天信投资 蒋律

　　今年无疑是A股的多事之秋、不安之年，2015年9月14日再现的千股跌停，已经是今年第16次千股跌停的景象了，而9月16收盘又出现千股涨停的奇观，市场稳定性和持续性亟待加强！这也要求监管层必须将稳定中国的证券市场、防范证券市场的系统性风险的工作作为后期日常管理工作的重点之一。金融大师索罗斯曾经说过：数学不能控制金融市场，心理因素才是控制市场的关键！此次股指的暴涨暴跌，更多的是市场情绪的极端化变动造成的，当然这也是此前股指暴涨暴跌留下的后遗症，市场可谓是过度反应了！

　　近期消息面上，值得重点关注的是国务院总理李克强出席2015夏季达沃斯论坛的企业家代表。他在回答企业家代表提问时指出：中国的资本市场，特别是股市在6、7月份也发生异常波动，有关方面采取措施稳定市场，是为了防止风险的蔓延。现在可以说防范住了系统性金融风险。这样做不是要代替或削弱市场功能，这是国际通行的做法，也符合中国国情，下一步我们会继续推进发展多层次的资本市场，而且要坚持市场化和法治化的方向，努力培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场。

　　另外，监管层继续加强对于杠杆资金的清理力度。当前清理整顿工作原则上要求在9月30日前完成，不过根据相关统计，当前配资盘市值大概在2千亿元附近。毫无疑问的是，此轮下跌和场外配资的清理有必然的联系，到目前，场外配资已经基本告一段落，因而市场正走向健康的轨道，只是需要时间来修复。市场差的从来不是资金，而是信心的重建。

　　故而，市场在当前都处于较为敏感的时期。就国内而言，经济始终难言企稳，短期增长遭遇诸多困境。稳增长是稳信心、稳汇率的最有效途径，当前市场仍面临一定的不确定性。这就要求监管层必须将稳定中国的证券市场、防范证券市场的系统性风险的工作作为后期日常管理工作的重点之一。从最近管理层的一系列维稳举措来看，近期对市场的管控进一步加强，着力抑制恶性投机行为。

　　可以说，相关维稳举措的陆续出台不但不碍证券市场的市场化功能，反而是市场化功能正常运作的凭借和保障。系统性金融风险防范的必要性和重要性是毋庸置疑的。同时，金融市场的运作健康与否，直接关乎一国经济运行的稳定与否，而且金融改革也向来是经济改革的先锋，故而为金融市场提供良好的制度设计和稳定的运作机制应当是未来需要努力的方向所在。

文章录入：萃富投资    责任编辑：萃富

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