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   我们曾经将券商与基金重仓股今年的走势形象地称为X分化，其实更宏观层面上的X分化是宏观经济的强有力回升与证券市场的长时间低迷，这种现象以西方经济学的理论是很难解释清楚的，只有了解国情和熟知我国证券市场发展历史的人才能深刻认识到问题的本质。抛开对问题本源的探寻，这里仅就表观上投资者的生存状况作轮廓性的概述，不足之处欢迎各方朋友补充。

　　始于2001年中的调整到今天已经长达两年余，表面上看上证指数始终运行于1300点之上，即大盘的最大调整幅度在42％以内，实际上由于新股上市首日计入指数（我们得佩服当初想出此招数高手的智慧，这种温水煮青蛙式的孬点子的确很能迷惑人）和一批大盘指标股的相对稳定，一大批老股的实际下跌幅度远远超过大盘，被腰斩的个股不胜枚举。在这种背景下，投资者的亏损比例达90％，中小投资者的损失程度超过30％属正常，超过50％也不稀罕。在如此恶劣的市场环境下，我们的投资者仍然能够平静面对，我感到他们真的很伟大，他们本着个人利益最大化的主观动机参与到证券投资的博弈中来，客观上在为十几年不规范发展的证券市场买单。即便如此，似乎仍无人关心他们的生存状况，"不在沉默中爆发，就在沉默中灭亡"，先哲的警语正是我们证券市场眼下的危机。

　　下面是本人就自己的观察而归纳的中小投资者的生存之道，主要有以下几类：

　　伤心离场型。

这类投资者要么是亏损幅度很大，对证券市场彻底丧失信心，要么是本金全部亏完（注：各类融资手段客观上一直存在的原因所致）已经没有资格留在市场上。对于他们而言，证券市场就是地狱。

　　屡败屡战型。这类投资者对于各种分析方法都懂一些，对证券市场的本质及存在的问题也有比较深刻地认识，只是他们非常信任自己的智慧，尽管在实战博弈中屡屡受挫，但是，由于能够控制风险，市场不可能在一两次大调整中将他消灭。在追逐短线热点的追涨杀跌游戏中经常会有他们的身影。这类投资者事实上在顽强地实践着西方经济学"主观为私，客观为公"的理论。

　　苦苦等待型。

由于深度被套，有一大批投资者仍然坚守不赚不卖的教条，结果亏损的幅度不断加大，最后就抱着"死猪不怕开水烫"的理念苦苦等待解套机会。因为近期我反复在提及重组概念股的龙头南京新百，前天就有一位"幸运的股民"来电咨询11元买进的该股能否解套，该股近期已有50％左右的升幅，已经突破了6.24的高点，这位投资者还在为解套而战！这还算幸运的。更多的投资者只能继续在渺茫的希冀中翘首期待。

　　赚钱有道型。

尽管市场的总体状况不佳，少数人赚钱的规律还是存在的。赚钱的投资者又可细分两种主要类型，一种是大部分时间空仓，一年只参与一个大波段，即只参与中级以上行情的主升段，以今年为例，在3.27启动时参与银行股的中小投资者的平均波段收益在20％上，采取这种策略的往往是资金量较大且经验极其丰富的老手，做到安全、省心；还有一种属于每天都有牛股的滑头类型，他们对于短线投机的精髓十分清楚，对于短线强势股启动初期的信号十分敏感，出手的成功率一般能达到60％以上，对于判断错误的品种由于有严格的止损铁律，亏损的幅度有限，最终通过积沙成塔式的滚动操作成功实现增值。采取这种策略的往往是资金量较小、投资技巧娴熟、又乐于天天作功课的投资者。