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那么，只有一个理由来说明大小非股东解禁股票的现象是有道德的，这就是大小非股东愿意把自己持有的股票转让给其他投资者，让其他投资者来分享上市公司发展所带来的财富。

要让其他投资者分享上市公司发展带来的财富，最简单的方法就是给股东分红，现金分红或者送股。最现实的方法就是现金分红。

在这个问题上，管理层最近推出的关于再融资公司需要把分红比例提高到30%的方法非常好，非常合适，和管理层现在倡导的价值投资理念完全一致。

作为投资者来说，上市公司的分红情况，比银行年定期存款利息稍高，就达到标准了。如果上市公司的分红，比银行年定期存款利息少，那投资者不如把钱存入银行了，还不用承担股价波动的风险。如果上市公司的分红能保持一种比银行存款利息高的稳定分红态势，投资者肯定愿意长期持有这种股票，也愿意买入这种股票。

既然愿意买入这种股票，就会出现股票供不应求的情况，股价就会涨，而不会跌。投资者对上市公司充满信心的时候，市场的信心自然不会缺失，市场信心充足的时候，市场就不会大跌。

上市公司的大小非股东，宁愿把自己的股票卖给这些投资者，当然就是好事。

作为大小非股东来说，如果分红高于银行利息，那么就没有必要把钱存进银行。如果分红的比例高于30%，他就可以再融资，把这个上市公司继续做强做大，让自己能够长期保持高回报。除非有一个项目的分红比例超过30%，要不一个上市公司稳拿30%的分红，难道没有吸引力？但这个项目不会那么容易找。既然这个项目不容易找，大小非股东解禁股票就成为一个怪现象，作为一个上市公司的股东，更具备做上市公司价值投资者的条件。

马克思说：“当利润达到百分之10的时候，他们将蠢蠢欲动；当利润达到百分之50的时候，他们将挺而走险；当利润达到百分之100的时候，他们敢于践踏人间的一切法律；当利润达到百分之300的时候，他们敢于冒绞刑的危险。”

如果大小非股东在零成本或者负成本的条件下，基于某些原因变现股票，获得资本套现暴利，无疑给市场很大的杀伤力；如果大小非股东在上市公司源源不断给股东创造价值和收益的时候，让利给其他投资者来分享收益，无疑是市场的道德高尚者。

上市公司大小非的股东，在信息的掌握上，比其他投资者更熟悉企业，存在信息不对称的可能，造成信息权利的不公平。在其卖出股票以后，其他投资者才知道大小非股东卖出股票，而且不知道卖出的原因，这样就让市场产生对这个上市公司估值的混乱。好的公司，为什么它的股东把股票变现呢？它的大股东都把股票套现了，我们一般的投资者还能买这个股票么？从而就产生了我们讨论到的市场道德问题。这个道德问题，和当初股改的时候，所签订的大小非股东流通股票在解禁后不受限制流通的约定是没有什么关系的。

为了防范这个道德问题，也为了维护获得信息的公平权利，应该建立和完善大小非解禁的预先披露制度。深交所的深市年报分析报告显示，大小非通过减持股份数量十分有限，不是导致当前股市下跌的主要原因。在引入“控股股东减持预披露制度”之后，持股5%以上股东减持情况大大减少，预披露制度对“大非”减持起到抑制作用。

深交所制定的《中小板上市公司控股股东、实际控制人行为指引》，就明确要求除了特定控股股东、实际控制人出售前进行预披露外，还要求控股股东、实际控制人增持或减持公司股份达到公司总股份1％时应当及时作出公告；在出售后导致持有、控制公司股份低于50％、30％或出售后导致其与第二大股东持有、控制的比例差额少于5％时应对出售的原因、进一步出售或增持股份计划等事项及时做出公告。

我想，这个办法可以拓展到整个A股市场。并且还可以更具体化，比如，大小非股东在卖出股票时的前20天作为股权变动的重大事项委托上市公司进行公告，告知市场其即将售出持有的股票数量、比例、原因和方式，甚至售价的区间。在售出股票之后的5天内，再把售出股票的具体情况做事后公告。为什么20天呢，这个相当于董事会公告召开股东大会的时间，股东大会的召开，需要提前20天公告。

这样市场就可以对大小非股东解禁股票的目的和影响在事前事后都有一个自己的心理预期和判断，知道如何采取规避市场波动风险的措施。

对于大小非股东而言，也给市场还自己一个清白。上市公司的股东，不管大小非股东还是其他投资者，在本质上是一个利益共同体，都要从上市公司获得回报，应该是一荣俱荣，唇亡齿寒的关系。公司大小非股东在其资本退出市场的时候，给其他投资者一个预先告知，在情理之中。

如果确实因为某些限制，不能具体披露，也应该走一个程序，就是预先告知市场，我要卖出公司的股票了，但具体的数量、比例、原因、方式、价格区间因为某些原因限制而拒绝披露。这样，市场就自动有反应了。

通过市场对股票供求信息的自动调整功能，把大小非解禁的信息不对称问题解决。市场自然就会更为健康的发展。

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