直播：高位震荡透露主力何种意图？ 问股：涨这么多了 手中的股票该高抛吗？

　　进入4月份后，指数在3000点位置上下徘徊，《红刊财经》记者发现，在经历了三月份的持续反弹之后，陆续有私募开始加入减仓阵营。就目前市场来看，超过一半的参与调查的私募基金目前的仓位维持在三到五成左右。消息层面来看，“债转股”成为了四月初最重磅的消息，中央打算在未来几年消化一定规模的银行不良资产，这一举措可以说是利好股市，特别是给了国企改革一定的空间。然而需要注意的是，虽然上证指数已经突破了60日均线，但是指数仍在3000点上下震动，再加上前期反弹带来的巨大的获利盘，四月份系统性风险依然存在，不排除回调整理可能

　　近3成私募机构减仓操作

　　据融智评级最新调查报告显示，融智中国对冲基金经理 A 股信心指数为 115.53，较上月回落4.92%。

　　组成信心指数的两大指标是基金基金经理对A股市场趋势预期信心指标和仓位增减持投资计划指标。调查结果显示，2016 年4月A股市场趋势预期信心指标值为116.35，较上月微涨0.98%。表明三月份的反弹促使了基金经理对未来一个月行情的延续。调查结果显示，50%的基金经理对4月的行情持乐观态度，他们相对看好4月份反弹行情的继续，认为市场有望向上突破；有28.85%的基金经理对行情的看法偏中性；此外，选择悲观/极度悲观的基金经理有21.15%，这一部分基金经理认为市场在反弹之后并不能持续，大盘在本月有回调的可能。

　　另一指标，2016年4月仓位增减持投资计划指标值为114.29，较上月下跌12.72%。融智评级月度报告称，这主要是由于市场在2月见底后私募基金经理在三月份的加仓意愿非常强烈，但四月份该指标依然在水平线 100 以上，加仓意愿依然明显。调查结果显示，本月依然有 47.62%基金经理计划大幅增仓/增仓，其中大幅增仓比例仅为 7.14%，相对上个月下降明显，因此私募本月的增仓幅度可能不及三月；有26.19%的受访基金经理人将维持当前仓位不变；另外，在市场大幅反弹也给部分基金经理带来忧虑，近三成的基金经理倾向于在 4 月开始减仓操作。

　　3000点再遇阻 不确定性提高

　　沪指在上攻到3000点上方后，再度遭遇阻力，最近两个交易日一直徘徊不前。旭诚资产陈贇接受私募排排网时表示，大盘本周创出反弹新高之后由于量能未能持续释放反而出现逐步萎缩的现象，在技术上和前期高点3028点形成量价背离和指标顶背离的特征，因此短线有必要通过日线级别的调整来修复背离状态，周四大盘在小幅高开之后一路震荡走低，全天收出高开低走的中阴线，应还属于技术上的主动回档，也是在突破3000点一线整理平台之后对该区域进行的回踩整固，确认突破的过程，而3000点一线的支撑力度将受到考验，一旦大盘在该点位附近形成企稳，则无碍反弹行情的进一步持续。但陈贇表示，后市也有向复杂情况演变的可能，“由于近期的反弹主要还是在政策呵护下逐步成形的，相当于吃着‘补药’成长，反而掩盖了一些实际上可能存在的问题”，他强调，从反弹的基础来讲也并不十分牢固，市场对于反弹的一致性预期也并不太高，短线博弈行为成为近期市场的主流交易策略，这就使得行情呈现波动较大，并且易受短期消息面干扰的特征。而4月8日是减持禁令的到期日，虽然此前已有理性解读提前缓解市场忧虑，但也不排除会被人为利用借机清洗市场筹码，或者其本身就多少会影响市场短期情绪，而市场量能始终无法有效放大也是反弹以来一直存在的硬伤。综合来看，市场短期下跌空间有限，日线级别调整不会影响趋势发展，但频繁并且剧烈的震荡可能增加操作难度，而个股强弱的分化也较为明显，操作上还是持股观望为主，如果是震荡在正常波动范围或技术面不破 坏的条件下可逢低回补，但若有明显破位则应及时止损或换股操作。

　　凯石投资提醒投资者，经过3月市场修复未来反弹的幅度将显著降低。而4月中下旬，市场走势将需要关注陆续公公布的经济数据是否支撑经济企稳，通胀是否大幅超预期以及海外环境主要是美国加息和美元走势是否继续利好，市场不确定性提高，投资上应该更加灵活应对。

　　指数冲高回踩 不改短期上涨趋势

　　对于本周市场的调整，一些私募也持乐观态度。和信华通冯志坚对后市看的比较乐观，他认为，市场对大小非解禁的恐惧造成市场在突破3000后产生获利回吐，从盘口看，资金没有大幅逃离，反而是一种冲高后的正常技术回踩动作，最近比较适合的策略是3-4成底仓不变，3成资金做手中个股的高抛低吸，保留3-4成现金，短期市场会有所震荡，中期等待技术形态走好，长线看待A股大牛市的逻辑不变。短线预计高送转板块会持续牛股不断，中长线看国企改革，特别是地方国企的落后产能公司值得重点留意，未来中概股回归和买壳重组等大戏都会陆续上演，这些对于壳公司都是利好，行情值得期待，另外对于不少业绩转好拐点出现的公司也值得留意，今年会是结构性的行情居多，不会再出现去年上半年的共涨情况，选股尤为重要。

　　金鼎轩投资杨惊涛表示，周四市场虽有回调，但是不改短期继续上涨的趋势，并且，仔细分析创业板权重龙头股可以看到，近期都是缩量调整的状态，不排除休整完毕再次进攻。因此，在三根阳线之后，出现一根阴线，可以认为暂时是正常的，除非跌破上涨趋势线，别当他论。

　　煜融投资吴国平则更为乐观，他认为周四股指的明显调整，盘面上有如下几个特征：其一，上证指数和深成指都形成60分钟、90分钟MACD顶背离走势，这是需

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