得到缓解。

　　随着管理层持续推进降低融资成本的系列措施的实施,整个社会无风险利率及风险溢价都将有所降低,折现率有望降低进而带动银行股估值中枢向上修复。

　　货币政策持续宽松、国内外增量资金入市有助于推动银行股价值重估。

　　此外,银行集团化混业经营、员工持股计划、混合所有制改革的推进有望将银行股估值修复行情延续并推向估值提升的阶段。

　　我们维持银行板块“推荐”投资评级,个股方面我们推荐:一、存量资产风险重估,估值高弹性,同时市朝改革程度较高的,业绩增速高的兴业银行、平安银行。二、无风险利率下行引导场外增量资金加速入场,利好低估值、高分红的浦发银行、中国银行。

　　风险提示:经济超预期下滑,监管政策超预期,货币政策宽松不达预期。