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来看，本次增长显示了与以往不同的两个特点。第一是单家营业部融资用户数变化已经不同于过去两年的线性增长模式，显示出一个客户加速流入的情况。” 吴家麒称，“第二，从单个用户融资余额的数据来看，11月以来单个用户融资余额始终维持在 29万的水平上，并没有随大盘的快速上扬而快速增长。结合开户数加速增长但单个账户融资余额并未发生显著上升的情况，我们认为新增融资客户属于大散户的概率偏小，更有可能是由小散户的加速流入导致。”
而从11月的个股融资变化情况来看，融资增长主要是在各种热点个股上，和融资盘的一贯风格一致。特别需要注意的是融资减少的最多 10个股票中，市值小于 100亿的个股达到 7个，而融资增长最多的 10个个股中，市值小于 100亿的个股只有 3 个。
吴家麒直言，如今，融资盘已重塑了A股的资金生态。A股2000年至今，资金生态主要由散户、公募机构、海外资金、政府资金(银行)构成，每一阶段的主导力量都不同。如2005年之前由散户主导，2005-2007年由公募、海外资金主导、2008-2010年政府资金主导、2011-2012年公募存量资金主导。
而2013年至今股市最大的新增力量就是融资盘，它所具有的投机性与最近两年场内风格呈现出的小、快、狠的特征有密切的关联。
“今年下半年以来单个账户融资余额从21.5万元迅速抬升到28.9万元，我们认为和指数上涨带来的情绪亢奋和融资标的扩容都有密切的关联，是一个双重因素下导致的结果。”吴家麒称。“从我们估算的情况看，融资买入仍有相当大的空间，静态存量很快就会逼近万亿。不过，快速膨胀的规模加上背后投资理念的迥异，融资盘正在对机构型投资者的投资手法与理念进行改造。”(.21.世.纪.经.济.报.道 .何.晓.晴)
31亿元托举"黑天鹅"谁在兜底成飞集成
谁也不曾想到，成飞集成这只市值逾百亿的"黑天鹅"，竟被人轻松托起。龙虎榜显示，大笔吃进成飞集成的不是别人，正是以光大证券宁波解放南路证券营业部为代表的游资敢死队。就在此前，这帮游资刚以凌厉的手法爆炒了獐子岛，短期获益颇丰。同样的路数、同样的节奏，如今他们卷土重来
在重组告吹后连续三个跌停，成飞集成于昨日开板，规模超过10亿元的巨大买单在集合竞价时就吃掉了所有挂单，并在10分钟内将股价推升了16%，成飞集成全天成交达31.29亿元。
虽然成飞集成这只市值逾百亿的"黑天鹅"被人托起，但还是挂在悬崖上，真正的博弈或许才刚刚开始。
33万手买单轰破跌停
昨日，成飞集成在开盘集合竞价打开跌停板，以35.99元每股低开，高出跌停价35.61元，后快速拉升至41.99元，十分钟内，波动幅度超过16%。随后，公司股价便一路平稳横盘，最终收于40.27元，上涨1.77%。
交易数据显示，集合竞价阶段，成飞集成以35.99元的价格，成交了33.6万手，成交额约12亿元。正是这奠定了成飞集成全天的天量。截至上午10:30，成飞集成已经成交了66万手，成交金额高达25亿元。收盘时，这一数字则放大至81.33万手，成交31.29亿元，换手率则高达23.56%。
受此影响，昨日中证军工指数大幅上涨，上涨335.84点，涨幅为3.28%，盘中一度迫近成飞集成"黑天鹅"事发前的历史高点。被视为风向标的富国"军工B"昨日高开高走，午后迅速拉升至涨停，另外两只同类分级基金亦大幅上扬。
游资敢死队抢筹进场
近几日来，没有了歼击机资产注入的预期，成飞集成股价犹如脱了线的风筝，硬生生砸在跌停板上。在市场看来，成飞集成最终很有可能"从哪里来到哪里去"，恢复到此前模样。然而，仅仅三个跌停之后，成飞集成就在游资的助推下重获生机。
是谁在豪掷巨资兜底成飞集成？盘后的龙虎榜中隐藏着的种种迹象都将目标指向了"游资"。
数据显示，成飞集成昨日买入金额最大的四家营业部分别为中信证券深圳总部证券营业部、光大证券宁波解放南路证券营业部、国泰君安深圳益田路证券营业部和华泰证券北京雍和宫证券营业部，均为游资大本营。四家营业部累计买入金额超过3.6亿元。
其中，光大证券宁波解放南路证券营业部尤为值得注意，这里正是私募大佬徐翔的成名之地。就在12月10日，该营业部刚刚带领游资在獐子岛上演"逆袭"。当日尾盘最后一刻，五家营业部豪掷5亿元进场接盘，将深陷"扇贝绝收"事件的獐子岛推上涨停板，并在第二天借势涨停火线清仓，净赚4400万逍遥离场。
显然，这次游资欲在成飞集成上故伎重演。
过山车中的投资百态
从希望到绝望，再从绝望到庆幸，成飞集成的融资投资者在三天内经历了过山车般的心路历程。
成飞集成在18日公布的《投资者关系活动记录》中介绍，就在这两天，已经有超过500名股民，合计持有700多万股的股东来到公司，申请公司停牌，公布重组内幕。
投资者集体登门的背后，是仍然高达11.57亿元的融资余额"堰塞湖"。
在三个跌停之后，融资客爆仓危机已一触即发，再有一个跌停，在70元高位站岗的融资投资者将直接爆仓。而现在，这些融资客们可以稍喘一口气。
另一边则是成飞集成自身对重组终止的首度回应。面对来访的投资者，成飞集成透露，最终重组项目未获批准，公司也没想到；后续是否会继续重组，目前没有收到集团公司的任何计划。
值得一提的是，中航工业集团似乎也对重组终止有所不满。其认为，沈飞、成飞一直是在同一个控股股东管理之下，重组后也不会改变这两家公司的管理格局，仍会是两家独立法人实体，且保持适度竞争，不存在有关部门否掉该重组时提出来的"行业垄断"之说。(.上.证)
责任编辑：zdsh
【今日股评家最看好的股票】
两家机构推荐焦作万方:摩洛哥区出气顺利
承担勘探的摩洛哥区块油井出气顺利。
18日公司公告,公司全资子公司拉萨经济技术开发区万吉能源科技有限公司承担勘探任务的摩洛哥HAHA区块第一口油井出现天然气井喷,井喷高度超过20米,证实该区块蕴藏有丰富的油气资源。
为期1个月零2天的钻井进程,符合前期公告预计,预计将提振市场信心自公司11月15日公告第一口油井开钻工作计算,为期1个月2天初步完成第一口井的打井工程,符合公司公告预期;我们预计摩洛哥区块还将陆续展开第2、3口的打井工作。蒙古区块目前由于受天气、蒙古国政府开工审批、工作签证办理等因素的影响,工作有所滞后。但我们认为,摩洛哥区块顺利出油、出气,将为公司后期其他区块的勘探工作奠定基础,同时提升市场对公司钻井技术的认同。
业务拆分估值,我们认为公司油气勘探业务价值被显著低估。
我们通过重估公司电解铝、煤炭和稀土等业务价值后,认为公司油气勘探业务价值被低估。在乐观情形下,公司油气资产对应的2014-2017年市盈率为67、6、4、2x,而A股市场相应的公司估值在15-18x。
估值:目标价11.6元,维持"买入"评级。
我们对公司2014-16年EPS预测为0.23/0.53/0.79元,其中我们预测2015年公司电解铝、煤炭、油气业务、其他业务利润贡献比重约为26%、12%、59%、3%。其中我们对于油气资源的预计做了谨慎性处理。通过现金流贴现方法估值(WACC为7.5%),得到目标价11.6元,维持"买入"评级。(瑞银、华泰)
一家机构推荐龙泉股份:发挥技术+渠道优势进军环保产业,优化产业布局
投资要点:
近期我们就龙泉股份与博润合作成立污泥处理项目,实地调研了泉润污泥处理基地,主要观点如下:
进军污泥处理行业,优化产业布局。公司主营业务PCCP管增速稳定,多年来积累了丰富的资源优势。但PCCP管订单释放受国家水利政策影响较大,为分散行业风险,优化产业布局,公司与博润公司合作成立污泥处理公司,积极进入环保行业。目前已经在淄博建成一期为5万吨污泥干化项目,预计明年将再增加产能18万吨/年,综合处理污泥能力将达到23万吨/年,可处理淄博90%的污泥。除淄博外,公司也积极向省内外其他城市拓展。
环保要求持续提高,促进污泥干化业务迅速发展。截止2013年底,我国建成污水处理厂3513座,污水处理能力约1.49亿立方米/天,每年将产生4000万吨的污泥需要处理。按照每吨300元的处理成本,污泥处理行业的潜在市场容量将达到百亿。传统的污泥处理方式是进行填埋,容易污染地下水并造成重金属污染。按照环保"十二五"的规划,预计到2015年,随着政策的落地,75%的污泥需要进行清洁干化处理,污泥干化潜在市场空间巨大。
公司积极发挥技术+渠道优势,拓展新兴产业,未来具备良好的成长空间。目前市场上主要采用热干化技术,脱水效率低,容易造成二次污染。公司污泥干化主要采用低温射流干化技术,与热干化相比优势有:1)干化时间短,3秒钟就可将污泥的含水量降到20%,而传统热干化一般需要3-5分钟;2)采用模块化密封设计,占地面积小,恶臭气体逃逸率低;3)能最高限度保留原有热值,为后续处理节约能源。同时公司多年来积累了良好的政府和渠道资源,为发展污泥干化项目打下坚实的基础,确保了良好的成长空间。
维持"买入"评级:公司传统PCCP管业务订单充足,为业绩保驾护航;同时进军污泥处理项目,提高公司竞争力,提升公司估值,维持"买入"评级。由于污泥处理项目现处于运营初期,所以暂不调整盈利预测。我们维持公司14-16年盈利预测0.38/0.50/0.60元,对应14年PE27倍。(申万)
一家机构推荐中国重工：军工第一蓝筹续享改革红利
投资要点：
1、完整海军装备产业链，成就军工第一蓝筹。2014年1月，公司完成收购军工重大装备总装业务及资产，成为国内资本市场首家军工重大装备总装上市公司。公司新增超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇等军工重大装备总装业务及相关资产，首次在军工领域拥有生产设计、总装制造、配套完整的产业链，公司军工优势进一步增强。通过核心军工资产的注入，公司打造完整的军工产业链，有利于公司全面提升研发能力、生产能力及军民转换能力，2014年三季度业绩分析，军品及海工装备业绩贡献明显，投资价值大大提升。
2、海军装备与军贸大发展的直接受益者。复杂的国际局势和周边环境，迫使中国不断发展军力，未来3年军费仍将保持10~13%的增长，其中装备费用占比未来有望逐步提升至40%。12月3日，军委主席习近平主持召开的全军装备工作会议明确提出在填补体系空白、补齐短板弱项上下功夫。这将促进战略空军、远洋海军和其它关键设备的研制和列装进程。特别是大型水面舰艇、新一代战斗机等，这些属于空白或短板的项目上，将继续获得重点支持。截至2014年6月底，公司手持订单1485.76亿元，其中军工军贸与海洋经济产业手持订单921.68亿元，较去年同比增长52.75%.军品结算高峰期下,增速可期.
3、资本运作复制三菱重工，未来模式清晰。中船重工集团在资本运作方面一直走在军工集团前列，中国重工按照注入-融资-注入-融资的路径实现集团资产的整体上市。航母概念赋予公司相对的高估值，船配、非船产业和海洋工程贡献主要业绩，研发技术实力和高层资源整合运作能力提供支撑，融资需求保证业绩释放。考虑到未来的二次注入、三次注入，将复制日本三菱重工的成长路径,市值向其靠近。
4、改革预期一：集团科研院所利润贡献超30%，资产注入预期强烈。中船重工集团下属28家服务于海军建设等领域的工程技术研究所，技术和产品涉及深海装备、燃气轮机、通讯、电子、材料、能源装备、环保等领域，2013年科研院所对中船重工集团利润贡献超过30%。集团将在2014年年内完成科研院所分类方案，并加快科研院所的资产证券化步伐，推进优质资产重组，适时注入上市公司。为了承接集团相应资产的注入，公司10月13日公告成立4家科技产业平台。同时，集团旗下科技产业平台将按照一个研究所对应一个平台公司的模式，未来将把下面的产业公司做成一个整体，按控股公司模式整装进入上市公司。2015年科研院所资产注入将是大概率事件。
5、改革预期二：军品采购体制改革已经提上日程，占据海军80%订单的中国重工将受益于这一改革。
我国武器装备定价自1995年起一直实行5%成本加成模式，该模式存在激励取向模糊的问题。参考国外的借鉴性经验并结合我国的实际国情，预计未来军工采购定价体系将通过构建完整的武器装备价格体制，完善由单一化转向多样化定价模式，总装类军工上市公司利润水平将随着新产品的逐渐增加利润率水平回升至合理区间。
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