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  上周末有两则消息，一则是关于可交换债的，一则是关于保荐新规的。严格意义上来说，这两则消息都可以算是利好。可转换债券对于大小非问题没有一点用处，而可交换债券不同。可交换债依靠的是市场永恒的逐利原理，利用可交换债解决限售股上市问题，实际上是借用市场的力量来选择上市的时机，而不是靠主观判断来确定上市时机。

　　对于股票市场来说，可交换债相当于一个自动稳定器，使市场供求趋于均衡，最大限度地减小大小非上市给市场带来的冲击和恐慌。当然，可交换债券仍然是治标不治本，短期内对于市场有一定的利好刺激，中长期来看作用有限。至于保荐新规，这是制度修正，有利于长期，短期意义不会太明显。

　　受这两则消息的影响，再加上香港恒生指数大涨4.41%，日经指数上涨3.59%，昨日上证指数在跌破1900点之后出现反弹，振幅达到了4.61%。早盘跳水跌破1900点，引起一波恐慌性抛盘，之后主力出现一定扫盘迹象，指数也呈现震荡上扬格局。从上证指数的日K线图来看，目前10日、20日、30日、60日、120日、250日等多条均线形成强烈的空头排列格局，指数往上的压力非常重。如果成交量不出现放大，如果没有大的利好刺激，如果没有形成轮动的板块效应，如果没有一股拨乱反正的力量，大盘将步履维艰。

　　盘面上看，大部分个股延续上周五的涨势，基本上是普涨格局。券商、农林、工程机械、煤炭、饲料加工等板块走势强劲，都有6%以上的涨幅。我们都知道，券商、农林和饲料加工其实一直都是游资在其中主导，而昨日我们看到，三一重工、中联重科、柳工、南玻A、潞安环境、中国重汽等老牌基金重仓股大幅走强，这些个股近期颇为抗跌，而且形态也十分相似，不难看出是被同一类型的机构操纵。有消息称社保基金正在有条不紊地入市买股，其中的关系，大家自己去参详吧。

　　总的来说，现在的盘面有多股力量纠结在一起：一方面是美国经济对于世界各国经济包括中国经济的深层次影响，一方面是美国股市对于A股市场的联动性，一方面是国内大小非问题的纠缠，一方面是70%的跌幅给予A股市场股民的底气，一方面是A股市场上市公司业绩的下滑，一方面是管理层扭扭捏捏的救市措施。这些力量纠结起来就成了现在市场的格局。

　　面对这样的行情，我个人的感觉是，风险略大于收益。也就是说，别对大盘抱太大的希望，但是很多个股还是可以参与的。

　　熊市中有五种操作方法：买创新低的股票这种左侧交易是一种操作风格，追涨停是一种操作风格，高卖低买是一种操作风格，跟踪消息是一种操作风格，空仓也是一种操作风格。具体的收益和风险对比，大家自己去权衡吧；自己适合哪一种操作风格，只有自己才知道。