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来源:    广州万隆

   提要：连续两天大跌后，热钱做多热情消减，周五推动市场反弹的少量抄底游资的性质与此前主动性大规模做多的热钱有本质上的不同，较小规模的多头难以推动股指大力度反弹。短线反弹有可能延续到下周一，但不足以改变下跌趋势，上证指数5500点重要头部确立。大致上，这样的大跌行情要跌至重要的技术支撑位时才能受有效支撑。技术上，下一强支撑位4800。

　　市场走势预测：暴跌后多头态度谨慎，空头连续两天渲泄情绪后周五进入情绪平复期，少量套利多头做多，趋势行为表现为短暂多空平衡。综合来看周五多头略占优势，预计市场震荡反弹，量能不足制约反弹高度，阻力位5220、5280，支撑位5100。

　　短线反弹有可能延续到下周一，但不足以改变下跌趋势，上证指数5500点重要头部确立。

　　实战策略：系统风险期将延续至下周，抢反弹要快进快出，谨慎者不冒险抢反弹是可行的策略，重仓者宜在反弹期减仓。

　　即使是强势的中小盘成长股，系统风险释放期也要经受阵痛，阵痛期有多长？判断是难题，大致上，这样的大跌行情要跌至重要的技术支撑位时才能得到有效支撑，上证指数下一强支撑位是4800。

　　通胀概念股短期受政策和技术面影响而回调，中长期走强的趋势不会因此改变，调整期正是逢低买入的好机会。

　　市场行为透视影响心理和行为的主要因素基本面和政策消息面市场走势央行上调存款准备金率0.5个百分点至15%。

　　国家发改委决定，1月15日起，对部分重要商品及服务在全国范围内实施临时价格干预措施。达到一定规模的批发、零售企业一次调高价格达到4%以上、10日内累计调价达到6%以上或30日内累计调价达到10%以上的，需在价格调整后24小时内向政府价格主管部门书面报告调价情况。

　　铁矿石谈判卖方开口涨价70%。

　　12月70个大中城市房屋销售价格同比上涨10.5%。

　　纽约油价盘中跌破90美元，柴油价格全国下挫，最高跌幅逾20%。

　　客户追债上门，地产中介创辉租售深圳总部被围，为了填补资金缺口，以7折出售部份铺面回笼资金。

　　亚洲基金经理对中国经济增长的预期创近3年最低。

　　长期：05年底至今，上证指数从1000点涨至5000余点，涨幅5倍余。

　　中期：指数从10月中旬6100点回落至12月初的4700余点止跌回升。

　　短期：大市连续两天长阴线，上证指数周四跌2.6%，盘中一度下跌4.8%，成交量连续两天小幅放大，呈价跌量增之势。中国石油(601857)股价创历史新低，两市9成个股下跌，3只个非ST股跌停板，但也有11只非ST股涨停板。

　　对各类投资者心理和行为的影响 长线投资者行为 美国经济下滑趋势已经明朗，将带动全球经济增速减缓；与此同时国内房价下跌、外贸可能出现拐点、货币政策从紧、股市大幅上涨股价远离价值后套现压力增大，多方因素表明A股市场中长期走势不容乐观。

　　A-H股平均溢价从一个月前的60%多扩大到昨天的108%，H股连续下跌后A股估值泡沫凸现，特别是三大航空股A-H溢价接近200%，基金重仓这类个股，不能不考虑长期持有的风险。长线投资者减持权重股继续对上证指数短期、中期、长期走势有负面影响。

　　短线投机者行为成长题材之一的通胀受益概念受“政府实施临时价格干预措施”利空打压，短线投机者做空导致部份极强势的农业、化工、医药股大跌，可见弱市之中没有绝对安全的品种。永安林业(000663)、六国化工(600470)、新希望、万向德农(600371)等强势品种大跌使投机多头心理蒙上阴影，经连续两天大跌，短线做多热情消减。

　　机构行为机构在4800点见底回升以来不但没有增仓，反而有一定规模的减仓，减仓反映了机构对后市的态度，上证指数碎步小涨，高度甚至达不到量度升幅5600点，与机构消极参与本轮行情态度有关。

　　从另一角度看，减仓和扩募使基金资金较充裕，现实的赢利目标迫使基金买股票，当某些股票跌到他们认可的买入区域时，机构做多力量将支撑大市反弹。预计机构大规模抄底行为不会在市场急跌过程中出现。

　　散户行为周四的长下影线有探明短期底部的暗示，性急者周五有抢反弹冲动。在抢反弹行为的推动下，股指周五可能震荡反弹，受参与抢反弹多头的规模制约，反弹力度不会很大。

　　趋势行为趋势被下破，周四趋势交易者大规模做空导至市场暴跌。趋势空头情绪渲泄后，周五是趋势交易者多空情绪短暂平复期，趋势多空短暂平衡。

　　套利行为暴跌后少量短线套利者寻找低位买入机会，套利行为略倾向多头。

　　综合多空行为：暴跌后多头态度谨慎，空头连续两天渲泄情绪后周五进入情绪平复期，少量套利多头做多，趋势行为表现为短暂多空平衡。周五多头略占优势，预计市场震荡反弹，量能不足制约反弹高度。