主要动力。公司发展正符合国家促进核心装备出口促进基建海外扩张的大背景！我们看好公司明确战略方向下持续的扩张能力，看好其成为石油行业地面工程总包商，维持2014-16年每股收益预测0.33、0.49、0.70元，维持目标价18元和买入评级。

　　支撑评级的要点。

　　中标海外多项核心地面设备，市场拓展渐现成效。此次公司公告的中标项目集中在公司已有设备销售和工程总包记录的中东、中亚地区，且已拓展至国内三大油以外的多个客户。中标项目均为核心地面设备，充分说明公司在以上两个地区的多年耕耘，优秀的产品竞争力和项目管理能力正在逐渐获得客户认可。公司的市场拓展逐步进入收获期，借助国家“一路一带”战略，我们相信公司在中东、中亚、甚至南美等巨大市场斩获更多核心设备与总包订单。

　　发力石油行业地面工程总包商。公司在伊拉克米桑油田的脱酸项目和水处理项目正严格按照计划执行，预计全年确认进度约60%超过四亿元，推动公司业绩重回快速增长通道。为进一步开拓市场，公司已计划在伊拉克设立分公司辐射整个中东地区。我们认为石油行业地面工程总包作为公司两大核心战略之一，将是公司持续快速发展的主要动力。

　　油田项目落地，开启资源投资时代。公司拟以9,000万美元收购泛华能源100%权益，获得孔南区块产品分成合同100%的外国合同者权益，为公司贡献稳健的利润与现金流量。按照公司开发计划，预计区块5年后年产能较目前将增长约50%，并且通过公开招标服务进一步压缩成本，区块产量、利润具有稳健增长能力。自此公司资源投资战略开始快速推进，预计未来将有持续的资源投资。油价的下跌虽然对油田盈利能力造成影响，但也为公司资源投资带来历史契机，上下游产业链一体化发展将逐步得到完善。

　　评级面临的主要风险。

　　海外新接订单不达预期、项目进度不达预期。

　　估值。

　　公司发展正符合国家促进核心装备出口促进基建海外扩张的大背景！我们看好公司明确战略方向下持续的扩张能力，看好其成为石油行业地面工程总包商，维持2014-16年每股收益预测0.33、0.49、0.70元，维持目标价18元和买入评级。

　　海默科技2014年三季报点评：看好海外区块作业，后期关注页岩气题材投资机会

　　类别：公司 研究机构：国联证券股份有限公司 研究员：皮斌 日期：2014-10-31

　　事件：10月25日，公司发布2014年三季度报告：前三季度，公司实现营业收入15,737.49万元，同比增长7.82%；归属于上市公司股东净利润为1,243.49万元，同比增长27.56，三季报业绩低于预期。

　　国联点评：

　　收入和利润双增长，归功于油田服务和油气销售业务。公司前三季度实现营业收入和利润增长的主要原因有以下两个方面：1)、公司投资美国Niobrara 油气区块项目进展顺利，报告期内完井数量增多，油气产量同比大幅增加；2)、移动测井服务业务拓展顺利，科威特和哥伦比亚等市场业务发展迅速，油田服务收入和利润同比有所增长。报告期内，公司多相流量计销售业务表现不佳，同比下滑了29.77%，该块业务具有明显的季节性，预计第四季度会反弹。

　　受国际油价下滑和“三桶油”资本支出双重因素影响，第三季度业绩不佳。从单季度来看，公司第三季度实现营业收入4,965.47万元，同比下滑22.31%；归属于上市公司股东净利润为419.22万元，同比下滑35.26%。第三季度业绩表现低于预期，主要有以下两个因素：1)、国际原油价格大幅下挫因素。原油价格在第三季度下挫了约20%，公司在利用国际原油期货市场的套期保值等手段的同时，也缩减了钻井和生产计划。2)、行业景气度下滑。中石油、中石化削减了勘探开发资本支出，导致行业景气度大幅下滑。

　　看好公司非常规油气业务，四季度关注国内非常规油气相关事件驱动投资机会。公司战略目标是打造新型独立能源公司，着眼于非常规油气开采业务，公司是首家在海外收购非常规油气区块的民营企业，目前在合作开发油气区块的同时，也在培养自身的非常规油气独立作业能力，可以说公司是A 股市场上页岩气题材投资的标杆。第四季度国内可能出台第三轮页岩气招标以及相关非常规油气区块开采进展、技术突破等事件驱动投资机会。

　　维持 “推荐”评级。不考虑清河机械并表，预计公司2014-2016年摊薄每股收益为0.28 元、0.44 元和0.62 元，目前股价为23.67元，对应市盈率分别为85 倍、54 倍和38 倍，维持“推荐”评级。

　　风险提示。海外非常规油气区块作业进程不及预期；国际油价下跌，行业景气度进一步下滑；人民币汇率大幅上升。

　　股价催化剂。国外油气区块独立作业取得进展；国内油气改革取得突破(特别关注第三轮页岩气招标)

　　潜能恒信公司2014年三季报点评：公司短期面临较大压力

　　类别：公司 研究机构：东北证券股份有限公司 研究员：王伟纲 日期：2014-10-29

　　2014年1~9月，公司实现营业收入6633.74万元，同比下降31.48%；实现净利润1910.09万元，同比下降66.59%，每股收益0.06元。

　　公司毛利率为62.66%，同比下降8.44个百分点。

　　公司业绩下滑主要是由于客户需求放缓且公司部分工作重心转移至渤海05/31石油合作区块的勘探工作上，管理费用较去年同期增长和折旧增加。

　　公司寻找适合公司理念及发展战略的合作伙伴，弥补公司短板。同时，积极关注国内油气改革动向及国内外油气区块合作机会，继续推进技术换权益的模式，通过公司在找油领域的技术优势，降低油气勘探开发的风险，获取更多油气资源。力争取得油气勘探突破，实现公司向油公司转型的终极目标。

　　基于公司业务量出现下滑，因此下调对于公司2014、2015、2016年业绩预测至，每股收益分别为0.23元、0.26元和0.27元。维持对公司股票“中性”的投资评级。

　　风险提示：公司的新业务拓展存在一定的不确定性，在考虑其风险溢价时应持相对谨慎的观点。(中国证券网)

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