⊙渤海投资研究所 秦洪

　　虽然近期A股市场出现了调整的走势，但ST板块却是火爆异常，昨日两市共有37家ST达到5%涨幅限制，*ST丹化、ST深泰、*ST得亨等个股更是持续涨停，显示出ST板块有望成为盘整市道中的奇葩。

　　近期ST板块的确面临着较佳的市场氛围，一是因为半年报披露已毕，ST股的业绩风险已悄然化解，而从以往经验来看，年底往往也是ST股“出头”的日子，所以，目前时间上的确有利于ST股的活跃。二是A股市场较佳的市场氛围。历史经验显示，只有在大盘横盘过程中，ST股往往会有较佳的表现。三是ST股在近期的重组动作也进入相对高峰期。目前牛市背景下，不少实业资本期望能够实现资产证券化，所以，纷纷将目光瞄准了具有壳资源优势的ST股。

　　但是，不可否认的是，目前ST股的大家庭成分较为复杂，部分ST股的资产较为干净，是较佳的壳资源。但也有部分ST股的资产较为恶劣，短期内重组的概率并不强。同时，部分ST股的上市公司股东之间存在着种种利益瓜葛，在短期内也未必能够推出像样的资产重组公告，比如ST东源，本来是重庆渝富可能成为重组主导方，但在股权拍卖过程中，杀出个程咬金，在此过程中，必然会涉及到利益的分割等问题。

　　故在实际操作中，投资者对ST股的重组前景略带乐观的前提下，也不可过分自信，必须要有两大原则，一是股东实力不雄厚的不参与。二是资产方面存在着纠纷的，如有负债等信息较多的ST股，坚决不予以参与，至少短期内参与的价值并不大。

　　循此思路，笔者建议投资者重点关注三类ST股，一是重组信息明朗化，且目前股价在蓄势调整的ST股，比如*ST阿继、*ST北巴等个股，尤其是*ST北巴具有典型的奥运概念，也是目前A股市场较为纯正的广告业务经营的上市公司，未来的盈利能力与增长空间相对乐观，可密切关注。*ST阿继则是哈电集团重组的平台，前景相对乐观。

　　二是有望重组且公司资产质量有所改善的个股。比如ST中鼎、ST寰岛等个股，其中ST中鼎的前身是ST飞彩，新股东进入后，置入了优质资产，公司的盈利能力突飞猛进。而且由于实力雄厚，未来有进一步资产注入的预期。ST寰岛则在于半年报盈利以及控股股东的实力等因素，未来有进一步重组的预期，前景也相对乐观。

　　三是本身主营业务前景尚可，只不过受到行业周期或经营不善。但随着行业复苏以及经营能力改善的预期，未来的盈利能力将出现较大的提升，如*ST新天、*ST东方A、ST金杯等个股，其中*ST新天的优势在于葡萄酒基地以及葡萄酒的乐观前景，而*ST东方A则在于面板价格在近期的持续上涨所带来的价格复苏预期，前景乐观，可进一步跟踪。对于ST金杯来说，由于其参股的沈阳华晨金杯汽车有限公司经营效益迅速提升，未来的盈利能力会超预期增长，故有实力资金关注该股，已有突破的意味，可以低吸持有。

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