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     中国股市最近的这波大跌，从2007年10月16日的最高点6124点，到2008年3月20日最低跌到3516点，5个月跌幅超过42.5%。有很多人惊呼，熊市来了；有很多人预言，中国股市要崩盘了，赶紧割肉吧。不过，著名基金经理林奇应对股市大跌的三个经验，也许对我们有所启示，我们不妨试试。

　　缓割肉

　　真的会崩盘吗？林奇用历史数据告诉我们，崩盘是不可能的，根本没有必要急于割肉。

　　在美国股市股票投资收益率战胜其他投资品种的这70年间，曾经发生过40次超过10%的大跌。其中，又有13次属于令人恐怖的暴跌，跌幅超过33%。期间还经历了有史以来最大的暴跌，即1929年到1933年的股市大崩盘。

　　在这40次暴跌中，即使你提前预测到了其中的39次，并且在暴跌前卖掉了所有股票，最后也会后悔万分。因为即使是跌幅最大的那次股灾，股价最终也涨回来了，而且涨得更高。

　　中国股市从1990年诞生到2008年的18年间，一共发生过3次跌幅超过50％的大调整。第一次是从1992年5月最高的1429点，到11月最低跌到386点，半年跌幅超过73%。但到1993年2月最高涨到1558点。不到4个月不仅收复失地，而且创出新高；第二次是从1993年5月最高的1380点，到1994年7月最低325点，15个月跌幅超过76.5%。但到1997年5月最高涨到1510点。大盘从此持续上涨，一直上涨到2001年6月的最高点2245点；第三次是从2001年6月的最高点2245点，到2005年6月最低的998点，4年跌幅超过55%。但到2006年12月底，市场收盘于2675点。而且大盘从此持续上涨，一直上涨到2007年10月的最高点6124点。

　　而每次暴跌过半，都有人预测股市要崩溃了，但是事后证明，尽管上证指数暴跌一半甚至三分之二，也并非像人们预料的那样股市末日来临，它也不过是一次正常的股市调整而已。股市最终还会涨回来，而且会涨得更高。

　　既然股市最终会涨回来，何必恐慌得割肉呢。

　　即使股市单日大跌，让你对后市感到惊恐不安，你也不必在这一天甚至也不必在第二天把股票抛出。你可以在大跌后分期分批逐步减持你的股票投资组合，从而最终取得比那些由于恐慌全部抛出的投资人更高的投资回报。

　　长持有

　　股市大跌，是应该减仓甚至退出股市，还是应该继续长期持有？

　　林奇的回答是：要想在股市中赚大钱，关键是不要被吓出去。

　　投资成功，必须有坚定的信心。股市再跌，也要坚定长期持有，决不轻易退出。

　　坚定的信心来自于两个方面：

　　一是相信经济会持续增长。林奇认为，投资者必须对国民经济有充分的信心，坚信股市会随着经济增长而持续增长。我们要始终相信中国经济会继续稳定发展下去，相信上市公司会继续为股东赚钱，新的公司会一批又一批地出现，取代那些失去活力的老公司。

　　二是相信股市波动的历史规律，即所有的大跌都会过去，股市永远会涨得更高。每当林奇对当前的股市大局感到忧虑和失望时，他就会努力让自己关注于“更大的大局”，以坚定自己长期持有的决心。林奇所谓“更大的大局”，是以更长更远的眼光来看股市。历史长期统计数据告诉我们，在1927-1997年这70年里，美国股市平均每年的投资收益率为11%。尽管20世纪以来发生了各种大大小小的灾难，曾经有成千上万种理由预测世界末日将要来临，但是投资股票仍然要比投资债券的收益率高一倍以上。

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