逆周期调节手段更趋成熟

　　沪深两个交易所今日对两融细则进行修改，投资者融资保证金最低比例从50%调整到100%，从11月23日开始实施。

　　从细则看，本次上调融资保证金比例为“新老划断”，不涉及存量融资合约。证监会新闻发言人张晓军回答本报记者提问时指出，本次融资保证金最低比例提高到100%，只是针对新增的融资交易，对于存量的融资合约，投资者不需要追加保证金或者平仓，合约到期后也可以按照合同规定进行展期。

　　证监会相关部门负责人介绍，本次两融规则调整并非限制融资融券的规模，而是限制融资交易过程中的杠杆率，降低风险，在市场波动时适当地让波动合理化，以保护投资者权益，避免系统性风险。

　　值得指出的是，此次同时还安排一周的间隔期，是因为券商融资融券交易采用不同的技术系统，由于几家公司的技术系统调整时间不一样，所以留出时间。

　　权威数据显示，今年10月以来，随着大盘指数回暖，两市融资余额不断增加。有部分客户追涨行为比较明显，融资买入高风险股票。

　　10月客户日均融资买入额1020亿元，较9月增加455亿元，增幅76%；11月以来的8个交易日日均融资买入额1374亿元，较10月增加35%。同时，融资余额占A股流通市值比例从10月初的2.64%增加到11月目前的2.77%。

　　市场权威人士告诉记者，从风险控制的角度看，每家公司对于融资保证金比例都会有相对的差异化安排，一般会高于自律规则，同时还会根据不同的客户和担保物相应地调整杠杆比例。目前证券行业的保证金比例已经在70%左右，大部分公司都在60-80%，普遍高于最低50%的规定，甚至有公司已经达到了95%，因此不能简单地看做杠杆率降低一半，此次上调最低保证金比例对于市场和行业不会都有太大的影响。

文章录入：萃富投资    责任编辑：萃富

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