盈利预测与估值：

　　预计公司2015-16 年每股收益分别为0.91、1.24 元，同比增速31.5%、36%，未来两年盈利弹性超越营收弹性，考虑到公司将进入历史少见的盈利增速大幅持续抬升期，我们给予公司2015 年PE 估值38 倍，提高目标价至35元，维持公司“买入”评级。

　　风险提示：

　　大众变速器国产化进度及产能投放进度低于预期；人工短缺压力无法得到有效缓解；生产线认证及批准生产进度低于预期。

　　光大证券 王浩