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　　牛市末期的特征

　　(1)整个市场市盈率很高(2001年高达55倍以上)，企业业绩预期远跟不上股价的上涨幅度。

　　(2)很少能以理性估值找到可以放心持有３个月以上的股票。

　　(3)从经济学家到股评家多数看多，而且往往豪言壮语令人振奋。

　　(4)股价依然上涨，但涨速很缓。

　　以上特征只是说明股市到了危险的境地，但事物的发展在内因败坏之时还会自然延续一个阶段，要等到某一个能造成致命打击的外因出现时才会崩塌。

　　六、熊市中的经验

　　熊市中的利好利空

　　利好在牛市中会成为股票上涨的加速器，但在熊市中却往往会打了水漂，所以在熊市状态下对利好消息我们不可以抱太大希望，能够小赚即可。熊市中的利空可能是灭顶之灾，想想也是，平平淡淡都要下跌，更何况绑上一块巨石呢？如果不幸在弱势行情下遇到衰股，那就要不惜一切代价抓紧砍仓吧，不然接下来你会损失更多。比如咱们前面提到的最高126元的亿安科技 （000008 行情,资料,评论,搜索），在它出事后，连续跌停，初步止跌时已到27元，这时如果因为心疼亏损坚持拿着不卖，后面即杀跌至3.58元，到那时可真是欲哭无泪了！

　　熊市的分析操作心得

　　(1)熊市阶段大盘指数基本上在250天均线以下运行，个人资源配置建议股票账户少量或清空，少量储蓄资产，多配置债券等较高固定收益品种。熊市中，不可配置基金，因为熊市的基金也在全面亏损。

　　(2)所谓熊市就是大跌小涨，不断走低的股市阶段。在这种行情中操作股票，更容易亏损，很难赚到什么钱。所以我们每年空仓时间必须远多于持仓时间，一般来说应平均８个月空仓，４个月进仓。

　　(3)技术指标破位向下形成死叉，不论当时位置多低都必须卖出。

　　(4)技术指标上穿形成金叉，可买可不买，极有可能只是小反弹，过不了几天又要杀跌出局。

　　(5) 大盘和个股同时发出买点才买股票，大盘或个股一方发出卖点就坚决卖出股票。

　　熊市末期的特征

　　(1)市盈率很低(2005年低于10倍，许多股票甚至只有5倍)，大批绩优股股价跌破净资产值。

　　(2)大批股票靠分红就可得到每年２０%的收益。

　　(3)平均股价很低(2005年只有4元左右)。大量股票显现投资价值，但股价还在下跌。

　　(4)政府从各个方面鼓励投资，甚至采取超常手段来刺激股市上涨，但市场依然下跌。

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