嘉宾精彩观点摘要

　　●明年企业盈利增长仍有可能超出预期

　　●今后储蓄资金还会大规模地进入股市

　　●未来2-3年市场还有希望至少再上涨一倍

　　●金融、地产、品牌消费、装备制造可长期持有

　　●回调都是很好的买入股票的机会

　　●主持人：上海证券报 张勇军

　　●访谈嘉宾：

　　周传根???国泰基金管理有限公司研究开发部总监

　　冯天戈???国泰金鹰增长、国泰金鹏蓝筹价值基金经理

　　上涨只是一个开始

　　主持 人:请问周总看好明年市场的主要依据是什么呢？

　　周传根:主要是企业盈利的快速增长。股市从今年开始才真正反映宏观经济和企业盈利的变化，未来5到10年是中国经济增长的黄金时期，上市公司作为各行业的龙头企业，不仅享受整个经济的大馅饼不断做大的红利，自身的市场份额和竞争优势也不断增加，从而双向促进盈利增长。明年经济和企业盈利增长仍有可能超出预期。

　　另外，人民币升值所导致的充裕的流动性、制度变革以及税制并轨等也将增加企业的估值溢价。今年市场虽然上涨一倍多，但这是从长期下跌以后的恢复性上涨，因此我们认为这只是一个开始，未来的空间还非常大。从国际经验看，H股从2003年1700点左右启动以来已上涨了4倍多；道琼斯指数1991年到2000年上涨了近4倍。从这些数据看，目前的上涨只是一个开始。

　　另外，现在市场的估值无论是与我国历史高点比较，还是与其他市场高点比较都处于较低水平，因此，今年的牛市还仅仅是开始，未来2至3年市场还有希望至少再上涨一倍。

　　持有是最好的投资策略

　　主持人:很多个人投资者在市场每上到一个高点的时候就会出现犹豫，结果错失了很多投资机会，不知你们在和业内人士交流的时候有没有这种感觉？

　　周传根:有这种感觉，其实这也符合市场的规律。所以关键是把握市场大的方向，如果看好市场，那就选择优质股票或者基金，坚决长期持有，充分享受上涨收益。我建议投资者持有基金或股票过年，至少可以持有到明年3月份，通常三、四月可能会出现政策和市场的波动，到那个时候可以再看一看。

　　主持人:我看了一下你们2007年策略报告的题目叫做“尽日东风不需恋，十分春色在明年”，也就是说非常看好明年。具体你们看好一些什么行业呢？

　　周传根:我们认为明年的投资主题主要有四个，即经济增长的结构性变化、人民币升值、周期性行业重估、税制改革。基于这些主题，我们主要看好金融、地产、食品饮料、钢铁、机械制造、零售、交通运输等。从更长期的角度，我们认为金融、地产、品牌消费及技术创新为基础的装备制造可能会贯穿这一轮牛市行情的始终，应该坚决持有。

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