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上证指数首次历史性地登上5000点大关，而且，这轮上攻5000点的行情，是在国际股市受美国次级债危机大幅震荡的背景下完成的，股民无不欢欣鼓舞，市场信心再度膨胀。与此同时，面对这一前所未有的历史性高度，许多股民、基民也在彷徨———面对新高，股票、基金该怎么投？
　　股市篇

　　大势———短线上冲，中线回调

　　上周，市场强势上扬，指数连创新高，至周末上证综指已成功站上5100点，周涨幅9.69%，创近半年来最大涨幅，成交7906亿元。

　　从指数的具体表现看，周一大盘在外围市场周末强劲反弹的刺激下大幅上涨，其后以震荡盘升为主，其中，周三受央行加息影响，市场再次出现加息长阳。

　　那么5000点后，大盘能否继续冲刺？股民又该如何操作呢？

　　资金：充裕依旧从资金面来看，虽然央行连续加息，但在通胀加剧的情况下，小幅加息难以改变目前实际负利率的局面，因此居民储蓄“大搬家”将会继续，不直接投资股票也会通过投资基金间接入市。

　　7月30日，基金日开户数猛增至22万，继5月31日以来首次超过A股开户数；8月2日基金开户数较前一日猛增8倍，高达60万户；8月23日新增基金开户数依旧超过20万户。截至8月14日，基金市场上新增投资者已接近200万户，个人投资者超过1560万户。与此同时，8月发行的几只新基金均以当日超过募集上限而被紧急叫停，甚至出现首日申购金额突破740亿的疯狂场面。

　　国联安基金表示，近来基金开户数、购买量的快速上升，不仅在流动性方面给了市场有力的支撑，并且通过基金形式入市的资金量相对稳定，有利于降低市场的波动。工银瑞信基金也表示，面对历史新高，虽然股票投资者日渐迷失，但“借基入市”的热情却依旧不减。

　　业绩：中报超预期国联安基金表示，上证指数虽已突破5000点，但市场压力不大，主要原因在于上市公司业绩优异。从目前已公布的900家公司中报看，总体涨幅达到80%，超越之前预期上线，证明目前上市公司盈利能力处于快速上升阶段。

　　上投摩根基金指出，出色的利润增长，首先得益于主营业务稳定增长以及成本和三项费用的有效控制。数据统计显示(截至8月24日)，剔除3家无可比性公司(南山铝业等)后，789家上市公司共实现营业收入10856.28亿元，同比增加25.51%。而营业成本约8107.60亿元，增加21.86%，三项费用合计发生额约为1204.25亿元，增加23.82%。营业收入的增长都超过成本和费用的增加，表明了主营业务处于稳定健康的提升。分行业来看，社会服务业和金融保险业的营业总收入都实现了超过50%的增幅，房地产业和建筑业分别以45.55%和45.30%的营业收入增长紧随其后，而采掘业和金属非金属行业也分别实现了30%以上的收入增加。

　　其次，投资收益和公允价值变动收益，也为中期业绩做出了重要贡献。根据新会计准则关于交易性金融资产的规定，789家上市公司2007年上半年投资收益总计为251亿元，同比猛增142.5%；公允价值变动收益合计约为13.84亿元，同比增长77%。上投摩根特别指出，投资者对这部分收益应该用审慎的眼光来看待。基于经济成长预期和牛市赚钱效应，一些上市公司纷纷投资其他公司的股权，形成了交叉持股现象。当市场环境发生不利变化后，内在的估值将难以支撑虚高的股价。因此，投资者应该分析公司的主营业务成长是否具有稳定性和可持续性。

　　总体而言，基于中报的超预期，机构投资者普遍表示，目前市场的上涨是出于强劲的内在增长需求，具有持续性特征。

　　氛围：做多热情不减从市场氛围来看，上周，开放个人投资者投资境外市场和央行加息两大利空接踵而至，明显地表现了管理层对目前过热的宏观经济的担忧和希望泛滥的流动性能够分流的愿望。但市场却对利空置之不理，被场外资金再次当作了进入的良机，这也进一步印证了目前市场上升动力强劲。

　　以往经验表明，当市场对利空不予理会或者出现该跌不跌的时候，说明促进市场上涨的动因给市场信心的刺激效果，是有利且不受干扰的。

　　对于后市，上投摩根基金认为，除非投资者的信心彻底丧失而导致全球市场崩溃，或者美国经济从此受到重创而导致其国内消费剧降，否则，我国的实体经济和资本市场不会受到太大影响。因此，在宏观经济持续向好，人民币升值预期不变，以及企业良好的赢利能力驱动下，短线A股仍将延续内在的规律运行。

　　虽然市场强势不改，但汇丰晋信基金表示，从技术面看，短线指数的快速上升，使得指数与短期均线的偏离扩大，同时不能有效放大的成交量，也表明了市场存在一定的惜售心理。然而面对着不断升高的A股市场的估值压力，面对着日趋偏紧的宏观压力，面对着接踵而来的大规模的扩容，场外资金面对历史高位又显得比较犹豫。指数在突破5000点后，可能会出现方向感的缺失，在短线冲刺后，中期指数有出现大幅震荡的可能，调整可能随时到来。

　　个股———关注蓝筹、基金重仓

　　既然短线涨势不改，那么前期踏空行情的投资者，又该选择哪类个股进行投资呢？

　　根据天相数据统计，上周有色、金融、煤炭、房地产等传统强势板块延续强者恒强的局面，再度活跃，成为引领指数不断向上的主要动力。同时，超跌板块和题材板块也多有表现，而表现较弱的板块有酒店旅游、石油石化、电子元器件等。

　　虽然在沪深300平均PE已达37倍的情况下，大盘蓝筹的估值已不具备优势，但考虑到近期新增资金的宽裕，特别是进入8月份以来，通过老基金拆分和新基金首发等多种形式，基金管理公司加快了发行节奏。个人投资者的申购热情日益高涨，市场呈现出资金供应充沛和投资者结构日趋机构化的特征，这一板块仍将成为场外资金的首选。另外，随着大盘蓝筹涨升幅度巨大所带来的示范效应，市场资金有向二线蓝筹扩散的迹象，造纸、电力、高速公路等业绩稳定的二线蓝筹有再度活跃的可能。投资者可以从上述几大蓝筹板块中“淘金”。

　　上投摩根基金则认为，由于美国次级债危机封闭了美元利率的上升空间，美联储很可能在下一次议息会议期间调低联邦基准利率；若这样，会导致人民币加息预期强烈，并进一步扩大人民币与美元的利差，增加人民币升值压力。因此，受惠于本币升值相关的行业公司，将成为下阶段投资重点。

　　此外，在中报集中出炉同时，据Wind咨询统计，截至8月24日，两市已有340家公司发布了三季度业绩预告。报喜公司的行业特征十分清晰，机械设备、房地产、化工和有色金属行业在预增公司中占较大比例。其中，机械设备制造企业直接受惠于经济发展和基础建设规模的扩大；房地产得益于全国房地产市场繁荣；化工和有色金属类企业享受了产品价格上涨的好处。因此，投资者也可以遵循这一路线，提前布局三季报预增板块个股。

　　基金篇

　　对于基民而言，面对5000点新高，是该获利了结还是继续持有？等待回调择机而入还是义无反顾、坚定买入？

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