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 曾志伟的女儿曾宝仪买了雷曼债券，亏了几千万港币；李嘉欣买了平安保险、交通银行、招商银行损失上亿港币；舒淇购买基金，蚀了一半身家。这些娱乐圈的名人，身边肯定有投资顾问，损失也如此巨大，证明此轮股灾已超想象。

　　我看着港股的H股和红筹股股价，感觉股票真的只是一张纸——我们熟悉的绿城，最高19块多港币，现在只有3块多；阿里巴巴，最高40多块港币，现在只有4块多；江铜A股股价目前是10块多，H股只有4块多，市盈率只有3倍；中信泰富炒汇失败，股价从去年最高的50港币降到现在的不足5块；港股市场真是冷峻之极。

　　上一轮牛市带来的一大结果是，从2006年开始，大量大象级的H股回归A股市场，如中石油、中行、工行、中国平安、中国人寿、中煤能源、中国神华，由此导致本轮熊市AH股密切联动，美股的负面效应通过H股传导到A股。

　　A股市场的寒意直追港股，于是我们有了因投资失败而股价跌了80%多的中国平安；有陷入三聚氰胺门的伊利，股价也下跌了近八成；更多股票大跌则是由于周期性的原因，如云南铜业，现价是最高价的一折。

　　有几百只股票，股价跌到前期高点的一两折，在A股史上是破天荒的。熊市深深地教育了我们，什么叫股市有风险，投资需谨慎。

　　办公室里的一位老大哥，这段时间一直在跟小弟小妹说：现在的钱比以前更值钱了。言下之意是要紧守钱袋子，“现金为王”。

　　这半年来，有很多股民，也知道市场趋势是向下的，但总舍不得割肉，因为总期待政策救市，到头来套得比谁都深。我想这个教训应该汲取，熊市里市场规律是无情的，每次政策救市都是减磅良机。

　　这一轮熊市给我的第二个启示是，巴菲特是不可复制的，他的那套本事，没人能学到。以前我总在想，为什么想学巴菲特的人那么多，学索罗斯的几乎没有？敢情巴菲特是股市中的杜甫，索罗斯是股市中的李白？

　　我总以为巴菲特比较通俗，而索罗斯有点高深莫测，后者最成功的一役是主动挑战英格兰银行，赢得了英镑狙击战的胜利，而这缘于他对英国经济的深刻理解。

　　本次次贷危机，索罗斯持有雷曼债券，而巴菲特三年前就认识到了次贷蕴含的巨大风险。我们更进一步看到，在熊市中，巴菲特个人持有的全是债券，他的投资公司伯克夏持有300多亿美元现金，原来巴菲特长期持有股票是建立在轻仓基础上的。再看中国学巴菲特的两大代表人物但斌和林园，学了巴菲特的长期持有，但是没有学到巴菲特的风险控制策略。

　　通过这次熊市，大家可能也明白了，巴菲特是不可复制的，价值投资的真谛也是很难学到的。一个人通过投资成为世界首富，这样的路径只有一条，那只属于巴菲特。马明哲也想学巴菲特，让平安像伯克夏一样成长，但投资富通的结果呢，我们也看到了。我们常人很难有巴菲特那样的眼力，中国喜欢博弈的人多的是，他们并不缺乏勇气，君不见游资总是逆势而上，但他们挑的股票，却多半难以让人苟同。

　　目前的市场，还有太多的不确定性，还是应该谨慎一点，真的趋势改变了，机会多的是。