北京时间8月29日凌晨消息，太平洋投资管理公司(PIMCO)联席首席投资官兼首席执行官穆罕默德-埃尔-埃里安(Mohamed El-Erian)称，在定于本周召开的堪萨斯城联储年度杰克森豪尔会议上，美联储主席本-伯南克(Ben S. Bernanke)可能不会提供有关进一步采取货币行动的具体计划。

　　美联储上周暗示，该行已经做好了采取进一步措施来刺激美国经济复苏进程的准备。而据8月22日发布的上一次美联储货币政策制定会议的纪要显示，多名美联储理事均在此次会议上表示，除非美国经济显示出可持续增长的迹象，否则美联储很可能将需在不久以后采取更多的经济刺激性措施。在定于8月31日在怀俄明州杰克森豪尔召开的年度经济政策会议上，伯南克将会发表讲话。

　　埃尔-埃里安在接受采访时表示：“纪要的内容将被重申，我们认为伯南克讲话的内容不会比纪要更进一步。”他认为：“最有可能发生的事情是，他将概略阐述美联储目前所拥有的各种选择，并承诺将在必要的时候采取更多措施。”

　　在2008年到2011年之间，美联储已经通过两轮所谓的“定量宽松”措施买入了总额2.3万亿美元的债券。自2008年12月份以来，美联储一直都将联邦基金利率维持在0到0.25%区间不变，并已在货币政策声明中作出承诺称，该行将至少在2014年底以前维持基准利率不变。

　　所谓“定量宽松”(Quantitative Easing)，是由日本最早提出的一个概念，是在经济萎靡不振、银行信贷急剧萎缩的背景下，日本央行对从2001年3月开始的零利率(银行间隔夜贷款利率)政策的进一步深化，其内容是由中央银行向银行体系提供充裕的流动性，以便鼓励借贷和刺激经济复苏。

　　伯南克曾在8月2日致信美国国会众议院下属监管和政府改革委员会(Oversight and Government Reform Committee)主席、加利福尼亚州共和党众议员达莱尔-伊萨(Darrell Issa)称，美联储有能力采取更多措施来提振美国经济。

　　成本与风险均衡

　　埃尔-埃里安指出，更多的“经济刺激性措施将会带来更多的影响，尤其是如果美联储集中致力于购买抵押贷款证券的话”。而且，美联储的宽松政策已经允许借债成本维持在“人为的较低水平”，因而对美国经济起到了刺激的作用。

　　但是，货币政策正在显示出效果递减的迹象，而且有可能会对货币市场基金、养老基金、保险行业和“市场运行”造成“担保品损害”，埃尔-埃里安说道。他进一步指出：“成本与风险之间的均衡正在变得更加不讨人喜欢，这对美联储来说是个问题。”

　　太平洋投资管理公司创始人、联席首席投资官比尔-格罗斯(Bill Gross)管理下的旗舰基金Total Return Fund 7月份持有的抵押贷款在总资产中所占比重为51%，是该基金所持资产组合中最大的一个资产类别。

　　财务悬崖

　　在经济增长速度放缓、全球金融市场陷入混乱状况以及美国失业率在三年多时间里一直都维持在8%上方的环境下，美国国债收益率仍旧维持在接近于历史最低点的水平。埃尔-埃里安指出，年底的“财政悬崖”——也就是美国税率提高以及国防和其他政府项目支出被削减——将会生效，除非美国国会采取行动；而“财政悬崖”的生效也将给经济前景蒙上阴影。

　　“财政悬崖”一词由美联储主席伯南克最初使用，用以形容2013年1月1日这一“时间节点”。尽管美国国会两党已经协议提高了政府债务上限，但债务问题并没有得到真正解决，参众两院并未就今后十年的减赤方案达成一致。为防万一，他们设定了触发机制，即如果在

　　2013 年 1月1日仍未达成共识，则民主、共和两党各自主张的政府开支项目，将需分摊减赤金额，预计将在未来10 内削减政府开支1.2万亿美元。

　　“我们在过去两年时间里所学到的东西都与政治有关。”埃尔-埃里安说道。“我们需要有关宏观经济的透明度，需要人们对市场运行的担忧情绪减弱。”

　　据彭博社编纂的数据显示，管理资产总额为2700亿美元的Total Return Fund基金在过去一年时间里增长了8.61%，表现好于92%的同业竞争对手。在过去一个月时间里，这个基金增长了0.56%，表现好于90%的竞争对手。