出现爆炒行情，在5个交易日里面分别上涨36.4％与38.7％，并伴随着交易量的暴增。两只指数分级基金相对于母基金（华银恒生国企指数分级161831、汇添富恒生指数分级164705）溢价分别达到15.71％与18.99％。除了受到清明节假日母基金停止申购从而减弱套利盘的影响之外，我们认为港股分级B的爆炒侧面体现出了对港股的看好情绪。

2.【H股投资双线逻辑：价值成长双剑合璧】

　　在上述第一部分中我们指出（1）A股市场部分低风险偏好资金将投资H股风险收益平价均衡走势；（2）A股资金流入有望改变H股资本结构，逐步改变H股市场估值方式与定价权。故我们认为把握这次H股跟随A股的牛市趋势投资机会，应该掌握两条主线：

　　第一，寻找H/A股折价率较高、流动性较好、存在价值低估、市值较大的股票，享受估值修复带来的超额收益；

　　第二，寻找可能复制A股题材、外资与机构持股占比较低、市值较小的股票，期待估值定价话语权重置带来超额收益。

　　在投资主线一中，我们按照（1）H/A股折价率指标，（2）前6个月相对于A股股价涨幅指标；（3）前6个月日均换手率作为流动性指标，进行打分并赋予权重计算，得到下列高分受益标的，得分由高到低分别为：港股通标的中国南车、中国北车、中国中铁、中国铁建、洛阳玻璃股份、马鞍山钢铁股份、中国交通建设、海通证券、第一拖拉机股份、上海电气、兖州煤业股份、昆明机床、大连港、洛阳钼业、北京北辰实业股份、天津创业环保股份、金隅股份、中信证券中海集运、中海发展股份、广州广船国际股份；非港股通标的中东北电气、仪征化纤股份、浙江世宝、山东新华制药股份、山东墨龙、京城机电股份得分较高。

　　评分公式：总得分=折价项得分+涨幅项得分+流动性得分。各个单项得分等于=系数*（指标样本最大值-标的指标）/（指标样本最大值-最小值）。其中折价项指标为H/A股折价率（采用4月3日央行中间价汇率折算），系数取10；涨幅项指标为前6个月相对对应A股涨幅，系数取8；流动性指标为前6个月日均换手率，系数取5。

　　在投资主线二中，我们寻找H股A股化的投资机会，按照（1）市值由小到大，剔除300亿市值以上标的；（2）是否契合A股主题，根据受益主题强度给予评分；（3）剔除前五大股东中外资机构持股的标的；（4）H/A股折价率指标进行筛选。根据规则，我们得到主线二高分受益标的如下：沪港通标的中北京北辰实业股份、昆明机床、四川成渝高速公路、中国南车、重庆钢铁股份、大连港、金隅股份、上海电气、中国中冶、中海集运；非沪港通标的中东江环保、山东新华制药股份、东北电气、京城机电股份、山东墨龙得分较高。

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