们继续看好公司的长期发展，预计14-16EPS为：0.45元、0.56元、 0.75元，重申“增持”评级。
风险提示：北斗进展低于预期、公安专网推进低于预期、资本运作失败等。
责任编辑：zdsh
传：鸿博股份 无纸化售彩护城河加深，增发项目积极拓展收入来源
投资要点
北京数字印刷及泸州包装项目积极拓展新业务，明年扩张收入。
北京数字印刷基地是公司增发项目，业务方向是书刊杂志等印刷，由于书刊市场整体疲软导致收入增长乏力，鸿博积极实施产品结构调整。计划将由书刊杂志为主进一步拓展精品书刊、儿童书刊等产品，同时公司会灵活安排厂房及产能，预计明年收入来源有所增加。
泸州酒包装项目一开始定位高端，但高端酒受限酒令影响较大，公司逐渐调整业务半径和产品结构。计划将业务拓展到化妆品包装、药品包装、电子产品包装等，同时对业务人员也进行了相应调整进一步开拓市场。
获取全国首批电话体彩资质，壁垒加强价值显现。
体彩中心1月1日抢先公布2014全年体彩销售情况，销售额1764亿增长32%,其中竞猜型彩票在世界杯带动下呈现爆发式增长共销售615亿元占比升至 35%(2013年竞猜型彩票339亿元)；同时财政部网站公布的1-11月福利彩票机构销售额1864亿元，同比增17%。我们认为彩票行业的整体增长依然迅猛，行业景气度处在高位。
鸿博11月末获得了福建省体育彩票游戏、游戏平台建设者及电话销售体育彩票代销者资格，这预示着移动互联售彩获得政策大力支持，并有望以此为基础开展跨屏销售、新彩种投放等多维度的拓展工作。考虑到无纸化售彩占比已超1/4,其中的移动端占据了一半，静态的市场空间就将近500亿。我们认为鸿博股份拥有牌照和研发双重优势，其长期投资价值得以凸显。
盈利预测及估值：鸿博自09年起在无纸化业务上前瞻性的布局使得公司享受到网络购彩爆发的行业盛宴，而鸿博持续对彩种研发的投入是在该领域独占鳌头的保证，未来的前途不可限量。考虑到北京及四川两个项目的拖累，我们下调2014年盈利预测至eps 0.11元，预计2014-2016年公司EPS 为0.11、0.14、0.23元/股，维持买入评级。
责任编辑：zdsh
传：上港集团14年业绩预告点评 全年收入稳中有升，投资收益助业绩大幅增长
投资要点：
公告/新闻：上港集团公布2014年度业绩快报，报告期公司实现收入287亿元，同比增长1.9%,实现归母净利润66.8亿，同比增长27%。
业绩符合预期。公司报告期实现每股收益0.29元，同比增长26.1%(我们之前预期为0.28元，差距3.57%)，加权平均ROE 为12.8%,同比增加2个百分点，符合预期。(1)集装箱业务助收入小幅回升。全年收入增速为1.9%,其中第四季度收入同比增长3.60%,环比小幅下滑4.31%;其中，全年实现货物吞吐5.39亿吨，同比下降0.74%,实现集装箱吞吐3528.5万箱，同比增长4.48%。(2)投资收益助四季度业绩大幅增长。第四季度公司实现归母净利润20.01亿元，分别同比、环比增长54.88%、14.54%,我们预计利润新增部分主要来自对上海银行投资收益。
“资产收购+员工持股”助15年效率提升。(1)公司前期通过增发4.2亿股，募集资金18.19亿元，收购同盛集团旗下相关港务资产，通过资源整合方式提高资产运营效率；(2)员工持股计划覆盖72%员工，其中高管12人认购420万股，锁定48个月，我们认为本次员工持股计划及收购是在上海国资国企改革背景下，公司积极探索混合所有制，并整合资源的重要举措，未来公司在运营管理及业务空间上都将获得助推作用；(3)此外，公司还积极投身于体育产业，司在过去两个赛季以冠名赞助方式赞助了中超球队上海东亚俱乐部，球队名称也更为上海上港集团队。在体育行业蓬勃发展的大背景下，公司有望以球队为依托，进一步深耕运作足球产业链，谋求新发展。
维持盈利预测并维持 “增持”评级。若非公开发行后，公司每股收益存在被摊薄的风险，但鉴于收购同盛集团资产事项尚未完成，我们暂维持公司2014-2016年EPS0.29 元、0.31元及0.35元；对应最新股价的PE 分别为23X、22X 和19X,维持对公司的“增持”评级。
责任编辑：zdsh
传：东方财富 互联网理财兴起推动业绩爆发
投资要点：东方财富发布2014年年度业绩预告，公司2014年预计实现归属于上市公司股东的净利润15,500.00万元 17,500.00万元，同比增加2999%-3399%。
报告摘要：
业务结构优化和理财产品结构变化支撑公司业绩高速增长。资本市场持续回暖，截止2014年11月我国股票账户数量达到18121.6万户，较年初新增 603万户，公司日均覆盖用户1157万人，较年初增加300万，由此公司金融电商业务收入同比实现400%以上增长，成为公司业绩增长的主要驱动力。由于2013、2014预收账款大幅增加，2014年度确认的金融数据服务业务收入同比大幅增长。同时，由于经济形势和公司业务统筹的影响，2014年度广告收入出现下滑，整体业务结构呈现优化调整。
中国金融资产配置加速转移，互联网助力理财市场崛起。中国储蓄率高达85%,而美国对应的为15%,目前中国家庭存款余额达到50万亿元左右，未来随着银行利率的进一步下行，资本市场赚钱效应的凸显，越来越多的资金涌入理财市场。与此同时，随着“余额宝”等产品对用户网络理财习惯培养的加深[1] [2] [3] 下一页
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