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昨日晚间，央行宣布再次调降两息：下调一年期人民币存贷款基准利率各零点二七个百分点，下调金融机构人民币存款准备金率零点五个百分点。百日内五次双息齐降，可谓十分密集。央行货币政策工具频繁动用于前台，全力保增长之心可见急切。
对于此次降息幅度似乎基本符合市场预期。早间央行曾表示，是否降息要考虑CPI下降速度而定，直到明年中都有降息的可能。而此间出台的十一月外贸数据、CPI数据、PPI数据、M2数据以及工业企业增加值数据，各项经济指标皆是寒意十足。
关于目前宽松的货币政策的取向，我们只能借用目前基金公司一句：期待明年A股的惊喜表现，来温暖瑟瑟寒风中的你我他。而这句话正是目前各大机构最常用的年度会议主题。
无法回避的事实是，当天A股狂泻百分之五，上证指数尾盘点穿1900点。早盘开盘后，指数一直维持单边的回落势态，下档支撑30日线、60日线联诀失手。沪指技术上三角形尾端突破的期待被无情的打破。由此，指数不存在短期持续整理形态的攻击依靠，转而进入区间振荡的可能。
股指快速破位固然损伤多头信心，然而也是长期的熊市心态凝结的后果。对于市场的多头情绪无法宣泄，我们要有理性的思索，毕竟A股回归牛市需要更强烈的信号和更宽松的环境。在牛市回归之前，需要长时间的蛰伏，蛰伏难免痛苦振荡，蛰伏需要冰封你的心。
技术形态上的修复，要么快速逆转，要么振荡消化。两者都需要时间的验证。对此不必急于判断。如果市场转入区间振荡，也未必是件坏事。当然，风险在于，这种区间振荡并不是一种消化或者说是新生行情的孕育，而是多头人气无法聚集的市场证明，从而步入新的下跌循环。所以需要在后市密切注意的是，如何判断这种振荡势会产生风险。第一，当然是宏观形势的判断;第二，是成交量，我们对于低位区间运行的量能解释是换手，因此，不能形成谷底量(上证均量线)不能创出新底;第三，市场热点不必持续延续，但绝对不能有典型的空头品种。
就上述第三点来看本日市场，本日主跌品种无疑金融地产石化双雄，然而我们判断上述板块不会成为持续的空头品种。明年经济定调为保增长、扩内需、调结构。宽松的货币政策将对于对房地产等高资产负债的行业形成实质利好，在降息周期内笔者认为金融地产行业不具备持续下跌的条件，如果出现类似今日的大跌，更多的可能是一种市场空头思维的惯性蔓延而已。
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