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⊙渤海投资研究所 秦洪
近期A股市场在量能萎缩的前提下出现了强劲的走势，昨日上证指数更是上涨50.27点，摆出一副冲击4000点的姿态，而这主要得益于金融地产股在尾盘的发飙。而金融地产股的强势除了业绩增长因素外，还有一个动力，那就是人民币升值。
人民币升值是牛市动力源
从海外经验来看，本币升值必然会带来本币资产价格的飙升。所以，越来越多的业内人士认同本轮牛市行情的动力源之一就是人民币升值。一方面是因为人民币升值强化了资金流动性过剩格局。因为我国的外汇管制制度意味着央行在吸引外币的同时，就得释放出相对等币值的人民币，如此就使得资金总量迅速膨胀以致于过剩，成为支撑A股市场的牛市基础。另一方面则是因为人民币升值使得人民币资产价格反复走强，尤其是地产股、银行股等，而这些均是A股市场的权重股、人气股，所以，他们的走强也推动着大盘反复震荡走强。
人民币升值不仅仅带来证券市场的繁荣，而且还给投资者提供了一个选股思路。反观目前的基本面信息，人民币升值趋势依然强劲，一方面是因为贸易顺差在近期再创新高，显示出出口退税政策并没有改变我国出口商品的竞争优势，而贸易顺差迭创新高，其实也强化了人民币升值的预期。另一方面则是因为美元在近期相对疲软，从而使得人民币进一步低估，这也强化了人民币升值的预期。而这都将进一步推动着A股市场出现震荡盘升的格局。
人民币升值的两大积极影响
从近期盘面来看，人民币升值对相关个股的积极影响主要有两个：一是提升资产价格的上涨预期。主要是二级市场方面，金融股、地产股在近期的强势就是最好的说明。当然，在人民币升值的背景下，也会使得更多的热钱涌入房地产市场，推高房地产价格，从而提升房地产股的盈利能力，这其实也意味着人民币升值对于地产股来说，除了助力二级市场的资产价格上涨外，还有提升房地产股净利润的作用。
二是人民币升值对成本降低的作用。因为人民币升值过程中，也意味着上市公司在进口原料过程中，支付的成本将有所降低。同时，人民币升值也可以降低财务费用，从而降低成本，提升盈利能力。如航空运输股拥有大量的外汇贷款，而随着人民币升值的趋势提升，也就意味着实际需要偿还的贷款金额因人民币升值而下降，这也就降低了财务费用，提升了航空运输股的盈利能力。
两大角度寻找强势股
正因为如此，在实际操作中，建议投资者可以从以下两大角度寻找强势股：一是资产价格上涨的路线图。这主要是指金融股、地产股。其中中小市值银行股以及保险股最受市场青睐，故深发展、招商银行、民生银行、浦发银行、兴业银行、中国人寿、中国平安可积极配置。对于地产股来说，*ST广厦、莱茵置业、名流置业、万通先锋等品种可跟踪。
二是从成本降低的角度。这相对复杂一些，因为人民币升值固然可以降低成本，但成本的构成相对复杂，在人民币升值降低成本的同时，其他成本可能会有所上升，从而抵消人民币升值对成本下降的积极影响。比如，近期的油价上涨给航空运输股带来了不容忽视的压力，甚至可以侵蚀人民币升值所带来的积极影响力，故建议投资者谨慎。而对于造纸业来说，则可以积极关注，如华泰股份、金城股份等。其中，金城股份在今年半年报业绩预喜公告中就称成本下降是公司净利润增长的主要动力源，故建议投资者可适当跟踪。
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