%，所有认购方锁定期36个月。

　　简评1)14年以来公司并购动作频频，无论是现金收购方达医药(海外市场垫脚石)还是北京康丽华(主要从事GMP认证)，包括今晚公告的收购北医仁智(强势领域在心血管)以及公告成立的并购基金，都是作为一个CRO公司发展之必然。我们在14年8月8日的报告《期待方达医药协同效果，关注公司后续并购动作》中对此有详细逻辑阐述，欢迎阅读。同时本次流动资金的补充也为未来的其他合适标的收购提供了潜在的弹药。我们认为并购仍将继续。

　　2)关于业绩，临床研究本身就不是一个业绩爆发性增长的行业，按照15%税率，我们认为全年完成30%左右的业绩增速依旧有保障(CRO行业业绩测算方式欢迎阅读我们《泰格医药12年年报点评:细节之处见真知》，13年年报显示公司累计待执行订单超过5.65亿元，仅13年新增订单即有5.47亿元。业绩安全性仍然很好。

　　3)说点新鲜的，我们是市场上第一篇泰格医药深度的发出者，跟踪以来，愈发深刻的感受到这是一家一直在学习但不浮夸的公司，比如公司专门成立事业部对接智慧医疗，积极同移动医疗公司合作，利用大数据寻找临床研究布，提高入组效率，而这些可能都被资本市场所忽视了。须知倘若15年挤泡沫的话这些才都是留下来的干货。综上，我们维持买入评级，暂不考虑新增股本，预计14-15年EPS0.57元、0.75元。目标价37.5元。

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