学实践区”、“青年电影制片厂影视创作拍摄中心”，预计总投资约30亿元。公司继与清华大学签署战略协议后成功牵手北京电影学院，产学研+孵化+产业化模式成功复制，孵化创新生态体系日臻完善。华夏幸福已经构建了融合国内外顶尖院校、企业资源的孵化创新生态体系，创新孵化正在成为华夏幸福业务的一个新增长极。

　　继续看好公司2015年销售。公司2015年1-6月销售额共完成301.10亿元，比2014年同期增长24%。其中，地产开发业务共完成签约销售额253.70亿元，同比增长33%，增速在2015年中国房地产企业销售金额TOP20中位于前三，远高于行业平均水平。2015年全年销售目标为615亿，1-6月销售额已完成年度目标的49%，显著高于同期行业前20强的平均销售计划完成率。

　　随着下半年加大推盘量和提高销售力度，有望顺利完成全年615亿目标。

　　投资建议：维持“买入”评级。公司秉承“推动中国产业升级”的伟大使命，始终坚持“打造产业新城，建设幸福城市”的发展战略，努力使所开发的区域“经济发展、社会和谐、人民幸福”，致力于成为引领全球产业升级与城市发展的产业新城运营商。公司属环首都经济圈最大受益标的，未来发展规模和速度有望因此而极大程度提升。预计公司2015和2016年每股收益分别是1.93和2.25元。公司7月15日股价25.02元对应2015和2016年PE在12.96和11.12倍。考虑“创新中国”相关概念公司估值在36XPE，公司一旦模式成功后期股价极具空间。给予公司2015年25倍市盈率，对应股价48.25元，维持“买入”评级。

　　海天味业：沪股推介

　　类别：公司研究机构：致富证券有限公司研究员：致富证券研究所日期：2015-07-17

　　海天味业主要於内地生产及销售酱油、调味酱及蚝油等调味品，按2014年营业收入计算，是中国调味料生产企业龙头。集团已建立逾2000家经销商及逾万家联盟商，网络覆盖逾300个地级市，网络优势明显。

　　生产规摸方面，随着集团募投项目产能陆续增强，集团将拥有逾200万吨的调味品生产能力。生产技术和装备方面，集团的募投项目采用了国际顶尖的装备水准，包括每小时4.8万瓶极速灌装生产线及全自动立体仓库等。资源运用方面，集团与众多国内一流的品牌企业合作进行科研、采购及各种项目，有效地利用各种社会资源。行业地位方面，集团参与制定酱油、蚝油及发酵酱的国家标准，充分显示集团的行业地位及科研实力。

　　截至2014年底止全年，集团营业收入按年增长16.85%至98.17亿元人民币，主要由於集团旗下的金标生抽及草茹老抽等酱油产品的销售收入上升，而且由高端酱油带动的酱油产品结构升级表现理想，加上黄豆酱、海鲜酱及锦上鲜系列等调味酱产品保持高速增长，以及蚝油的销售由区域化发展至全国化所致。期内营业成本按年录得14.59%的升幅至58.50亿元人民币。期内股东应占净利润按年升30.12%至20.90亿元人民币，纯利率由去年同期的19.12%增加至期内的21.29%。若按分产品划分，期内来自酱油的营业收入按年录得12.85%的增幅，至62.99亿元人民币，分部毛利率则按年上升1.26%至41.91%；来自调味品的营业收入按年增长32.21%至15.33亿元人民币，分部毛利率则按年上升3.73%至40.76%；来自蚝油的营业收入按年增长20.06%至13.38亿元人民币。

　　海天味业今年6月初随大市下跌後於月底反弹，10天线於本周升穿20天线，预期股价将继续上行，目标价设於36.20元人民币，建议买入价为32.00元人民币。若股价走势未如预期并跌穿29.90元人民币水平，则需要进行止蚀。

　　海天味业按上日收市价32.75元人民币计算，预测市盈率为34.59倍。集团不断扩大产能及提升产品结构，在集团广泛的销售网络配合下，预期集团的业绩将有可观增长，故建议投资者可伺机吸纳。

　　中航光电：军民业务齐发力，半年业绩超预期

　　类别：公司研究机构：西南证券股份有限公司研究员：庞琳琳日期：2015-07-17

　　事件：公司发布2015年半年度业绩预告修正公告，将2015年上半年盈利区间由17371-20043万元修正为22716-26725万元，同比增长70%-100%。

　　公司是我国规模最大的从事光、电、流体连接器生产研发的企业。公司隶属于中航工业集团，自主研发了各类连接器300多个系列、23万多个品种，产品主要包括光纤、滤波、防雷、抗核电磁脉冲、射频同轴、流体等连接器，同时提供光模块、光端机、光纤网络、高速传输、线缆组件、系统集成等光、电、流体连接技术解决方案。公司产品以其专业化、高可靠的性能，先后获得多项国家科技奖励。

　　公司军品业务未来2~3年有望维持25%~30%的高增长速度。在军品领域，公司产品涉及十大军工集团，从卫星、火箭到潜艇、导弹都有涉猎，处于行业半垄断地位，市场份额占据60%以上。受益于我国国防投入力度加大和军队装备更新加快，公司营业收入有望保持高增长速度。

　　4G基础设施建设、新能源汽车以及大飞机等民品业务助力公司未来业绩爆发。

　　公司是华为中兴的主要供应商，2015年全国预计将新建基站60万，公司通信领域连接器业务复合增速或超过40%。公司是国内新能源汽车核心连接系统主要供应商，已进入比亚迪、江淮、宇通等品牌的配套体系，并有望参与标准制定，2015年新能源高压连接器预计收入

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