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前几天的《投资者报》数据研究部统计了一组数据：以4月29日作为基点，从2003年4月至2008年4月，有29只涨幅超过10倍的股票；从2002年至2007年，有5只涨幅超过10倍股票；从1996年至2001年，有11只涨幅超过10倍股票。

　　通过进一步研究分析发现，这些10倍大牛股，不但出现在始于1996年的那轮牛市中，也大规模出现在始于2003年至今的“超级振荡市”中。研究表明，在一轮牛市中，10倍股能超越大盘走势；而在振荡市甚至熊市时，这些10倍股也表现出良好的抗跌性。

　　深入细致地分析这些大牛股，我们能够掌握其三大共同特性：

　　第一：业绩持续出色。29只股票5年来的平均净利润增长了29.57倍，其他财务指标也表现良好。统计显示，2003年至2007年，本轮10倍股的平均净资产收益率稳定增长，且每年均高出全部A股上市公司平均净资产收益率一倍左右。资产负债率则相对较低。

　　第二：业绩持续、高速增长的同时，这29家公司的股本迅速扩张。统计表明，5年期间，其平均流通股份扩张了12.29倍，远远超出同期内地股市的整体流通市值增长幅度2.23倍，中、小盘股的股本扩张，有利于提高其估值水平，但也需要与业绩保持适度平衡。能把握好这种平衡，也是这些公司出类拔萃的缘故。

　　第三：受益于国家产业政策以及经济增长周期。尤其是具有垄断技术或资源优势，处于朝阳行业，享受积极的财政货币政策鼓励扶植的品种。