王献军：首先有一点我要对广大网友说一声的，感到很抱歉的是，我不希望曝光自己的持仓，也不希望推荐股票，这是有多方面考验的，但出于对的尊重，做节目的需要，涉及到这些股票。这不是我的本意。第二点，我自己拿有这个股票，并不表示我对各位网友推荐这个股票，我说到茅台，也并不鼓励大家买或者卖，只发表我的看法，或者为了讨论生动一点，举的一些具体的例子，满足大家的好奇心。

　　关于钾肥行业，我当年买钾肥的时候是在05年，我们属于钾肥资源比较贫乏的国家，大部分钾肥都依靠进口，进口的数额占到国内销售总额的70%以上。当年盐湖钾肥自己报告说是整个国内产量的95%以上。

　　记者：进口占国内的70%，而它占国内生产和消费的90%以上，属于垄断性行业。

　　王献军：对，当时它的价格也不高。

　　记者：05年它只有10元不到的价格。

　　王献军：对，有垄断性，市场没有保护。它没有定价权，但国外定价权在美元持续贬值的情况下，涨价预期不会改变，因为美国双赤字(贸易赤字，财政赤字)，只有印美元来补，所以，我当时很看好这个股。

　　记者：美元贬值受益的不仅仅是钾肥一家，大宗商品都受益。当然它的垄断性是最高的，仅仅因为这两点吗？还算了其它的指标吗？

　　王献军：价值评估肯定要做，看它买入是否合算。去年钾肥2130美元/吨涨到今年1万美元/吨。

　　记者：差不多五倍。

　　王献军：对。这是我没有想到的，这是受国外的影响，价格我们与国外的谈判是一年一谈的。

　　记者：你在众多行业中筛选的能够产生高回报个股的行业，你是用什么标准选择行业的？

　　王献军：以巴菲特选股来说，他选择好的股票有十二条原则，其中第一是行业，业务是不是足够简单，做得是不是足够好。第二这个企业的历史是不是同样的简单又好，有没有发生变化，简单你就容易理解。第三如果企业历史又好又简单，现在做得又好，以后你就可以预期未来，当然不会有什么负面的消息，未来会发生什么变化。第四领导人的问题，是否坦诚，是否有独立的意识，是否理性。很多企业的领导人，巴菲特都批评，就像国外的那些基金，一保大家都保。为什么房地美、房利美把大家都套住了呢？他们有一个共同化的趋势，你做什么我做什么，要做咱们一起做，他需要那个企业领导人有独立的想法，不随波逐流。第五财务上的要求。比如说这个企业经营利润率要高，要重股东收益，不要重净利润。净利润有折旧等等原因。第六每一美元的留存收益未来能不能得到回报。比如这个钱没分给你，留在企业，要有超过产生一美元的价值回报。第七算出这个企业能值多少钱。其中最后一点，在以上的前提下，在价格比较合适的地方买入。巴菲特三儿子的前妻写过一本书，他说过这么一句经典的话，好企业决定你是否盈利，但价格决定你盈利的收益率。

　　7. 94年我把我的投资组合赔了70%以上，我激励自己不要放弃。

　　记者：王先生您能不能谈谈您的投资历史，你是怎么摸索到这条路上，您是不是曾经摔过跟头，有没有做过短线？

　　王献军：一进来大家都是一样的，我1991年第一只买的是深宝安。

　　记者：三个月赚了三倍不是挺好吗？

　　王献军：是挺好，但接下来就不美好了。94年我把我的投资组合赔了70%以上，以后就痛下决心把这个东西整个明白。最困难的时候，我激励自己不要放弃，我说我一定要百分之百的努力，来证明我自己真的不行，我就改行做别的。幸运的是，由于机遇和自己努力的原因，觉得自己做得还勉强可以。

　　记者：你在1994年赔了70%的时候，有没有想退出股市，不再玩"这坑人的游戏"？

　　王献军：我没有这个想法，我还不想输，我是想通过我的努力，证明我真的努力也不行，非输不可才退出。

　　记者：那是因为你当时仅仅亏了70%，如果你亏了90%或者亏得更惨，你会不会就放弃了呢？

　　8. 做股票决不负债

　　王献军：你想不放弃都没有办法了，买一手都买不了了。在这点上我有两点的体会，第一不负债，所有亏的都是真金白银，没有借款也没有透支。而且我要求以后不做这个，既不融资也不做融券。即使退市不会归零，不能有负数。

　　记者：不能把自己的本赔光。大家反复引用的巴菲特的话是第一保住你的本金，第二还是保住，第三记住你的前两条。现在人家把这个话怎么演绎呢？演绎成止损，可是在你这儿好象没有止损，大盘跌60%，你的股票跌多少不管，你怎么理解巴菲特的话。

　　王献军：你这个话相当关键，巴菲特说过这样一句话，你把这个钱投下去之后，它就不带输的。

　　记者：肯定是增值的？

　　王献军：对，这是第一句话。

　　记者：第二句话呢？

　　王献军：万一股票价格有波动，忽略这个，如果这个企业足够好，在十年的时间周期里，能平均给我提供一个满意的投资回报，怎么会输呢？还有一句话也是很经典的，就是格雷厄姆说的，股票市场是看你的长期价值的。

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