(片)、氯吡格雷等新进基药品种均高速增长.

　　①鹿瓜多肽今年由高开改回低开，上半年销量增速约10%；②DNA注射液、头孢米诺上半年销售增速超20%；③市场重点关注的安脑丸(片)、氯吡格雷上半年均有100%以上增速，其中安脑丸已在广东、山东、上海、吉林中标，安脑片在上海、山东、吉林中标，氯吡格雷在广东、山东中标。

　　磷酸肌酸钠超预期增长，有望迎来新一轮放量.

　　公司收购上海华拓、南京万川的业绩表现抢眼，上海华拓上半年收入2.1 亿元，净利润0.67 亿元。公司磷酸肌酸钠主要竞争对手北京利祥未通过新版GMP，市场份额迅速被公司、吉林英联等抢占，我们预计公司磷酸肌酸钠今年销售增速有望超70%。磷酸肌酸钠有望进入新版医保目录，明后年将迎来新一轮放量。

　　风险提示.

　　并购企业难以有效整合的风险、基药政策执行不力的风险。

　　银杏内酯B 注射液预计明年获批，维持“推荐”评级.

　　公司在研产品丰富，重磅品种银杏内酯B 注射液预计下半年补充资料，明年有望获批。符合中国国情的布洛芬注射液、单瓶装多西他赛等产品研发亦进展顺利。我们预计14/15/16 年EPS 为1.60/2.25/2.93 元，同比增长98%/41%/30%，目前股价56.61 元，对应PE 分别为34/24/19 倍。公司内生、外延双轮驱动，维持“推荐”评级，一年期合理估值67.5~78.75 元(15 PE30~35x)。 责任编辑：疏影横斜

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