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鲁抗医药
公司大股东鲁抗医药集团是中国重要的抗生素生产基地。公司生产经营人用抗生素、半合成抗生素、兽用农用抗生素、生物技术药品以及抗生素相关制剂、医药中间体、药用树脂、葡萄糖等；全部生产车间均已全面通过ISO9001质量体系认证、ISO14000环境体系认证和OSHMS职业健康安全体系认证、GMP认证和GSP认证，青霉素钠原料药及粉针获得国家质量金奖，酒石酸泰乐霉素、大观霉素原料药获得欧盟CEP证书，大观霉素通过德国cGMP认证，AIV、盐酸大观霉素均通过美国FDA认证。主要产品：青霉素、链霉素、乙酰螺旋霉素、大观霉素、盐霉素、泰乐霉素等已形成规模优势；产品国内销售分布华东、华北、华南、东北、西北、西南等地区，并出口远销欧洲、北美洲和东南亚。“鲁抗”牌商标是“中国驰名商标”，被评为“商务部重点培育和发展的出口名牌”，先后获得了“全国质量效益型先进企业”、“全国用户满意企业”、“全国医药优秀企业”等荣誉称号。
联环药业
公司是一家制造和销售化学原料药、化学药制剂及有机中间体的股份制医药企业，经营的范围包含：片剂(含激素类)、硬胶囊剂(含激素类)、颗粒剂、栓剂(激素类)、冻干粉针剂(激素类)、原料药等(按许可证规定范围)的生产、销售，经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务(国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外)。产品涵盖泌尿系统药、抗组胺药和心血管药等三大系列。主要产品有创新药物爱普列特片(川流)，新药特非那定片(敏迪)、依巴斯汀片(苏迪)、非洛地平片(联环尔定)、辛伐他汀片(征之)、达那唑胶囊及栓剂、注射用硫酸普拉睾酮钠、巴洛沙星片、蚓激酶胶囊、盐酸舍曲林胶囊(联环优定)、二甲双胍格列齐特片(度和)等二十多个。公司所有生产线和产品均通过GMP认证。
四环生物
公司是一家以生物医学技术及传统医药相结合的现代化药品生产企业，主营肝炎诊断试剂、注射剂、体外诊断试剂等，主要产品有重组人白细胞介素－2、重组人表皮生长因子、重组人粒细胞集落刺激因子、重组人红细胞生成素、肝炎诊断试剂、体外诊断试剂、注射剂等。公司拥有年产3000万瓶(袋)的输液车间，10亿支的针剂车间，60亿片(粒)的固体制剂车间，500万瓶的中药酒剂车间，年产1000吨的原料车间。同时公司还配备了从德国、美国、台湾、意大利引进的非PVC软包装输液生产线，傅立叶红外谱仪，安捷伦气相，高效液相仪，紫外检测仪器以及日立原子吸收光谱仪等，确保了药品生产质量。
金城医药:新老业务同发力 业绩超预期
金城医药 300233
研究机构：东北证券 分析师：刘林 撰写日期：2014-08-28
公司公布半年报,营业收入5.00 亿元,同比增长15.09%;归母净利润0.53 亿元,同比增长87.62%;扣非后净利润0.52 亿元,同比增长71.78%;经营活动产生的现金流量净额0.89 亿元,同比增长223.12%;EPS 0.44 元,同比增长83.33%。公司业绩增长幅度超出我们的预期。
公司传统头孢侧链活性酯系列产品表现超出市场预期,贡献营收2.18 亿元,同比增速5.94%;同时营业成本下降4.01%,毛利率上升6.93 个百分点。考虑到头孢侧链产品近两年毛利率一直在25%左右的低位徘徊,近7 个百分点的毛利率提升以及较大的销售基数给公司业绩带来了很大弹性。头孢侧链产品销售价格提高主要与行业内竞争对手由于环保压力等因素而退出有关。参考既往几年的情况,我们认为公司头孢侧链产品的毛利率已经处于一个比较高的位置,未来继续大幅上升可能性较小。
公司重点发展的生物制药及特色原料药板块表现亮眼,上半年营收0.87 亿元,同比增长62.87%,基本符合我们的预期。谷胱甘肽原料药销售40 余吨,其中约60%供应国内市场。日本协和原来独占谷胱甘肽原料药市场,公司产品上市后凭借价格优势迅速打破了进口产品垄断的局面。国产谷胱甘肽未来几年内将享受到进口产品替代的红利。公司谷胱甘肽保健品目前尚在等待批准过程中,进展情况值得密切关注。公司积极布局生物药产业,同时通过收购天辰制药向下游制剂产业延伸,从传统业务转型的规划明确,值得长期关注。
业绩预测 我们上调公司2014 年、2015 年、2016 年EPS 分别至0.84、1.07、1.33 元,对应PE 分别为34 倍、27 倍、22 倍。仍然维持增持评级。
风险提示 谷胱甘肽市场拓展慢于预期;医药中间体行业竞争格局恶化毛利下滑;创业板及医药板块整体调整。
科华生物:业绩增长平稳 期待产品全面升级
科华生物 002022
研究机构：长江证券 分析师：刘舒畅 撰写日期：2014-08-22
事件描述
公司发布2014年半年度报告:1-6月公司实现营业收入6.02亿元,同比增长13.31%;实现归属上市公司股东净利润1.56亿元,同比增长5.08%;扣非净利润1.48亿元,同比增长5.69%;实现EPS0.32元。
公司披露1-9月业绩预报:预计实现净利润2.42-2.91亿元,预增0%-20%。
事件评论
业绩增速平稳,期间费用控制良好:1-6月公司实现营业收入6.02亿元,同比增长13.31%;扣非净利润1.48亿元,同比增长5.69%;其中诊断试剂业务、诊断仪器业务收入增长较为平稳,收入分别为2.87亿元、2.92亿元,同比增长13.91%、14.36%。真空采血耗材业务收入增速有所放缓,上半年收入2,026万元,同比下降7.42%。公司期间费用控制良好,上半年期间费用率15.56%,同比下降0.96个百分点。
产品技术中枢上移,毛利短期略有下降:从分产品来看,试剂方面较高端的核酸与免疫试剂增长良好,收入同比分别增长21.80%、27.71%;低端生化试剂小幅下降0.63%。仪器方面代理仪器收入增长19.21%,自产仪器下降3.86%。我们预计公司当前处于产品低端至高端过渡时期,自产高端仪器的促销投放,扩大覆盖群体,并增加相应高端核酸与免疫试剂收入,同时短期拉低毛利(上半年下降2.06个百分点)。随着公司产品过渡的完成,业绩与毛利有望双回升。
化学发光推动升级业务,方源进驻期待外延提速:目前国内传统生化与酶免领域增速放缓且竞争激励,高端免疫检测方法化学发光有一定的技术壁垒。公司上半年适时推出全自动化学发光仪,利于业务升级,增强公司业绩驱动力。1月公司引入新股东方源资本,并同时配套融资4亿元。目前方源资本已通过协议转让取得7,557万股股份,占总股本15.35%。随着方源的进驻及配套资金的到位,公司外延式扩张有望提速。
维持“推荐”评级:公司是国内体外诊断龙头企业之一,外来资本的注入与高端业务的拓展有望使公司“老树开新花”,重拾高速增长。预计2014-2016年公司EPS分别为0.71元、0.85元、1.06元,对应PE分别为35X、30X、24X,维持“推荐”评级。
长春高新:三季度业绩环比改善显著 预告全年收入和净利润都将增长10%以上
长春高新 000661
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