来源:    广州万隆

   提要：下半年市场由快牛转慢牛的过程中，如何挖掘强势股？我们认为资产注入依然是最大主线。在这一条大线下，政策推动、物价上涨、消费升级......，都是挖掘强势股的重要辅助线索。
    
    在下半年市场由快牛转慢牛的转化过程中，如何挖掘强势股呢？本栏目认为，资产注入依然具备最持续的活力，是我们挖掘强势股的主要线索。在这一大背景下，政策推动、物价上涨、消费升级中的高端行业、逐步成型的出口优势产业、以及奥运等08年大事件，都将是我们挖掘强势股的重要辅助线索。
 
    一,资产注入是主线
 
    作为中国经济命脉的主导力量，央企为适应新的宏观经济环境正在进行一次规模空前的资产重组。国资委已制定了十分明确的央企整合思路，以国资委的指导意见作为出发点，结合国家产业发展政策以及其他企业成功的并购路径,2008年将是国企资产重组的高峰年。
 
    在这一大背景下,大量的国有资产将被注入上市公司。所以，目前被市场投资者普遍理解为“纯粹借助概念炒做，没有实质意义”的题材股背后，实际上隐藏着最有想象力的空间和最大推动力。
 
    总体上，资产注入尤其是央企背景的资产注入，是中长期内的主要投资主题。我们可以依附于这一主线，再结合其它的宏观经济事件来挖掘强势板块。
 
    二，政策推动
 
    节能环保、军工、成渝特区等都将是下半年政策推进的重要领域。
 
    节能环保 
 
    无锡太湖严重污染并威胁到居民饮用水安全以及最高领导人对此的高度重视(关停了上千家附近的化工企业)，说明政策推动的减少污染、治理污染已经到了关键时刻。
 
    节能环保、煤化工、新能源如风力发电和风电设备企业等和环保节能紧密相关的企业都将在政策的推动下获得很大发展空间。
 
    军工
 
    在国际大环境影响下，推动军队现代化从而拉动军工产业现代化发展是本届领导层关注的主要事情之一。信息化建设代表了军队现代化的新方向，也对我国军工产业提出了更高要求和更快发展速度。
 
    成渝特区
 
    由于本届管理层强调均衡发展，重视相对落后地区如西部的发展速度，成渝特区则是在这一背景下推动起来的。正如长三角和珠三角一样，同样有理由相信政策和经济发展的自身规律将加快成渝地区发展，相关上市公司也因此受惠于地区经济腾飞。
 
    二，物价上涨受益
 
    发改委官员认为，今年上半年ＣＰＩ总水平涨幅将达到3％，全年涨幅可能高于3％。物价上涨的趋势已经十分明显，那么，在这一趋势下，受益于物价上涨的行业必将在下半年有所表现。 
 
    资源、农业
 
    国家大幅提高资源价格定价水平，限制普遍存在的对资源浪费和低效使用现象，资源价值的重估将推升相关的受益板块。另受中国和其它新兴国家庞大需求的影响，全球资源价格将长期处于高位。资源类上市公司在资源价格上涨周期中将明显受益,煤、油、水、金属矿石等上市公司都属于此列。
 
    而肉蛋禽等农产品价格的恢复性上涨，对相关农业企业也将有一定的拉动作用。
 
    三，消费升级的主要受益板块
 
    低端的消费企业由于产能过剩，产业门槛过低，即使出现需求大幅提升，也难以拉动其快速增长。而高端行业则不一样，产不足需和难以简单复制的特点，将让其在消费需求推动下获得快速增长的发展空间。
 
    未来成长较快的高端服务业有金融、地产、旅游等；高端消费品行业则主要是白酒、品牌服装、部分零售企业。在我国人均收入提高的背景下，低端服务行业增长接近饱和。而由于较高的进入门槛，高端服务和高端消费将成为结构性增长最快的领域，并较少受到经济周期影响。
 
    四，具备相对比较优势的出口行业---中端行业
 
    由于我国自身技术条件的限制，目前还难以在最尖端的技术方面形成具备优势产业的能力，只有在劳动力优势，以及合理的资本和技术条件催发下，才能形成真正的具有我国特色的比较优势产业。
 
    从这个角度上而言，适合我国现实条件、具备比较优势的出口行业，应该是中端技术行业。如机械装备、汽车及配件以及部分机电等中端技术行业，劳动力优势明显和兼具部分资本、技术型特点,在国际市场具有高性价比优势。另外，国家目前重点推动的信息产业（如集成电路、软件）、新材料、生物工程等都可能成为新的相对优势产业。
 
    目前机械装备和汽车等行业已经为主流资金充分挖掘，我们应该将关注的重点转向信息产业等领域。而考虑站在发展具备竞争力优势的高新产业角度而言，信息行业等发展潜力其实更大。
 
    在以上板块之外，诸如奥运等08年大事件的催发下，也可能刺激主流资金对相应的板块进行炒做。
 
    总体上，在找寻资产注入概率的前提下,结合以上事件的受益板块,将给我们挖掘下半年的强势股提供非常有帮助的指引。 

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