欧洲三大股市12月18日盘初全线上涨，英股盘初涨0.23%。

　　截至北京时间16:05，英国金融时报指数报5925.98点，上涨13.83点，涨幅0.23%；法国CAC40指数报3648.09点，上涨9.99点，涨幅0.27%；德国DAX30指数报7634.17点，上涨29.23点，涨幅0.38%。

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　　2013年全球金融市场仍受困债务问题

　　欧美日等发达经济体政府债务状况仍将是影响全球金融风险走势的核心因素

　　“在经历了2012年的动荡之后，预计2013年全球资本市场的波动将有所降低，外汇市场依然聚焦美元，大宗商品价格走势将主要取决于全球经济(特别是中国经济)的前景。新兴市场仍有望保持较高的资本净流入规模。”中国银行国际金融研究所提供给本报记者的最新研究报告——《全球金融经济展望季报(2013年年报)》，展望了2013年全球经济与金融形势。

　　关于全球经济形势，报告认为：2012年债务危机是困扰全球经济的头号难题，欧债危机的演化主导了全球经济，受欧洲经济再陷衰退的拖累，全球经济整体增速显著放缓。展望2013年，发达经济体仍将面临债务问题的严峻考验，大规模运用财政政策刺激经济的空间有限，因此有望继续推进量化宽松的货币政策。欧洲需要在持续财政紧缩的背景下促进经济启稳复苏；美国面临财政悬崖的困扰，为全球经济的增长前景蒙上阴影；受外围环境诸多不确定因素的影响，新兴经济体金融稳定面临新的挑战。

　　关于全球金融市场，报告认为，2012年，金融危机风险指标ROFCI震荡回落，从不稳定区域回落到安全区域，并在年底徘徊于安全区间的顶端，美国金融市场的主要风险表现是：信用风险前期维持在高位，后期呈现改善迹象；市场风险从下半年开始逐步改善；流动性风险特别是银行间资金市场风险一度出现上升迹象后回归低位。预计2013年ROFCI将维持在安全区域的顶端。欧美日等发达经济体政府债务状况仍将是影响全球金融风险走势的核心因素。

　　大宗商品价格走势分化

　　报告称，2012年，国际大宗商品价格走势呈现“M”型格局，价格大幅攀升的动力有所减弱。各类商品的价格走势出现分化，具体而言：能源价格受到地缘政治危机影响曾一度冲高，但在经济增长乏力背景下上涨幅度有限；工业金属价格更是受经济因素影响而一路下行；农产品价格受极端天气影响涨势强劲；黄金价格在全球宽松流动性的推动下升至高位。

　　展望2013年，报告认为，大宗商品价格分化的格局将进一步深化。预计黄金价格有进一步上涨的空间；农产品供给依然短缺，价格涨势依旧存在；页岩气技术尚无法对原油价格带来实质性冲击，原油价格仍将处于高位震荡格局；工业金属价格受制于需求疲软，将维持低位。

　　资本市场有望缓步复苏

　　2012年全球资本市场的波动性显著上升，美国资本市场表现较好，欧洲遭受资金流出的冲击而低迷不振。年初得益于欧洲一系列救助举措，资本市场呈上扬之势，重债国主权债收益率回落。但是，年中受到西班牙地区性银行危机升温及希腊形势影响，国际资本市场大幅动荡走低。随着全球新一轮量化宽松举措的推出，资本市场再度出现反弹。

　　报告预计，2013年，全球经济复苏力度有所增强，预计全球资本市场的波动程度可能有所降低，并有望缓步收复2008年金融危机中的跌幅。

　　美元高位震荡，日元走势值得关注

　　2012年美元维持了上涨的势头，美元指数一直维持在72—75的水平，全年升值近3%。美元升值与全球避险情绪持续上升关系密切。报告认为，在债务危机得到根本解决之前，全球金融市场的避险情绪仍将存在，美元指数仍将在高位震荡。

　　欧元兑美元汇率总体上仍在低位盘整。欧元兑美元在年中曾低探至1.20美元的水平。在美国推出第三轮量化宽松政策、希腊债务违约风险降低的情况下，欧元走势略有上升，维持在1.27—1.28美元的水平。展望未来，主权债务危机的风险仍然存在，预计欧元仍将呈现低位盘整的态势，甚至存在进一步下行的风险。

　　2012年以来，日元一度表现强劲，美元兑日元曾达到1美元兑76日元的水平。进入11月，美元兑日元汇率为81日元左右，甚至出现过日元兑美元跌幅连续超过1%的情况。目前日本经济前景黯淡，政治上具有不确定性，日本新一届政府为了控制通胀，极有可能采取新的量化宽松货币政策，使日元遭受打压。

　　新兴市场延续资本净流入态势

　　根据该报告，2012年，新兴市场总体保持较高的资本净流入，新兴市场股票与债券市场基金资本净流入规模预计为950亿美元。其中，债券市场基金资本流入相对稳定，预计全年资本净流入约650亿美元。相比之下，流向股票市场基金的资本出现大幅波动，在一季度获得180亿美元的资本净流入后，二季度受欧债危机恶化、投资者风险厌恶等影响而出现80亿美元的资本净流出，三季度在发达经济体货币政策同步宽松的影响下，又再次呈现资本净流入。截至2012年11月，新兴市场股票市场基金资本净流入规模达到230亿美元，全年有望增至300亿美元。展望2013年，在全球经济增速回升、各国货币政策保持宽松的情况下，新兴市场资本净流入规模有望增加。(中国经济时报)