观点提要：做股票“三不看”，不看政策，不看宏观经济，不看大盘

　　我不否认现在宏观经济对股票市场有着重大的影响，但决定宏观经济变量太多了，宏观经济各个方面对股市的影响太多了，所以，你要对它作出预测，看对大盘有什么影响其实是相当困难的。这一点对我来说大大超出了我个人的范围，所以，我的只能选择研究股票，没有人告诉我政策何时出台，无法提前预测，我估计大家都不知道。

　　当年谁预测涨到6124点，没有人预测到，这次下调谁预测到下跌到1802点，也没有人预测。明天涨多少？后天涨多少，一年以后，一个月以后涨多少？做不了很准确的预测，就没有办法提供操作的指导。

　　"巴菲特式"的选股在相当的程度上规避了6124-1802惨烈调整的风险， 我的投资组合同期最大亏损不到 三成学习巴菲特投资企业，不用价格的波动来折磨自己。

　　巴菲特第一个最重要的东西，就是你所有的投资都必须以贴近企业的方式进行。所谓"贴近企业的方式"，就是你的眼睛只能盯在企业上，而不是技术、波浪，不是价格，做股票，第一经历过的事情是很重要的，第二学习很重要，我们有幸了解到巴菲特的投资理念是一个方面。第三积累，包括资金的积累，经验的积累，研究的积累，像巴菲特说，要投资就一句话，就是阅读。他讲的非常简单他每年要读成千上万份报表，我们在座有几个人能做到？我一年能读一千份报表就说明我相当能干了。

　　94年我把我的投资组合赔了70%以上，以后就痛下决心把这个东西整个明白。最困难的时候，我激励自己不要放弃，我说我一定要百分之百的努力，来证明我自己真的不行，我就改行做别的。幸运的是，由于机遇和自己努力的原因，觉得自己做得还勉强可以。

　　2003年买入茅台的理由：垄断、未来十年每年确定的复利收益、低PE、破发。2007年卖掉茅台的理由：100倍PE、三年半股票增值了15.94倍、未来十年的年回报会低于15%，当时还有更好的投资目标。

　　长期投资是挺孤独的，巴菲特说过，股票投资是看起来简单，做起来不容易的事情

　　做股票决不负债，所有亏的都是真金白银，没有借款也没有透支。而且我要求以后不做这个，既不融资也不做融券。即使退市不会归零，不能有负数。

　　我投资的公司至少有七年的历史。在我现在研究它，至少有七年，我才可以研究它。之后我才能对它作出预测。

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