===本文导读===

　　【四大疑问】券商股两日“逼空”背后：“熊顶”还是“牛底”？

　　短期震荡不改中期趋势 券商引领大盘第二轮反弹？

　　市场风格转换窗口开启了？||蓝筹暴动促天量成交 存量博弈格局何时破？

　　【周五走势】沪指放量收复3500点 预计将围绕年线争夺整固

　　周五要防范冲高后宽幅震荡 收缩防线逢高卖出为主

　　盘面出现两大变化 三大主题可重点关注||大盘短线有整理要求 低吸五大板块

　　【机构观点】非牛非熊!滞涨+业绩才是硬道理||冲高回落 多头趋势依然明朗

　　周期股齐补涨 下周走势十分关键||市场还是要看创业板脸色

　　===正文阅读===

　　券商股两日“逼空”背后：“熊顶”还是“牛底”？

　　继4日券商股集体涨停后5日再创逼空行情，综合成交量、近期开户数、交易热度来看，表明市场情绪指数在缓慢爬升；另外，场内机构资金年内趋于活跃，处于产品业绩考核压力也在积极操作。从成交量到两融余额的持续连升，股市迎来一波小阳春反弹行情。

　　然而，券商股在基本面上依然承载着行业降级预期的不确定性，目前市场还仅是存量资金的博弈，而存量资金的仓位已经相对偏高，短期内需要外部增量资金入场。是否会由券商股带来趋势性行情，还要看增量资金入市情况。

　　券商股两日“逼空”背后：“熊顶”还是“牛底”？

　　在迎来上攻的同时，券商股在基本面上所承载的风险却仍然值得警惕。一方面，是今年多家一线券商因违规行为而遭到监管部门的处罚，而明年所面对的降级压力或将对其相关业务带来影响；而另一方面，在金融反腐形势下，部分券商出现负责人被带走等情况，亦给整个行业埋下了更多不确定性。

　　时隔半年，券商股再次迎来连续逼空行情。

　　自11月4日-5日两天时间，包括兴业证券（行情601377，买入）（601377.SH）、光大证券（行情601788，买入）（601788.SH）、华泰证券（行情601688，买入）（601688.SH）等在内的7家券商已续连续两天涨停，而中证全指证券公司指数（399975.CSI）在两天内的累计涨幅达18.47％。

　　受券商股带动，整个大盘连续两日亦累计上涨6.21％，成交方面，沪指单日成交额达到6786.75亿元，创下了近50个交易日以来的新高。

　　在迎来上攻的同时，券商股在基本面上所承载的风险却仍然值得警惕。一方面，是今年多家一线券商因违规行为而遭到监管部门的处罚，而明年所面对的降级压力或将对其相关业务带来影响；而另一方面，在金融反腐形势下，部分券商出现负责人被带走等情况，亦给整个行业埋下了更多不确定性。

　　不过部分业内人士认为，券商股的上攻或预示着，经历年内震荡后的A股有概率迎接一轮新行情的到来。值得一提的是，去年11月至12月份，正是券商股的一轮连日逼空开启了A股长达半年之久的上涨周期，而此番行情是否能够复制去年年底的路径，则仍然有待市场的校验。

　　连环逼空背后：尾盘资金出逃

　　证券板块已经连续两日长阳。

　　11月5日，多只券商股延续了此前一个交易日的暴涨行情。当日共有兴业证券等7只券商股涨停、而其余15只券商股的涨幅也超过了5％；而受行业估值整体带动，以券商股为投资标的证券B、券商B（爱基，净值，资讯）等分级基金也集体冲击涨停。

　　事实上，资金推动或成为近两日券商股爆发的首要原因。数据显示，11月4日，证券板块全天资金净流入达75.02亿元，为全行业之首；而11月5日这一形势仍在延续，当日资金净流入达38.19亿元。

　　在业内人士看来，资金推动券商股扶摇直上的原因，或与近期的市场情绪逐渐回暖有关。

　　“这一轮券商股的行情和市场情绪回暖有关，所以有明显的资金推动。”北京一家中型券商非银金融研究员认为，“之前A股大跌，一些公司被罚，券商股的估值也不断的走低，而经过了9、10两个月的调整后，市场的情绪正在慢慢得到平复。”

　　从结算公司的投资者数量来看，A股市场的投资情绪确有回暖之象——在10月26日至30日单周内，新增投资者数量达33.74万，创下近两月来投资者增量新纪录。

　　但需要注意的是，在11月5日的尾盘阶段，券商板块已呈现出资金净流出迹象。据数据显示，证券板块资金净流出达5.57亿元，而和券商板块相比，保险板块的资金净流出更加明显，其行业尾盘资金净流出高达6.19亿元。

　　“尾盘资金净流出是前期获利资金出逃的征兆，因为A股经历了年内震荡，导致市场情绪偏脆弱，而目标收益也随之降低了。”北京一家大型券商高级策略分析师认为，“但这并不一定意味着A股这轮上涨行情碰到了阶段性顶部，还要看后续市场情绪变化，以及新进场资金的情况。”

　　而伴随着资金净流出的发生，包括国泰君安（行情601211，买入）（601211.SH）、海通证券（行情600837，买入）（600837.SH）、东北证券（行情000686，买入）（000686.SZ）等券商股11月5日盘中维持的涨停板状

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