PS 分别为0.190、0.260 和0.430 元。公司未来军工业务协同发展的方向明确，结合整合进度、造船行业周期、业绩和估值水平，我们给予公司“谨慎增持”的投资评级。

　　风险提示：全球宏观经济波动导致船舶市场需求波动的风险；原材料价格大幅波动对在手订单利润率的影响；军工资产证券化的进度具有不确定性。

　　广发证券 罗立波,刘国清,真怡,刘芷君