打印本文 
关闭窗口 等已完成搭建，正根据测试结果进行改进；同时电阻湿度传感器、加速度传感器、新型压力传感器、电化学气体探测智能终端预计14年底能够完成样机或量产，为公司全面布局“智慧市政+工业安全+环境监治+健康家居”四大板块做好准备。
投资评级与估值：按增发摊薄股本，维持公司14-16年EPS 0.39、0.77和0.98元，CAGR 54%。公司投资控股鞍山易兴51%股权融合SCADA 技术有望发挥协同效益提升物联网技术实力和市占率。未来有望通过研发和外延扩张进军多门类传感器，前期竞拍郑州高新是公司切入智慧水务首次尝试值得投资者持续关注。我们预计，VOCs、智慧燃气、智慧水务等行业有望受益国家政策迎来爆发，公司通过兼并收购切入上述领域打通“终端监测+GIS/SCADA+云端数据”“VOCs监测+治理”全产业链成长性空间广阔，目前市值不到40亿，维持“买入”。
鼎捷软件：前三季度业绩小幅增长
类别：公司 研究机构：方正证券股份有限公司 研究员：赵成 日期：2014-10-28
事件：
公司10月23日晚间发布三季报，2014年1-9月公司实现营业收入7.65亿元，同比增长5.32%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润3388.26万元，同比减少29.31%，其中3季度单季度亏损271.01万元。
主要观点：
1、 前三季度业绩小幅增长，但成本费用上升，净利同比大幅减少。
本报告期营收增速虽较上半年度增加，但由于制造业整体经济增速放缓的影响，新产品转换期对营收推迟反应，增加幅度不如预期，前三季度实现收入7.65亿元，同比増加5.32%；同时为夯实公司未来发展的基础，公司持续扩大投入，主营业成本与费用较去年同期增加，前三季度主营业成本与费用共计7.30亿元，同比増加9.02%。
2、 领先的ERP解决方案提供商，重点布局大陆市场。
公司在ERP领域有多年行业经验，现已成为了ERP软件为核心的一体化企业管理解决方案与服务供应商，重点布局制造业、流通业两大领域，虽然短期内由于制造业景气尚未明显好转，业绩增速放缓，但随着制造业的转型升级以及在中小企业中ERP的大面积推广，未来仍有较大的发展空间，未来3年公司将重点布局大陆市场，同时在马来西亚等地进行较大投入，大陆新增客户数量的增长、新产品价格提升等，10%以上净利润增速可期。
3、 积极开拓云计算领域，目前主要部署在台湾。
公司云计算产品包括M-office、G-cloud、N-cloud，目前已有1.4万家客户，预计2015年达到3万家，实现2000万元收入，基本维持盈亏平衡，产品成熟后，预计2015年后将逐渐引入大陆。
4、 投资建议
预计公司净利润增长速度较低，对应2014-2016年EPS分别为0.69、0.78和0.88对应PE为55、49和44倍左右，在计算机行业属合理水平，考虑到行业增速、云计算和中间件布局，给予公司“推荐”评级。 风险提示国家经济下行风险加大
宝信软件：牵手中移动，IDC业务再迈坚实一步
类别：公司 研究机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：邱祖学 日期：2014-06-13
公司今日发布公告，6月12日与中国移动通信集团上海有限公司签订了定制化数据中心服务合同和进一步深化战略合作协议。
牵手中移动，IDC业务再迈坚实一步。本次与中国移动上海公司签订协议，是继去年10月份牵手中国电信后IDC业务的再一项重要斩获，距去年7月份非公开发行预案不到1年，充分彰显了公司战略转型的效率和落地能力。根据合同，公司先以自有资金投资建设宝之云IDC二期项目，定制化数据中心3800个机柜，一阶段约2000个机柜将于2014年11月30日前交付，二阶段约1800个机柜将于2015年12月1日前交付。合同服务期为每阶段交付之日起10年；合同服务期满后，上海移动在同等条件下，拥有优先续约权。合同服务期内，公司负责维护运营定制化数据中心，每个月向上海移动收取机柜托管服务费和电费。经测算，合同服务期内， 收取费用总金额25至26亿元，分10年收取，平均每年收取费用2.5至2.6亿元。预计2015年贡献净利润约2600 万元，增厚业绩约7%；2016年贡献净利润约5000万元， 增厚业绩约10%。我们认为随着公司IDC项目经验的成熟，IDC业务将成为公司未来重要的利润增长点。
以IDC业务合作为契机，战略布局云计算产业。IDC是承载云计算服务的重要基础设施，是云计算产业发展的关键环节之一。通过本次战略合作协议，双方在上海打造国际经济、金融、贸易、航运四个中心过程中， 将携手提供“基础服务--云计算--大数据”的端到端服务。除了打造国内一流的IDC移动互联网基地、开展ICT(信息与通信技术)业务合作、促进双方优势资源的互动应用(如基于4G的企业级产品与解决方案)外，还有一个亮点就是创新产业平台整体协同， 为客户提供基于云计算(IaaS、PaaS、SaaS)、物联网等领域的服务。云计算在我国刚刚起步，未来市场空间巨大，我们认为公司以IDC业务为切入点，战略布局云计算产业，有望带来业绩的持续增长动力。
依托大集团优势，分享国企改革红利。能耗是IDC运营的主要成本构成，我们认为公司依托宝钢集团在工业用电、产地等方面优势，有利于持续发展IDC业务。同时，国企改革将推动公司更好地实现由传统钢铁行业向非钢领域转型，全面释放成长活力和盈利能力。
投资建议：预计2014-2016年实现归属于上市公司股东的净利润为3.2、3.9、4.5亿元元，全面摊薄后EPS分别为0.89、1.07、1.25元，对应PE分别为38、32、27倍。我们看好公司IDC业务突破发展，并战略布局云计算产业，未来有望增强持续的盈利能力。首次覆盖给予“推荐”评级。
风险提示：投资协议付诸实施过程发生变动；IDC二期项目进展缓慢；IDC市场竞争加剧导致利润率下降。
大族激光2014三季报点评：盈利能力稳步提升，q4业绩继续高增长
类别：公司 研究机构：国联证券股份有限公司 研究员：皮斌 日期：2014-11-05
事件：公司发布2014三季报，前三季度公司实现营业收入42.64亿元，同比增长31.39%，归属于上市公司股东的净利润5.06亿元，同比增长69.19%，实现基本每股收益0.50元，去年同期为0.30元。其中，2014Q3单季度实现营业收入19.72亿元，同比增长67.05%，环比增长32.09%，实现归属于上市公司股东的净利润2.88亿元，同比增长120.86%，环比增长36.73%，前三个季度分别实现基本每股收益0.03元、0.20元和0.27元。公司前三季度业绩符合我们的预期。
国联点评：
公司2014Q3单季度营业收入创新高表明公司订单执行情况良好，由于去年三季度低基数效应，公司2014Q3 单季度净利润同比实现高增长。受益于消费电子行业景气度回暖以及汽车等工业领域激光设备应用日趋广泛，公司2014Q3 单季度营业收入创新高，部分大客户的设备需求还将维持高增长，四季度业绩将得到验证。
销售毛利率小幅提升，期间费用率同比下降，公司盈利能力进一步加强。报告期内，销售毛利率同比提高2.60 个百分点，而由于管理费用率的下降，期间费用率同比减少1.86 个百分点，销售净利率同比提高2.01 个百
打印本文 关闭窗口